هذا جزء من النشرة الإخبارية 0xResearch. للاطلاع على الإصدارات الكاملة، يرجى الاشتراك.
الأهمية المتزايدة للتوكنات في سوق العملات الرقمية
تعتبر التوكنات من أقوى العوامل الدافعة لنمو سوق العملات الرقمية. القدرة على إنشاء مليارات الدولارات من التوكنات الرقمية بنقرة واحدة، ثم استخدامها كمنح جاذبة للمستخدمين والمطورين، أصبحت جزءًا أساسيًا من استراتيجيات النمو في عالم Web3. تعمل هذه الاستراتيجية، لكن من الصعب قياس الفوائد الملموسة لهذا الإنفاق.
توفر المنح المالية فرصة للباحثين عن الاستفادة السريعة، مما يخلق دورة من رأس المال المتقلب الذي ينتقل بسرعة بين المشاريع بحثًا عن مكاسب سريعة. لهذا، ابتُليت منح DAOs بشكل كبير بعدم الكفاءة.
برنامج الحوافز قصيرة الأجل لـ Arbitrum
منذ نوفمبر 2023، وزعت Arbitrum ما يعادل 71 مليون ARB (81 مليون دولار) لمشاريع النظام البيئي من خلال برنامج الحوافز قصيرة الأجل (STIP). كان هذا إنفاقًا كبيرًا بحوالي 3-4% من مجموع خزانة Arbitrum.
أشار كاريل فوونج، المؤسس المشارك لـ Treasure DAO، الذي لم يشارك في برنامج STIP لأسباب تتعلق بعدم التوافق مع تطبيقات الألعاب، إلى أن المنحة كانت “سلاح ذو حدين.”
قال فوونج لـ Blockworks: “بينما أدى ذلك إلى نمو واستخدام النظام البيئي وتوجيه لتكوين برنامج DAO طويل الأمد للحوافز، إلا أن هذا أتى بتكلفة زيادة الضغط البيعي لـ ARB، ضعف تخفيف مشكلة sybilling وانخفاض قيمة الاستفادة نتيجة تقليل هامش المُسلسل بعد ترقيات ArbOS Atlas.”
دراسة تأثير STIP وبرامج الحوافز الطويلة الأجل
كجزء من لجنة أبحاث وتطوير Arbitrum (ARDC)، أجرت Blockworks Research دراسة لتأثير STIP على 17 مشروعًا في مختلف المجالات مثل التبادلات الدائمة، AMM وتجمُّعات العوائد.
تم استخدام طريقة اقتصادية تُعرف بـ”السيطرة الاصطناعية” لمقارنة Arbitrum الواقعية بإصدار محاكى لم يتلق أي منح. من حيث العائد على الاستثمار، وُلدت STIP إيرادات قدرها 15.2 مليون دولار للـ Arbitrum مقابل إنفاق 85.2 مليون دولار على التسويق بين نوفمبر 2023 ومارس 2024.
باختصار، كانت إيرادات المسلسل لدى Arbitrum ستقل بنسبة 43% بدون STIP.
برنامج الحوافز التجريبي الطويل الأجل
وزع البرنامج اللاحق، برنامج الحوافز التجريبي الطويل الأجل (LTIPP)، حتى الآن 22.87 مليون ARB (26 مليون دولار) للمستخدمين على مدار 12 أسبوعًا. لتحسين التتبع، تم استخدام مؤشر “TVL المعدل بالحجم” لتعكس الأرقام الـ TVL المتزايدة التي كانت تتحول إلى نشاط فعلي. ببساطة، يعطي TVL المعدل بالحجم وزنًا أكبر للبروتوكولات فقط عند زيادة أحجام التداول بسرعة أكبر من TVL.
- للسوق الإقراضية وتبادلات DEXs والتبادلات الدائمة، زادت حصة سوق TVL بنسبة 25%، 17%، و-5% على التوالي.
- زادت حصة السوق من حيث الحجم بنسبة 7%، 21%، و-11.38% على التوالي.
- زادت حصة السوق من حيث إيرادات المسلسل بنسبة 6.54%.
كما يمكن للمرء أن يرى، بينما كان للحوافز تأثير إيجابي على DEX، والإقراض، وإيرادات المسلسل، لم يكن لها تأثير إيجابي على التبادلات الدائمة.
الأسئلة الشائعة
- ما هو دور التوكنات في استراتيجية سوق العملات الرقمية؟
تستخدم التوكنات كوسيلة لجذب المستخدمين والمطورين كجزء من خطط النمو في عالم Web3، مما يجعلها جزءًا أساسيًا من هذه الاستراتيجيات.
- ما تأثير برنامج الحوافز قصيرة الأجل (STIP) على Arbitrum؟
حقق STIP إيرادات قدرها 15.2 مليون دولار لـ Arbitrum مقابل إنفاق 85.2 مليون دولار على التسويق، وكان لها تأثير إيجابي على إيرادات المسلسل.
- ماذا أظهر برنامج الحوافز التجريبي الطويل الأجل (LTIPP)؟
كان لـ LTIPP تأثير إيجابي على أسواق الإقراض وDEXs وإيرادات المسلسل لدى Arbitrum، ولكنه لم يكن له تأثير إيجابي على التبادلات الدائمة.
للحصول على المزيد من التفاصيل، يرجى مراجعة التقرير الأخير ل Blockworks Research حول برامج الحوافز.
