رهان MicroStrategy بقيمة 46 مليار دولار على البيتكوين: سلاح ذو حدين للسوق – اكتشف المزيد الآن!

قامت شركة MicroStrategy، بقيادة مايكل سايلور، بتوسيع حدود اعتماد الشركات للبيتكوين.

مع امتلاك لافت لكمية 439,000 بيتكوين، تقدر قيمتها بحوالي 46.92 مليار دولار، تمتلك الشركة الآن أكثر من 2% من إجمالي معروض البيتكوين.

دليل MicroStrategy للبيتكوين

لقد ثبتت هذه الاستراتيجية العدوانية مكانة البيتكوين في التمويل المؤسسي وأثارت كذلك مخاوف بشأن استقرار السوق. بينما يرى المؤيدون أن أفعال MicroStrategy تعد علامة فارقة في شرعية البيتكوين، يحذر النقاد من المخاطر الكامنة في مثل هذه الحيازات المكثفة.

قامت MicroStrategy بإعادة تعريف دور الخزائن المؤسسية بجعل البيتكوين أصل الاحتياطي الرئيسي لها. على عكس الاحتياطيات التقليدية المحتفظ بها في شكل نقدي أو أصول منخفضة المخاطر، سعت MicroStrategy إلى الاستحواذ على البيتكوين بتمويل من أدوات مالية ذكية، مثل السندات القابلة للتحويل بنسبة 0% ومبيعات الأسهم.

في الآونة الأخيرة، جمعت الشركة 1.5 مليار دولار من خلال مبيعات الأسهم، حيث أصدرت 3.8 مليون سهم لشراء 15,350 بيتكوين بمتوسط سعر 100,386 دولار لكل عملة.

تميزت الشركة كلاعب بديل للاستثمار في البيتكوين، حيث تمنح المساهمين التعرض للأسعار دون الحاجة إلى امتلاك العملة المشفرة مباشرة.

ومع ذلك، تأتي هذه الطريقة مع مخاطر. القيمة السوقية لـ MicroStrategy تتجاوز بشكل كبير قيمة حيازاتها من البيتكوين، والتي تدفعها العلاوات على أسهمها. هذا يخلق نقاط ضعف إذا انخفضت قيمة البيتكوين أو تراجعت العلاوة، كما يوضح شميت.

سوق العملات الرقمية في 2024

شهد سوق العملات الرقمية في 2024 نموًا قياسيًا، حيث تجاوز سعر البيتكوين 100,000 دولار في 5 ديسمبر.

كان لهذا الارتفاع جزءًا من التفاؤل المحيط بترشيح بول أتكينز، المناصر للعملات الرقمية، كرئيس قادم للجنة الأوراق المالية والبورصات تحت إدارة الرئيس المنتخب دونالد ترامب. وقد تضاعفت قيمة السوق الأوسع للعملات الرقمية في 2024، متجاوزة 3.8 تريليون دولار من 1.6 تريليون دولار في يناير.

قام عدد متزايد من الشركات بدمج البيتكوين في خزائنها، مما يشير إلى تزايد الثقة في الأصول الرقمية. في 9 ديسمبر، أعلنت Riot Platforms، الشركة الرائدة في تعدين البيتكوين والبنية التحتية الرقمية، عن خطط لجمع 500 مليون دولار من خلال تقديم سندات قابلة للتحويل لشراء بيتكوين.

قبل أسبوع واحد، أعلنت Marathon Digital Holdings أنها تتطلع إلى جمع 700 مليون دولار لتعزيز مشترياتها من البيتكوين. ومع ذلك، لقد أثارت سيطرة MicroStrategy داخل هذا الاتجاه تساؤلات حول استقرار السوق.

كما تقوم Blockstream، الشركة الرائدة في تكنولوجيا blockchain، بتجميع البيتكوين بثبات وتدير خزينة بيتكوين:

هل يمكن للبيتكوين البقاء لامركزياً وسط التأثير المؤسسي؟

تمثل حيلات MicroStrategy البالغة 439,000 بيتكوين سيفاً ذا حدين للسوق. من ناحية، قامت الشركة بشرعنة البيتكوين كأصل استراتيجي، مما يلهم الشركات الأخرى بالنظر في البيتكوين كاحتياطيات لها. لكن هذا التركيز يثير أيضاً مخاطر نظامية.

تدعم الأحداث التاريخية هذا الرأي: في عام 2024، باعت الحكومة الألمانية 50,000 بيتكوين على مدى خمسة أسابيع، مما تسبب في انخفاض الأسعار بنسبة 13%. في حين كانت معيقة، أظهرت هذه العملية مرونة البيتكوين في استيعاب المبيعات الكبيرة.

أعادت هيمنة MicroStrategy إشعال النقاشات حول لامركزية البيتكوين. تعقد المنتجات المتداولة في البورصة (ETPs) الصورة عبر تركيز الملكية بين كيانات أقل.

بينما تجعل هذه الأدوات البيتكوين أكثر سهولة للمستثمرين التقليديين، يعتقد شميت أن ETPs تلبي احتياجات تجمعات المستثمرين المتنوعة، مما يحافظ على مستوى معين من اللامركزية.

دروس مؤسسية من MicroStrategy

في حين أن النهج العدواني لـ MicroStrategy جذب الانتباه، فقد سلكت شركات مثل Block Inc. نهجًا متراضيا. تقوم Block بإعادة استثمار الأرباح المستندة إلى البيتكوين في احتياطياتها بدلًا من الاعتماد على تمويل الديون.

يجب على الشركات التي تستكشف اعتماد البيتكوين أخذ اعتبارات تحملها للمخاطرة وهيكلها المالي وأهدافها بعيدة المدى. للمستثمرين الأفراد في البيتكوين، التركيز على الأساسيات هو المفتاح. تظل ندرة البيتكوين وطبيعته اللامركزية بلا تغيير.

في غضون ذلك، يشير شميت إلى التنويع كوسيلة لتخفيف المخاطر المرتبطة بأفعال MicroStrategy.

تسلط استراتيجية MicroStrategy الضوء على كل من إمكانات ومخاطر اعتماد الشركات للبيتكوين. في حين أنها دعمت شرعية البيتكوين ودفعت بقبول المؤسسات، فإنها أيضاً تبرز التحديات المتمثلة في الحيازات المكثفة داخل شبكة لامركزية.

يصور نمو سوق العملات الرقمية في عام 2024 مرونة وجاذبية الذهب الرقمي. ومع ذلك، مع دخول المزيد من المؤسسات إلى هذا المجال، فإن التوازن بين اللامركزية والمشاركة المؤسسية سيشكل جفن حكاية البيتكوين.

الأسئلة الشائعة

• ما هي استراتيجية MicroStrategy في استخدام البيتكوين؟

  تتبنى MicroStrategy أسلوباً عدوانياً في اعتماد البيتكوين كأصل احتياطي رئيسي، مستفيدة من أدوات مالية مثل السندات القابلة للتحويل ب0% ومبيعات الأسهم لتعزيز حيازاتها.

• ما هي المخاطر المرتبطة بتركيز الحيازات من البيتكوين؟

  قد يؤدي التركيز الكبير لحيازات البيتكوين إلى مخاطر نظامية في حال انخفاض قيمة البيتكوين أو تضييق العلاوات.

• كيف يؤثر تأثير المؤسسات على لامركزية البيتكوين؟

  يمكن أن يؤدي التأثير المؤسسي إلى تركيز الملكية، ومع ذلك، توفر المنتجات المتداولة في البورصة مستوى من اللامركزية من خلال تنويع تجمعات المستثمرين.