كيف حافظت Ether.fi على إجمالي القيمة المقفلة (TVL) بينما فقدت إعادة التمويل بريقها؟ اكتشف التفاصيل الآن!

قبل عام، كانت إعادة التمويل (Restaking) واحدة من أكثر المجالات إثارة في عالم العملات الرقمية، حيث تم الترحيب بمشاريع مثل EigenLayer باعتبارها الخطوة الكبيرة التالية. ولكن بحلول منتصف عام 2025، انخفض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في القطاع، وتبددت الضجة التي أحاطت بمزارع النقاط.

هيمنة Ether.fi

على الرغم من ذلك، ظلت Ether.fi، القائدة في السوق، ثابتة، حيث ساعدت المستخدمين على تحقيق عوائد من خلال رموز التمويل السائل (LSTs) التي يمكن استخدامها في نظام التمويل اللامركزي (DeFi). الآن، تخطط Ether.fi للتوسع لتصبح بنكًا رقميًا (Neobank) للشركات والمستخدمين في عالم العملات الرقمية.

استفادت Ether.fi، التي تتخذ من جزر كايمان مقرًا لها، من كونها واحدة من الرواد في مجال إعادة التمويل السائل، حيث أطلقت مزرعة نقاط مربحة مكّنت المستخدمين الأوائل من الحصول على نقاط يمكن تحويلها لاحقًا إلى توزيعات رمزية (Airdrop). في غضون 10 أسابيع في بداية عام 2024، ارتفع عدد ETH المموّل من 45,000 إلى 808,000 ETH. الآن، يوجد 2.58 مليون ETH مموّل على Ether.fi، بينما يمتلك المنافس التالي، Renzo، حوالي 380,000 ETH.

بالقيمة الدولارية، يبلغ إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في Ether.fi حوالي 5 مليارات دولار. انخفض هذا الرقم من ذروة ديسمبر البالغة 9.4 مليار دولار، ولكن ذلك يرجع فقط إلى انخفاض سعر ETH، وليس بسبب أي تدفقات خارجة كبيرة. تعمل Ether.fi بشكل وثيق مع مستخدميها للحفاظ عليهم.

في المقابل، شهدت Renzo انسحاب أكثر من 60% من ETH من المنصة منذ يوليو الماضي، حيث انخفض إجمالي القيمة المقفلة من مليون ETH إلى 378,000 ETH، وفقًا لـ DefiLlama.

من بروتوكول إعادة التمويل إلى البنك الرقمي

بالنسبة لـ Silvagadze، فإن منتج إعادة التمويل هو وسيلة لجذب المستخدمين ورأس المال، بينما الطموح الرئيسي للشركة هو أن تصبح بنكًا رقميًا ينافس منصات مثل Revolut.

أطلقت Ether.fi بطاقة Visa “Cash” على شبكة Scroll في سبتمبر، ويعتقد Silvagadze أن هذا سيكون المحرك الرئيسي للإيرادات للشركة. أصبح مصطلح “البنك الرقمي” حديث الساعة في عالم العملات الرقمية مؤخرًا. أعادت منصة الإقراض Nexo تسمية نفسها كبنك رقمي العام الماضي، كما شهدنا الإطلاق السري لتطبيق Dakota، الذي سيقدم خدمات مصرفية لمودعي العملات الرقمية. حتى EOS، التي أطلقت كمنصة عقود ذكية مشهورة في عام 2017، حوّلت تركيزها إلى الخدمات المصرفية في Web3.

بالنسبة لـ Ether.fi، فإن الخطة هي دمج ثلاثة منتجات في تطبيق جوال سيتم إطلاقه قريبًا. سيتألف التطبيق من ثلاثة منتجات متكاملة: Ether.fi Stake، وهو بروتوكول التمويل؛ Ether.fi Liquid، وهو مدير استراتيجيات DeFi آلي يعمل بالذكاء الاصطناعي لتوليد أفضل العوائد؛ ومحفظة Ether.fi Cash وبطاقة الائتمان.

تحديات التنظيم في الولايات المتحدة

واجهت شركات التمويل التي تسعى لخدمة السوق الأمريكية صعوبات بسبب عدم وجود إطار تنظيمي واضح. لكن Ether.fi تأمل أن تسهل إدارة ترامب الصديقة للعملات الرقمية الطريق لتقديم خدمات للمواطنين الأمريكيين بعد الحصول على التراخيص اللازمة.

قال Silvagadze: “سنقوم بتشغيل منتج التمويل والمنتج النقدي في الولايات المتحدة قريبًا نسبيًا. لقد حصلنا للتو على رأي قانوني يسمح لنا بذلك.” كما تقدم Ether.fi بطلبات للحصول على تراخيص للعمل في الاتحاد الأوروبي وجزر كايمان، حيث يعمل فريقها.

مشكلة سوق Ethereum

كانت Ethereum محور اهتمام سوق الصعود في عام 2017 وطفرة ICO التي تلت ذلك، وكانت السلسلة الرائدة للعقود الذكية مع ظهور DeFi وNFTs خلال طفرة 2020-2022. لكن في هذه الدورة، تعرضت شبكة Ethereum لانتقادات بسبب خارطة طريق طويلة الأمد، بينما يركز السوق على العملات الميمية (Memecoins) والسلاسل الأسرع مثل Solana.

يتداول ETH حاليًا عند حوالي 1,965 دولارًا، بعد أن خسر 40% من قيمته خلال الـ 12 شهرًا الماضية. في المقابل، يتداول Solana عند 131 دولارًا، بعد أن خسر 25% فقط من قيمته في نفس الفترة.

قال Silvagadze: “بعض هذا الشعور السلبي يتم الترويج له بواسطة النظم البيئية المنافسة. فريق Solana يتحدث كل يوم مع المستثمرين ووسائل الإعلام وينشر معلومات مضللة حول Ethereum. إذا قمت بتحليل تلك الحجج، ستجدها غير متماسكة. لكن تلك الأفكار تنتشر، ولها تأثير.”

الأسئلة الشائعة

• ما هي Ether.fi؟
  Ether.fi هي منصة رائدة في مجال التمويل السائل وإعادة التمويل، تهدف إلى تحويل نفسها إلى بنك رقمي للعملات الرقمية.
• ما هي خطط Ether.fi المستقبلية؟
  تخطط Ether.fi لإطلاق تطبيق جوال يجمع بين التمويل، وإدارة استراتيجيات DeFi الآلية، ومحفظة نقدية وبطاقة ائتمان.
• ما هي التحديات التي تواجه Ethereum؟
  تواجه Ethereum انتقادات بسبب خارطة طريقها الطويلة، بينما تكتسب سلاسل مثل Solana شعبية بسبب سرعتها وتركيز السوق على العملات الميمية.