في دراسة كاشفة، يتحدى بنك التسويات الدولية (BIS) الفكرة السائدة حول اللامركزية في توفير السيولة على المنصات اللامركزية (DEXs).
تحليل Uniswap v3 وتأثير مزودي السيولة المؤسسيين
يشير هذا التحليل لـ Uniswap v3 إلى أنه على الرغم من التقدم التكنولوجي، فإن هيمنة مزودي السيولة المؤسسيين تشكل مشهد التمويل اللامركزي.
وفقًا للباحثين في BIS، صرحوا بأن “هؤلاء اللاعبين يمتلكون حوالي 80٪ من إجمالي القيمة المقيدة ويركزون اهتمامهم على تجمعات السيولة التي تتمتع بأعلى حجم تداول وأقل تقلبًا.”
يستعرض هذا المقال نتائج BIS فيما يتعلق بتوفير السيولة في التمويل اللامركزي، مع التركيز على تأثير اللاعبين المؤسسيين على الأسواق اللامركزية.
واقع توفير السيولة في التمويل اللامركزي: رؤى من BIS
يكشف العمل البحثي الأخير لـ BIS عن حقيقة هامة: حيث إن توفير السيولة في التمويل اللامركزي ليس باللامركزية كما قد يظن البعض. على الرغم من الإطار التكنولوجي الذي يتيح لأي شخص الوصول إلى تجمعات السيولة، إلا أن الواقع هو أن اللاعبين الكبار يهيمنون على السوق، مما يشوه المقاومة تجاه اللامركزية.
قام الباحثون بتقييم المنصة اللامركزية الرائدة على سلسلة بلوكشين إيثريوم، Uniswap v3، واستكشاف 250 تجمع سيولة. تشير النتائج إلى أن مزودي السيولة التقليديين يتنافسون بشكل كبير مع اللاعبين المؤسسيين، الذين يمتلكون الخبرة والموارد اللازمة لتحقيق عوائد أعلى.
الخلاصات واضحة—يحقق مزادو السيولة الأفراد جزءًا بسيطًا من رسوم التداول، وعلى أساس معدل المخاطر، قد يخسرون المال فعليًا. يثير ذلك تساؤلات جدية حول الشمولية الذي يروجه التمويل اللامركزي. ويؤكد الباحثون على أن البيانات توضح اتجاهًا مرئيًا في التمويل التقليدي، حيث تقود مجموعة مختصة من المشاركين ديناميكيات السوق.
التأثير المؤسسي: سيف ذو حدين؟
ت complicates توفر مزودي السيولة المؤسسيين البارزين القيم الأساسية للمنصات اللامركزية، والتي تركز على الدمقرطة والوصول المتساوي إلى الأسواق المالية. يطرح BIS أن على الرغم من أن التمويل اللامركزي قد يواجه عقبات تشغيلية أقل مقارنة بالتمويل التقليدي، تبقى الخصائص الكامنة المؤدية إلى المركزية قائمة.
أسئلة متكررة
- ما هو الدور الذي يلعبه مزودو السيولة المؤسسيون في التمويل اللامركزي؟
- ما هي التحديات التي يواجهها مزادوا السيولة الأفراد في المنصات اللامركزية؟
- هل التمويل اللامركزي حقًا غير مركزي كما يعتقد؟
مزودو السيولة المؤسسيون يمتلكون حصة كبيرة من القيمة المقيدة في تجمعات السيولة، مما يؤثر على ديناميكيات الأسواق اللامركزية بشكل شبيه بالتمويل التقليدي.
التحديات تشمل تحقيق جزء صغير من رسوم التداول والخسارة المحتملة للأموال عند ضبط المخاطر، مما يطرح تساؤلات حول الشمولية الحقيقية في التمويل اللامركزي.
التمويل اللامركزي ليس بلامركزي كما يظهر للوهلة الأولى، حيث إن اللاعبين الكبار يهيمنون على السوق مما يقلل من اللامركزية.
