صني أغاروال، المؤسس المشارك لـOsmosis، يعتقد أن مشاكل السيولة في THORChain تشابه انهيار Terra Luna في عام 2022.
التوقف في عمليات شبكة THORChain
أوقفت THORChain، بروتوكول السيولة عبر الشبكات اللامركزية، عمليات شبكتها بسبب أزمة ديون كبيرة تبلغ حوالي 200 مليون دولار. وقد أثار هذا التحرك مقارنات مع انهيار Terra/Luna في عام 2022، حيث علق صني أغاروال، المؤسس المشارك لـOsmosis، بورصة لامركزية في نظام Cosmos البيئي، على الوضع لموقع crypto.news.
تحليل أغاروال
قال أغاروال: “الوضع الذي يتكشف مع THORChain يتشابه بشكل مماثل مع ما حدث لانفجار Terra/Luna في عام 2022، حيث كان اعتماد صلاحية البروتوكول بشكل كبير على أداء سعر الرمز الأصلي”.
تصميم THORChain والتحديات التي تواجهها
تصميم THORChain يضعها بوضوح في موضع استثمار دائم على رموزها الأصلية، RUNE. يعني هذا أن صلاحية البروتوكول تعتمد على أداء سعر RUNE مقارنة بأصول أخرى مثل Bitcoin (BTC) وEthereum (ETH) التي تُستخدم كضمان.
- الأسواق الأخيرة لم تكن في صالح RUNE، مما أدى إلى عدم استقرار مالي.
- يواجه البروتوكول حالياً التزامات اقتراض بقيمة 97 مليون دولار والتزامات وديعة وأصول صناعية بقيمة 102 مليون دولار، مما يضعه على حافة الإفلاس.
خطة إعادة الهيكلة
قامت THORChain بتعليق برامج الاقتراض والادخار، مما أدى إلى تأثير خاص على سحب BTC وETH. هذا القرار جزء من خطة إعادة هيكلة لمدة 90 يوماً تهدف إلى استقرار النظام والتخفيف من المخاطر المستقبلية.
انهيار Terra/Luna في الذاكرة
يشابه الوضع الحالي انهيار Terra/Luna، حيث أدى اعتماد البروتوكول على قيمة رمزه الأصلي إلى فشل كارثي. في مايو 2022، انهار نظام Terra، وهو ثالث أكبر نظام عملة مشفرة في ذلك الوقت، خلال ثلاثة أيام، مما قضى على 50 مليار دولار من التقييم.
تعليقات إضافية من أغاروال
أضاف أغاروال: “غير مؤكد ما إذا كان يمكن تعويض المقرضين بالكامل. اقترح البعض أن يتم تغطية النقص من خلال الرسوم التي يجمعها البروتوكول بمرور الوقت. لكن هذا يتجاهل نقطة مهمة: الجزء الأكبر من سيولة THORChain يأتي من منصة الاقتراض والادخار الخاصة بها، ThorFi. لذا فليس من المنطقي التفكير في THORChain وThorFi ككيانات منفصلة.”
أهمية إدارة المخاطر
بينما تتعامل THORChain مع هذه الأزمة، من الواضح أن هناك مخاطر متأصلة في البروتوكولات التي تعتمد بشكل كبير على القيمة الرمزية الأصلية، مثل Terra.
إدارة المخاطر الفعالة والتصميم المستدام هما أمور حاسمة لمنع مثل هذه السيناريوهات وحماية أموال المستخدمين.
قال أغاروال: “في الأساس، يحتاج Thorchain إلى الحفاظ على سيولة كبيرة على المدى الطويل. لكن هذا سيكون تحدياً لأن مقرضي ومدخري ThorFi سيحاولون بطبيعة الحال سحب أموالهم بشكل جماعي”.
الأسئلة الشائعة
- ما هي الأسباب وراء تعليق عمليات شبكة THORChain؟
واجهت THORChain أزمة ديون كبيرة تبلغ حوالي 200 مليون دولار مما دفعها لتعليق عمليات الشبكة للحفاظ على الاستقرار. - كيف يشبه الوضع الحالي لـTHORChain بانهيار Terra/Luna في عام 2022؟
نشبه الوضع الحالي بانهيار Terra/Luna لاعتماد البروتوكول على قيمة رمزه الأصلي مما أدى إلى أزمة مالية مشابهة. - ما هي الخطوات التي تتخذها THORChain للتعامل مع الأزمة؟
قامت THORChain بتعليق برامج الاقتراض والادخار وتعمل على خطة إعادة هيكلة لمدة 90 يوماً لتحقيق الاستقرار والحد من المخاطر المستقبلية.
