الجميع يتوقع خفض أسعار الفائدة: لكن هذا الاقتصادي يكشف توقعاته الحقيقية – اقرأ المزيد!

قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير بخفض أسعار الفائدة بواقع 25 نقطة أساس أثار نقاشًا بين أهم الاقتصاديين حول مسار السياسة النقدية في العامين المقبلين.

دورة خفض الفائدة

وبحسب توقعات العديد من المحللين في وول ستريت، فإن هذه الخطوة قد تشير إلى بداية دورة مستقرة من خفض الفائدة، حيث يتوقع بعض الخبراء أن تستمر التخفيضات في كل اجتماع للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) حتى سبتمبر 2025.

يعتقد لوك تيلي، كبير الاقتصاديين في Wilmington Trust والمستشار الاقتصادي السابق لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا، أن المجلس سيتبنى نهجًا هجوميًا في تخفيض الفائدة نظرًا لتراجع سوق العمل وتباطؤ النمو الاقتصادي. وقال تيلي: “نمو الرواتب في القطاع الخاص قد تباطأ بشكل كبير، حيث بلغ متوسط النمو إلى 108,000 فقط خلال الأشهر الستة الماضية”. ويتوقع أن يستمر البنك في خفض الفائدة بشكل منتظم حتى يصل إلى موقف محايد بنهاية عام 2025.

نظرة متحفظة

في حين يرى تيلي تخفيضات هجومية، يقدم جاي ليباس، رئيس الإيرادات الثابتة في Janney Montgomery Scott، وجهة نظر أكثر تحفظًا. وقال ليباس إن المجلس قد يبطئ وتيرة خفض الفائدة مع بقاء توقعات التضخم مرتفعة حتى عام 2025. وأضاف: “التوجه المركزي لتضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي يتراوح حاليًا بين 2.5% و2.7%، مما يشير إلى مسار أقل هجومية.”

تعكس تسعيرات السوق هذه الشكوك، مع توقعات بثلاث تخفيضات في 2025. لكن ليباس يجادل بأن نهج البنك المركزي من المرجح أن يصبح أكثر تقسيماً، مع حدوث التخفيضات بوتيرة أبطأ (بواقع تخفيض واحد كل ربع على الأرجح) خلال 2025.

مخاطر الاستراتيجية

وقد ناقش الاقتصاديون أيضًا مخاطر استراتيجية البنك المركزي. شدد تيلي على أن الحفاظ على أسعار الفائدة المرتفعة لفترة طويلة قد يعيق التعافي الاقتصادي. وصرح قائلاً: “العوائد الحقيقية ما زالت مرتفعة مقارنة بالعقد الماضي وتعمل كعائق للاقتصاد”. بينما دعا ليباس إلى التدرج في وجه حالة عدم اليقين المالي، خصوصاً مع التغيرات السياسية المتوقعة تحت إدارة جديدة في عام 2025.

لكن نهج البنك قد يتغير مع استمرار ضعف سوق العمل وتراجع الضغوط التضخمية. وقال تيلي: “التضخم ينخفض على الرغم من النمو القوي، مدفوعًا بمكاسب الإنتاجية وتوسع القوة العاملة”، مضيفًا أنه يتوقع تخفيضات أكثر هجومية.

• هل سيستمر البنك المركزي في خفض أسعار الفائدة بشكل هجومي؟

  يتوقع بعض الخبراء، مثل لوك تيلي، أن البنك المركزي سيتبع نهجًا هجوميًا في خفض الفائدة نظرًا لتراجع سوق العمل وتباطؤ النمو الاقتصادي.

• كيف يتوقع تأثير التضخم على قرارات البنك المركزي؟

  جاي ليباس يرى أن توقعات التضخم المرتفعة قد تجعل البنك المركزي يبطئ من وتيرة خفض الفائدة.

• ما هو الخطر الرئيسي المرتبط بالحفاظ على أسعار الفائدة المرتفعة؟

  خطورة الحفاظ على أسعار الفائدة المرتفعة تكمن في أنها قد تعيق التعافي الاقتصادي، وفقًا لوجهة نظر لوك تيلي.

*هذه ليست نصيحة استثمارية.