النقاط الرئيسية
في حكم صادر عن محكمة اتحادية في الولايات المتحدة، قامت القاضية إيمي بيرمان جاكسون برفض عدة ادعاءات رئيسية من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، بما في ذلك الادعاء بأن عملات الكريبتو بحد ذاتها تعتبر أوراقاً مالية.
أحكام المحكمة
قضت المحكمة أن اللجنة فشلت في تقديم حقائق تشير إلى أن مبيعات سوق الثانوية لشركة BNB على بورصات العملات الرقمية كانت معاملات أوراق مالية. كما رفضت المحكمة حجة اللجنة بأن العملة المستقرة المدعومة بالعملة الورقية من باينانس، BUSD، تصنف كعقد استثماري.
رغم رفض بعض ادعاءات اللجنة، سمحت المحكمة لبعض الادعاءات بالاستمرار في الوقت الحالي. ومن المتوقع أن تواجه اللجنة تحديات كبيرة في إثبات هذه الادعاءات.
في ضربة لجهود اللجنة المستمرة في التنظيم من خلال الإنفاذ، أصدرت محكمة المقاطعة الأمريكية في منطقة كولومبيا رأيًا يسقط عدة ركائز أساسية من حملة الإنفاذ الخاطئة للجنة على العملات الرقمية.
يعتبر قرار المحكمة برفض عدة ادعاءات ضد باينانس، أكبر بورصة للعملات المشفرة في العالم من حيث الحجم، لحظة هامة في الصراع المستمر بين الهيئات التنظيمية وسوق الكريبتو المتطور بسرعة.
الاستنتاجات الأساسية للمحكمة
- معنى “عقد الاستثمار”: رفضت المحكمة عدة استنتاجات أساسية للجنة. في قلب الحكم كان رفض الادعاء الواسع النطاق للجنة بأن العملات الرقمية بحد ذاتها تعتبر عقود استثمار خاضعة لإشراف اللجنة. وجدت المحكمة أن هذا النهج يختلط بالمسائل ويتجاهل سابقة المحكمة الأمريكية العليا.
- مبيعات BNB في الأسواق الثانوية للعملات الرقمية: كان جانب آخر مهم من الحكم هو رفض الادعاء بأن مبيعات السوق الثانوية لشركة BNB على بورصات العملات الرقمية تعتبر معاملات أوراق مالية. هذا القرار مهم لأنه يعترف بالحدود على قدرة اللجنة على تنفيذ إجراءات التنفيذ المتكررة ضد صناعة العملات الرقمية، وخاصة البورصات لدورها في تسهيل التداول الثانوي.
- العملة المستقرة BUSD: رفضت المحكمة ادعاء اللجنة بأن العملة المستقرة المدعومة بالعملة الورقية من باينانس، BUSD، تباع كعقد استثماري. قالت المحكمة إن BUSD تم تسويقها كعملة مستقرة، دون أي حقائق تشير إلى أن المستثمرين توقعوا زيادة في قيمتها بسبب جهود باينانس.
الادعاءات الباقية للجنة
بينما يعتبر هذا الحكم انتصاراً كبيراً لباينانس وصناعة الكريبتو بشكل عام، تبقى بعض التحديات. سمحت المحكمة ببعض الادعاءات للاستمرار، مثل ادعاء اللجنة بأن المبيعات المباشرة لشركة BNB تعتبر معاملات أوراق مالية. ومع ذلك، يقع عبء الإثبات على اللجنة لإظهار، من بين أمور أخرى، أن العملاء اشتروا هذه العملات كاستثمارات بدلاً من استخدامات أخرى.
هذا القرار أكثر من مجرد مكسب قانوني لباينانس؛ بل يعترف بوجود حدود رئيسية على سلطة اللجنة التنظيمية على صناعة العملات الرقمية. انتقدت المحكمة بشكل مناسب قرار اللجنة باللجوء إلى تنظيم هذه الصناعة بقيمة مليارات الدولارات عبر منهج “قضية بعد قضية، عملة بعد عملة، محكمة بعد محكمة”، والذي يخلق نتائج غير متسقة وغموض.
يعد هذا القرار خطوة إيجابية نحو حماية نزاهة سوق الكريبتو ويدعو إلى تنظيم عادل ومتسق لعدم عرقلة النمو والابتكار. بينما يستمر هذا الحكم، تظل باينانس على التزامها بالدفاع ضد محاولات اللجنة المبالغ فيها والخاطئة لتنظيم تقريباً جميع سوق العملات الرقمية.
