فك لغز الانخفاض بقيمة 7 مليارات دولار في الفائدة المفتوحة الاسمية للبيتكوين

على الرغم من انخفاض الفائدة المفتوحة النظرية، فإن الفائدة المفتوحة بمعايير البيتكوين ظلت ثابتة جنبًا إلى جنب مع معدلات التمويل الإيجابية.

دليل على تجدد الطلب على مراكز الشراء

وفقًا للمراقبين، هذا يشير إلى تجدد الطلب على المراكز الطويلة وسط انخفاض السعر.

الفائدة المفتوحة النظرية في العقود الآجلة للبيتكوين (BTC) والعقود الدائمة، وهي مقياس حيوي لمعنويات السوق، انخفضت بنحو 18% من 37 مليار دولار إلى 30.2 مليار دولار في شهر واحد، بجانب انخفاض بنسبة 14% في سعر السوق الفوري للعملة المشفرة، وفقًا لمصدر البيانات Coinglass.

عند النظر إليها لأول مرة، تشير البيانات إلى أن المراكز الطويلة أو الرهانات المتفائلة المرفوعة التي تتوقع زيادة في الأسعار قد تم إغلاقها خلال الأسابيع الأربعة الماضية. بمعنى آخر، انخفاض سعر البيتكوين مدعوم بإنهاء الرهانات المتفائلة.

تفاصيل الفائدة المفتوحة

يمكن أن تكون تلك التفسير صحيحة جزئيًا على أفضل تقدير وتخفي التيارات الصاعدة في السوق. تشير الفائدة المفتوحة إلى عدد العقود النشطة أو المفتوحة في وقت معين، ويتم حساب الفائدة المفتوحة النظرية بضرب عدد الوحدات في عقد واحد في سعر السوق الفوري الحالي. لذلك، تؤثر تغييرات السعر على الفائدة المفتوحة النظرية حتى إذا ظلت عدد العقود الإجمالي ثابتاً، مما يرسم صورة مضللة عن نشاط السوق.

هذا يبدو أنه الحال في سوق البيتكوين. وفقًا لـ Coinglass، ظلت الفائدة المفتوحة ثابتة فوق علامة 500,000 BTC على مدار أربعة أسابيع. في هذه الأثناء، لمعدل التمويل الدائم الذي تفرضه البورصات كل ثماني ساعات كان يحتفظ بإيجابية، مما يشير إلى انحياز للرهانات المتفائلة.

تحليل معطيات السوق

يشير المزيج بين الفائدة المفتوحة المتسقة بمعايير البيتكوين ومعدلات التمويل الإيجابية، إلى جانب انخفاض الفائدة المفتوحة النظرية، إلى أن بعض المتداولين كانوا يضعون مراكز شراء جديدة لتعويض إنهاء الرهانات المتفائلة المشار إليها من قبل مشاركي السوق الآخرين.

وفقًا لـ Laurent Kssis، متخصص في صناديق الاستثمار المتداولة في CEC Capital، هذه إشارة واضحة على أن المتداولين لم يترددوا بعد في وضع مراكز الشراء.

“هذا الافتراض دقيق بالفعل. أيضًا، يتم تنفيذ المزيد من استراتيجيات الحماية ما دام السوق غير مؤكد بشكل كبير. لا تنسوا أن عمليات تنظيف السيولة السابقة كانت كافية لدفع السوق إلى ما دون علامة 60 ألف دولار. التردد في وضع أوامر الشراء الطويلة لا يزال غير مسيطر، ولكن التحوط جزء كبير من التداول.”

التوقعات المستقبلية لسوق البيتكوين

ربما يأمل المتداولون أنه بمجرد انتهاء ضغط البيع من تعويضات Mt. Gox والمعدنين، يمكن للبيتكوين استئناف الاتجاه الصعودي، متابعًا وتيرته مع ناسداك.

يمكن استخلاص استنتاج مشابه من الفارق الإيجابي المستمر بين أسعار العقود الآجلة والاسعار الفورية، المعروف على نطاق واسع باسم الأساس.

“انخفض الأساس قليلاً لكنه لا يزال جذاباً، لذا لا يزال هناك طلب على المراكز الطويلة كجزء من تجارة الأساس، والتوقعات بانفراجة تتزايد مع تراكم الرياح الاقتصادية الخلفية واحتمال تلاشي ضغط البيع قريباً، لذا يمكن أن يكون المستثمرون يجمعون مراكز طويلة استراتيجية بينما معدلات التمويل منخفضة”، وفقًا لما قالته Noelle Acheson، مؤلفة نشرة “Crypto Is Macro Now” الإخبارية لـ CoinDesk.

• نشاط السوق الفوري وسوق الخيارات يشير أيضًا إلى انحياز صعودي.

وفقًا لـ Griffin Ardern، رئيس تداول الخيارات والبحث في منصة BloFin المالية للعملات المشفرة، كان تبادل العملات المشفرة Bitfinex مصدر الضغط الصاعد خلال انخفاض السعر.

“حيتان Bitfinex كانت تشتري انخفاضات السوق [في السوق الفوري] منذ نهاية يونيو، لكن لم ألاحظ إشارات مماثلة في الأسواق المشتقة الأخرى”، قال Ardern لـ CoinDesk.

استخدمت القروض الهامشية على Bitfinex، التي تتضمن استخدام الأموال المقترضة لشراء أصل في السوق الفوري، زادت بشكل مستمر منذ يونيو.

وفي الوقت نفسه، وفقًا لـ QCP Capital، كان المتداولون يشترون رهانات القمة في سوق الخيارات.

“على الرغم من الانخفاض، فإن سوق الخيارات لا يزال منحرفًا بقوة لصالح الجانب العلوي، مما يشير إلى أن السوق لا يزال يتوقع تجمع في نهاية العام. هذا يتماشى مع ملاحظة المكتب لاهتمام شراء كبير في الخيارات طويلة الأجل عند 100 ألف دولار / 120 ألف دولار [الكولز]”، قال QCP في تحديث سوق يوم الأربعاء.