الرسم البياني: انخفاض أصول إعادة التخزين بنسبة 33% خلال شهرين – اكتشف الأسباب!

هذا الصيف، ارتفعت بروتوكولات إعادة الاستيكينغ في العملات الرقمية إلى مستويات جديدة. تقريباً دون استثناء، كانت هذه الألعاب الرافعة المعتمدة على العوائد الأصلية لشبكات بلوكتشين إثبات الحصة مثل إيثريوم وسولانا، تجذب تدفقات رأسمالية عند أعلى مستوياتها على الإطلاق.

انخفاض القيمة الإجمالية المؤمنة (TVL)

في يوم 5 يونيو، بلغت القيمة الإجمالية المؤمنة (TVL) لهذه البروتوكولات 21 مليار دولار. ومع ذلك، وبحلول وقت النشر، انخفضت الأصول في تلك البروتوكولات بمقدار الثلث إلى 14 مليار دولار.

إعادة تقييم المحافظ الاستثمارية

مع عودة المستثمرين من إجازاتهم الصيفية، وعودة الفصول الدراسية الجامعية، وإعادة تقييم مخصصي رأس المال لمحافظهم الاستثمارية باحترافية متزنة، قرر العالم تقليل بعض المخاطر في بداية الربع الثالث من العام.

تأثيرات الانخفاضات العامة في السوق

تتأثر هذه الانخفاضات في القيم بالدولار الأمريكي بتراجع عام في قيم ETH، SOL، وغيرها من الأصول المعاد استيكينغها. منذ 5 يونيو، خسر سوق العملات الرقمية 26% من إجمالي قيمته السوقية.

إعادة الاستيكينغ: المزيد من الرافعة المالية، التصفية، التعقيد، والمخاطر

تمكن بروتوكولات إعادة الاستيكينغ حاملي الأصول الرقمية من استخدام أصولهم المستيكينغ مثل ETH أو SOL لتحقيق عوائد إضافية. وصف أنيل لولا من ديلفي هذه العملية بأنها “إعادة رهن ETH لشبكات أكثر خطورة”، وهي بالفعل تمتلك تلك الخصائص.

إعادة الاستيكينغ تعيد رهن، أو “تخصص مزدوج”، الأصل عبر بروتوكولين أو أكثر. ستراتيجية إعادة الاستيكينغ الشائعة تتضمن إيثريوم + ليدو + أيجين لاير، بين العديد من الأمثلة الأخرى. يُدخل تطبيق هذه البروتوكولات الإضافية بعد الطبقة الأساسية — في هذه الحالة، ليدو وأيجين لاير — مخاطر إضافية لشبكتين في استثمار واحد.

كتعويض عن هذه المخاطر الإضافية، تعلن مخططات إعادة الاستيكينغ عن عوائد بنسب سنوية تتراوح بين الأرقام المضاعفة وحتى الرقم الثلاثي.

الاستدانة المتكررة، أو أخذ قروض إضافية بعد إعادة الاستيكينغ لإعادة الاستيكينغ مرة أخرى، يمكن أن تحول هذه الأرقام إلى أرقام أربعة أضعاف وأكثر.