عادت القروض النشطة على السلسلة إلى مستوياتها التي لم تُشاهد منذ ذروة الازدهار في عام 2021. يظهر المقياس الذي يعتبر مؤشراً لأنشطة التمويل اللامركزي (DeFi) أن المقترضين كانوا واثقين في السوق الصاعدة حتى هذه النقطة، ساعين للحصول على مكاسب من خلال القروض المعتمدة على الضمانات.
التمويل اللامركزي في عام 2024
أصبح التمويل اللامركزي أحد التطبيقات الرائدة في عام 2024. بينما لا يزال إجمالي القيمة المحجوزة في التمويل اللامركزي أقل مما كانت عليه في عام 2021، فإن القروض على السلسلة نشطة تماماً كما كانت خلال الدورة الصاعدة السابقة. يكشف مقياس الرافعة المالية على السلسلة عن سوق أكثر نضوجاً، حيث امتدت البروتوكولات الرائدة إلى سلاسل متعددة. بالإضافة إلى ذلك، الرافعة المالية الحالية على السلسلة هي كميا مشابهة فقط لما كانت عليه في 2021.
- بلغ المقياس عند وقت كان فيه البيتكوين (BTC) في مفترق طرق، مما أثار مرة أخرى تساؤلات حول ذروة دورته الحالية.
- في عام 2021، تزامنت ذروة الإقراض مع الأجواء المتفائلة للأسعار، لكنها انتهت بنشر العدوى في بروتوكولات متعددة.
- منذ ذلك الحين، كان نمو الإقراض اللامركزي أكثر تحفظاً، يأخذ في الحسبان قيمة الضمانات.
- بالإضافة إلى ذلك، تحولت بعض البروتوكولات إلى استخدام أذونات الخزانة كضمانات، مما أزال طبقة من المخاطر المرتبطة بأسعار العملات المشفرة.
تعزيز الإقراض من خلال زيادة في العملات المستقرة
كنسبة مئوية من عرض المال المتاح في سوق العملات المشفرة، لا يزال هذا الدور يستخدم نسبة مئوية أقل من العملات المستقرة المتاحة. أدى ذلك إلى توقعات بزيادة أوسع في الإقراض، والتي يمكن أن تعزز في النهاية من مقايضات DEX وغيرها من الأنشطة. مع زيادة توفر العملات المستقرة، يكون الإقراض اللامركزي أيضاً محدداً في حال حدوث سحب للسوق.
خلال الدورة الحالية في عام 2024، يتمتع التمويل اللامركزي والتداول المركزي بتعرض لنحو 200 مليار دولار في مختلف العملات المستقرة. كما يضم مجال التمويل اللامركزي عملات رمزية جديدة مدعومة بالأصول يمكن أن تخلق مصادر سيولة مخصصة كما في حالة USDe وUSDS المتبقية من توريدات DAI وغيرها من العملات المستقرة الصغيرة.
تجاوزت القروض على السلسلة 22.85 مليار دولار، حيث حلت بروتوكولات الإقراض الجديدة محل المراكز السابقة كانت في عام 2021. انتعش سوق الإقراض اللامركزي بعد انهيار Terra (LUNA) وكذلك الانهيار اللاحق لـFTX.
الرافعة المالية على السلسلة
تعمل الرافعة المالية على السلسلة طالما أن الضمان الأساسي مستقر ويتجاوز قيمة القرض. غالباً ما تستخدم القروض في بروتوكولات تمويل لامركزي أخرى، وتكون عادة في صورة عملات مستقرة تستخدم لشراء أصول أو للتخزين في خزائن عالية العائد.
يعتمد التوثيق في الإقراض اللامركزي على الطريقة المستخدمة لتعقب القيمة. يشير المستوى الحالي من القروض النشطة، كما يُقاس بواسطة Terminal Token، إلى أنه أقل من مقاييس الرافعة المالية الأخرى. وفقاً لبيانات DeFi Llama، تثبت بروتوكولات الإقراض أكثر من 50 مليار دولار في القيمة، وهو أعلى مستوى منذ قبل انهيار LUNA وUST.
Aave تتصدر حركة الإقراض
بينما نمت البروتوكولات الأخرى ببعض الحذر، تصدرت Aave (AAVE) التطبيق الرائد من حيث القروض النشطة والقيمة المحجوزة. كانت Aave متاحة خلال سنوات السوق الهابطة، تبني بنيتها التحتية وقاعدة مستخدميها. ينمو بروتوكول الإقراض الآن بقوة، مقدمًا نموذج حوض إقراضه لمراكز تمويل لامركزي أخرى. القيمة في Aave الآن تتجاوز 22 مليار دولار، بما في ذلك القروض والضمانات المسجلة.
- تصدر المشروع أيضاً عملته المستقرة الخاصة، GHO، لكن النمو محدود نسبيًا وتحفظي.
- لا تزال Aave تعتمد في الغالب على WETH وWBTC، بينما تدرج أيضًا رموزًا أصغر في خزائن الإقراض الخاصة بها.
- حتى أن بروتوكولات الإقراض الأخرى حولت نشاطها إلى Aave، في محاولة لتعزيز السيولة وتقديم نهج أبسط للمستخدمين.
فشلت العملة الأصلية لـAAVE مؤخراً في الصعود إلى 400 دولار، بل انخفضت إلى 343.61 دولار. يتوقع مراقبو AAVE أن ترتفع إلى تقييمات بالآلاف حيث تُرى باعتبارها في وقت مبكر من دورة الإقراض. حصلت AAVE مؤخراً على دفعة من شراء حيتان. يُعاد أحياناً إقراض السلسلة مرة أخرى إلى رموز التمويل اللامركزي، كما في حالة النشاط الأخير لأحد الحيتان. أخذ الحوت GHO كقرض على السلسلة واستخدم العائدات لشراء المزيد من AAVE. يمكن أن تعزز هذه الممارسات من سعر الرمز، ولكنها يمكن أن تعرض القروض أيضًا للتصفية.
الأسئلة الشائعة
- ما هو الوضع الحالي للقروض النشطة على السلسلة؟
القروض النشطة على السلسلة قد عادت إلى مستويات مشابهة لتلك التي كانت في ذروة الازدهار في عام 2021، مما يدل على ثقة المقترضين في السوق الصاعدة. - كيف يعزز التمويل اللامركزي موقعه في السوق؟
تم تعزيز التمويل اللامركزي من خلال زيادة في العملات المستقرة المتاحة، مما يحد من مخاطر العدوى في حالة تراجع السوق. - ما دور Aave في حركة الإقراض اللامركزي؟
Aave هي التطبيق الرائد في حركة الإقراض، حيث تقدم بنية تحتية قوية وقاعدة مستخدمين متنامية مع قيادة السوق من حيث القروض النشطة والقيمة المحجوزة.
