سوق الإقراض المشفّر يتراجع 43% إلى 36.5 مليار دولار في الربع الرابع 2024: تقرير غالاكسي – اكتشف الأسباب الآن!

مستكشف الكريبتومنذ 4 أسابيعآخر تحديث: 16 أبريل، 2025

3 دقائق

سوق الإقراض المشفّر يتراجع 43% إلى 36.5 مليار دولار في الربع الرابع 2024: تقرير غالاكسي – اكتشف الأسباب الآن!

“`html

محتويات المقالة

انخفض سوق الإقراض بالعملات الرقمية بشكل كبير من ذروته خلال السوق الصاعدة، حيث تراجع بنسبة 43% من أعلى مستوى له على الإطلاق ليصل إلى 36.5 مليار دولار في الربع الرابع من عام 2024، وفقًا لتقرير جديد من شركة Galaxy Research.

انهيار منصات الإقراض الكبرى

جاء هذا الانخفاض بعد انهيار منصات الإقراض الرئيسية خلال سوق الهبوط بين 2022 و2023. ومع ذلك، ارتد السوق بنسبة 157% من أدنى مستوى له في الربع الثالث من عام 2023 عند 14.2 مليار دولار.

توحيد منصات الإقراض المركزية (CeFi)

شهد سوق الإقراض المركزي اضطرابًا كبيرًا بعد إفلاس اللاعبين الرئيسيين. حيث بلغ ذروته عند 34.8 مليار دولار من القروض المستحقة قبل أن يهبط إلى 6.4 مليار دولار – بانخفاض 82%. بحلول الربع الرابع من 2024، تعافى السوق إلى 11.2 مليار دولار، أي أقل بنسبة 68% من أعلى مستوى له، لكنه أعلى بنسبة 73% من أدنى مستوى خلال السوق الهابطة.

تهيمن الآن أكبر ثلاث منصات إقراض مركزية – Ledn وGalaxy وTether – على السوق بقيمة إجمالية للقروض تبلغ 9.9 مليار دولار وبنسبة 89% من الحصة السوقية. وهذا تحول كبير عن الربع الأول من 2022 عندما كانت المنصات الثلاث الكبرى (Genesis وBlockFi وCelsius) تحتفظ بحصة 76% من السوق بقروض تبلغ 26.4 مليار دولار.

أدت إخفاقات هذه المنصات إلى تغيير المشهد التنافسي، حيث أعلنت Genesis وCelsius Network وBlockFi وVoyager إفلاسها خلال عامين بسبب انخفاض أسعار الأصول الرقمية وتراجع السيولة.

ويشير التقرير إلى أن ليس جميع منصات الإقراض المركزية متشابهة، فبعضها يقدم أنواعًا محددة من القروض مثل المنتجات المضمونة بالبيتكوين أو القروض النقدية باستثناء العملات المستقرة. كما أن بعضها يخدم عملاء أو مناطق معينة فقط، مما يسمح لبعض المنصات بالنمو أكثر من غيرها.

تعافي قوي للإقراض اللامركزي (DeFi)

شهد الإقراض اللامركزي عبر التطبيقات السلسلة نموًا قويًا منذ القاع السوقي، حيث بلغت القروض المفتوحة 19.1 مليار دولار عبر 20 تطبيق إقراض و12 بلوكشين بنهاية الربع الرابع من 2024. وهذا يمثل زيادة بنسبة 959% مقارنة بالقاع قبل ثمانية أرباع.

كما تجاوزت القروض المستحقة عبر التطبيقات السلسلة الذروة السابقة التي سجلت خلال سوق 2020-2021 الصاعدة عند 16.2 مليار دولار بنسبة 18%.

ويرجع هذا التعافي القوي لطبيعة التطبيقات اللامركزية التي لا تتطلب إذنًا، واستمرار عمل منصات الإقراض خلال السوق الهابطة، على عكس المنصات المركزية التي أعلنت إفلاسها.

ويوضح التقرير أن هذا النجاح يعكس قوة تصميم التطبيقات السلسلة الكبرى وممارسات إدارة المخاطر لديها، بالإضافة إلى فوائد القروض الخوارزمية والمضمونة بضمانات زائدة.

هيمنة متزايدة لـ DeFi على CeFi

أصبحت تطبيقات الإقراض اللامركزية تهيمن على السوق، حيث ارتفعت حصتها من إجمالي القروض (باستثناء العملات المستقرة المدعومة بالضمانات) من 34% خلال سوق 2020-2021 الصاعدة إلى 63% في الربع الرابع من 2024.

وإذا أضفنا العملات المستقرة المدعومة بالعملات الرقمية (CDP)، تصل حصة DeFi إلى 69% من السوق بأكمله. لكن التقرير يشير إلى انخفاض هيمنة عملات CDP بسبب تحسن سيولة العملات المستقرة وإدخال عملات مثل Ethena.

تباطؤ تمويل رأس المال الاستثماري

جمعت منصات الإقراض المركزية واللامركزية 1.63 مليار دولار من خلال 89 صفقة بين الربع الأول من 2022 والربع الرابع من 2024. وبلغ التمويل ذروته في الربع الثاني من 2022 بـ 502 مليون دولار، بينما وصل إلى أدنى مستوى في الربع الرابع من 2023 بـ 2.2 مليون دولار فقط.

شكل تمويل قطاع الإقراض نسبة ضئيلة من إجمالي الاستثمار في الاقتصاد الرقمي، حيث بلغ متوسط الحصة 2.8% فقط ربع سنويًا. وتراجعت النسبة من 9.75% في الربع الرابع من 2022 إلى 0.62% في الربع الرابع من 2024.

ويربط التقرير هذا الانخفاض بانهيار السوق في 2022-2023 وإفلاس منصات كبرى مثل BlockFi وCelsius وGenesis وVoyager، التي كانت تمثل 40% من سوق الإقراض و82% من سوق CeFi في ذروتها.