يواصل مُعدِّنو البيتكوين (BTC) الاستسلام مع مواجهة معدل الهاش للشبكة لأسوأ انحدار له منذ عام 2022. بدأت هذه النشاطات تظهر علامات الاستسلام في الأشهر القليلة الماضية، مما يهدد أمان العملة المشفرة.
تدهور احتياطيات البيتكوين
وفقًا لتقرير من Finbold في 14 يونيو، أشارت الشركات المُعدِّنة إلى حالة الاستسلام بمستوى احتياطياتها من البيتكوين الذي وصل إلى أدنى مستوى له منذ عامين. وأوضح التقرير أيضًا أن تكلفة الإنتاج كانت أعلى من العائدات المُحصلة، مما أجبر الشركات على العمل في ظروف غير مربحة.
انخفاض معدل الهاش
بيانات معدل الهاش للشبكة، التي تعكس معدل إنتاج النشاط، تستمر في الانخفاض بنمط مقلق. على وجه الخصوص، تُظهر بيانات من mempool.space سلسلة من الانخفاضات في القمم بعد قمة 27 أبريل التي بلغت 639 EH/s.
لماذا ينخفض معدل الهاش للبيتكوين، وما ذا يعني ذلك؟
ينبغي على الصناعة أن تتوقع انتعاشًا من هذه النقطة، كما حدث خلال سوق الدب في عام 2022. ومع ذلك، شهدنا انخفاضًا جديدًا في 27 يونيو عند 572 EH/s، مما يفتح الباب لانخفاضات أخرى تؤثر بشكل كبير على أمان البيتكوين.
- ينخفض معدل الهاش عندما يتوقف مُعدِّنو البيتكوين الأضعف أو يفصلون أجهزة التعدين (ASICs).
- هذا يؤدي إلى تركز الثروة لدى المُعدِّنين الأكثر ثراءً الذين يمكنهم الاستمرار في ظروف غير مواتية.
- وبالتالي، ينخفض أمان الشبكة نظرًا لتقليل توزيعها اللامركزي الصحيح في نظام إثبات العمل (PoW).
محلل البيتكوين جو بورنيت أصدر تحذيرًا مشابهًا في 26 يونيو، والوضع يزداد سوءًا بمرور الوقت.
تكلفة التعدين
بالإضافة إلى ذلك، لا تزال تكلفة التعدين المتوسطة للبيتكوين أعلى من مستوى 80,000 دولار رغم انخفاض معدل الهاش، وفقًا لبيانات MicroMicro. وهذا يشير إلى أن المعدنين قد يستسلمون ليس فقط ببيع معدات التعدين أو إيقاف العمليات بل أيضًا ببيع البيتكوين بسعر أقل من التكلفة المتوسطة المطلوبة لتعدينها.
فوائد اقتصادات الحجم في تعدين البيتكوين
وفقًا لمصادر متعددة مطلعة على الأمر، سيعمل مُعدِّنو البيتكوين في ظروف غير مربحة معظم الوقت، والنشاط ليس مربحًا للكيانات المتوسطة والصغيرة.
- تلجأ هذه الكيانات غالبًا إلى التحوط من أعمالها بعقود الأجل للطاقة أو الرفع المالي عن طريق الاقتراض أو بيع الأسهم.
- يعتمد البعض الآخر على أنشطة جانبية للحفاظ على الصلة، مثل بيع أجهزة ASIC لمُعدِّني البيتكوين أو تحصيل رسوم تجمعات التعدين.
- يمكن لهذه الهياكل توليد حرارة للمنازل أو الصناعات.
يمكن لهذه الديناميات أن تُفضل اقتصادات الحجم العالية، حيث يحصل المُعدِّنون الكبار على مكافآت أعلى من الشبكة ويصبحون أكبر. وفي الوقت نفسه، قد يجبر اللاعبون الصغار والمتوسطون على الاستسلام من خلال بيع احتياطيات البيتكوين أو البنية التحتية للتعدين.
على المدى الطويل، يمكن أن تُسهم هذه الأحداث في زيادة تمركز بعض الكيانات الكبيرة، كما أفاد Finbold.
علاوة على ذلك، يمكن أن يمنع ضغط البيع من قِبل هؤلاء المُعدِّنين القليلين أسعار البيتكوين من الارتفاع ما لم تزداد الطلبات. وفي الوقت نفسه، تظل أحجام التداول الفوري والمعاملات على السلسلة للبيتكوين عند مستويات منخفضة قياسية، مما يزيد من التحديات المقبلة.
