كان الارتفاع الهائل للبيتكوين إلى أكثر من 100,000 دولار بمثابة دفعة قوية لسوق الإقراض بالعملات الرقمية. بعد الانهيارات الفوضوية التي شهدها العامين 2022 و2023، يشهد هذا القطاع عودة ملحوظة.
القوة الدافعة وراء الازدهار
تحتل تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi) مركز الصدارة في هذا الانتعاش، حيث شهدت أسعار التمويل—وهي الرسوم التي يدفعها المتداولون مقابل الرافعة المالية—قفزة تفوق عشرة أضعاف منذ يونيو. وقد تضاعفت تقريبا أحجام الإقراض بالعملات الرقمية في الأشهر التسعة الأولى من عام 2024 مقارنة بالعام الماضي، نتيجة لتجدد التفاؤل بدور البيتكوين في التمويل السائد. وقد أضاف وعد إدارة ترامب بإجراءات تنظيمية ملائمة مزيداً من الزخم.
القروض المدعومة بالبيتكوين وهيمنة التمويل اللامركزي
تهيمن منصات التمويل اللامركزي على هذا الانتعاش. هذه التطبيقات، التي تتيح للمستخدمين الاقتراض والإقراض مباشرة بدون وسطاء، حققت قروضاً بقيمة 31 مليار دولار خلال الفصول الثلاثة الأولى من عام 2024، مقارنة بـ 5.8 مليار دولار من المزودين المركزيين، وفقاً لأبحاث غالاكسي. تجعل متطلبات الإفراط في الضمانات إقراض التمويل اللامركزي أكثر أمانًا. وفقاً لـ DeFiLlama، فإن القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في تطبيقات الإقراض المستندة إلى الإيثريوم قد تجاوزت بالفعل ذروتها التي شهدتها في عام 2021.
قال ماوريسيو دي بارتولوميو، الشريك المؤسس لشركة Ledn، إن الطلب على القروض المدعومة بالبيتكوين قد ارتفع بشكل كبير. ويستغل المالكين على المدى الطويل ثروتهم لشراء المنازل، وبدء الأعمال التجارية، والقيام باستثمارات أخرى. “الناس يدركون الآن أنهم يمكنهم استخدام البيتكوين كضمان”، كما أوضح دي بارتولوميو. وفي الوقت نفسه، تستعير مكاتب التداول بكثرة للاستفادة من فرص المراجحة والمضاربة على العملات البديلة.
ندوب الماضي
رغم هذه التطورات، لا يزال نشاط الإقراض إلى نصف ما كان عليه في ذروة عام 2021. لكن بالمقارنة مع انهيار عام 2022، عندما تقدمت شركات مثل Celsius و BlockFi بطلبات الإفلاس، فإن النمو ملحوظ. لقد لعب إدخال الصناديق الاستثمارية بالعملات الرقمية في الولايات المتحدة دورًا في إعادة إشعال الاهتمام.
اعترف أليكس ماشينسكي، الشريك المؤسس لشركة Celsius، مؤخراً بتهمة الاحتيال. وكانت شركة Celsius، التي كان لديها أكثر من مليار دولار من الديون عند انهيارها، الآن في طور سداد أكثر من 3 مليارات دولار للدائنين. كانت هذه الفوضى تذكيراً قاتماً بمدى تهور القطاع خلال آخر موجة صعود.
عودة المقرضين المركزيين بشكل بطيء
بينما يبرز التمويل اللامركزي، يبدأ المقرضون المركزيون في استعادة الزخم. أبلغت Galaxy Digital، بقيادة الملياردير مايكل نوفوغراتز، عن زيادة بنسبة 20% في دفتر القروض الخاص بها منذ منتصف أغسطس. بلغ متوسط حجم الإقراض للشركة في الربع الثالث 863 مليون دولار، بزيادة 23% عن الربع السابق. Kraken هي لاعب آخر يشهد نمواً. حيث أن عمليات الإقراض للبورصة، التي لم تكن نشطة حتى خلال موجة الصعود لعام 2021، قد ارتفعت بنسبة 246% على أساس سنوي اعتباراً من نوفمبر.
أسئلة شائعة
- ما هي القوة الدافعة وراء انتعاش سوق الإقراض بالعملات الرقمية؟
تطبيقات التمويل اللامركزي وارتفاع أسعار التمويل وتجدد التفاؤل حول دور البيتكوين في التمويل السائد عوامل رئيسية وراء الانتعاش.
- كيف تؤثر القروض المدعومة بالبيتكوين على السوق؟
استغلال المستخدمين القروض المدعومة بالبيتكوين للاستثمار وشراء المنازل قد أدى إلى زيادة الطلب على هذه القروض، مما يساهم في انتعاش السوق.
- ما الوضع الحالي للمقرضين المركزيين في السوق؟
رغم بروز التمويل اللامركزي، فإن المقرضين المركزيين، مثل Galaxy Digital و Kraken، بدأوا في استعادة بعض الزخم في السوق.
