يحذر بنك روسيا من أن الأصول الحقيقية المُرمّزة تطرح مخاطر جديدة، بما في ذلك تقلبات السوق والتحديات التنظيمية.
تحليل الأصول المُرمّزة
لا تزال عملية ترميز الأصول الحقيقية في مراحلها المبكرة ولا تشكل حاليًا مخاطر نظامية كبيرة. ومع ذلك، يحذّر بنك روسيا من أنه مع انتشار الممارسة، قد تظهر مخاطر حرجة، خاصة في تدفقات رأس المال إلى القطاعات غير المنظمة وتعريض اللاعبين الماليين التقليديين للعملات المشفرة.
المخاطر المرتبطة بالأصول المُرمّزة
أوضح البنك المركزي في تقرير بحثي مكون من 47 صفحة أن الأصول المُرمّزة ليست معفاة من المخاطر المرتبطة بأصولها الحقيقية. هذه المخاطر، مثل السرقة أو الأضرار أو الخسائر أثناء التخزين أو النقل أو الاستخدام، قد تؤثر على الضمانات وبالتالي على الأصول المُرمّزة نفسها.
- يوجد مخاطرة مضاعفة الترمز، حيث يتم ترميز نفس الأصل عبر العديد من سلاسل الكتل.
- المخاوف المتعلقة بالسيولة تظل قائمة، حيث يمكن أن يؤدي أي تقلب أو ضغط في أسواق التوكنات إلى “إجراءات جماعية من المستثمرين”.
الاستقرار السوقي والمخاوف
بينما يبرز التقرير فوائد ترميز الأصول الحقيقية، يشير أيضًا إلى أن مشاركة مقدمي البيانات، أو ما يعرف بأوراكل، قد تقوض موثوقية تسعير وجودة المعلومات للأصول المُرمّزة. يمكن أن تؤثر التلاعب أو الأخطاء في بيانات الأوراكل على استقرار السوق، خاصة عندما لا تخضع بعض منها للوائح الوطنية.
وحتى الآن، لا يزال حجم ترميز الأصول الحقيقية صغيرًا، خاصة في سياق الصناعة المالية العالمية، وفقًا للبنك المركزي.
الأسئلة الشائعة
- ما هي المخاطر التي يواجهها ترميز الأصول الحقيقية؟ يعرض ترميز الأصول الحقيقية مخاطر مثل تقلبات السوق والمشاكل التنظيمية، جنبًا إلى جنب مع المخاطر المرتبطة بالأصول الأساسية مثل السرقة أو الأضرار.
- كيف يمكن للتقلبات في أسواق التوكنات أن تؤثر على الأصول الأخرى؟ يمكن أن يؤدي التقلب أو الضغط في أسواق التوكنات إلى “إجراءات جماعية من المستثمرين”، مما يزعزع استقرار الأسواق لكل من الأصول المُرمّزة والحقيقية.
- ما هي المخاوف حول دور مقدمي البيانات (الأوراكل)؟ قد يؤدي تدخل الأوراكل إلى تلاعب في التسعير أو الأخطاء، مما يؤثر على استقرار السوق خاصة عندما لا تكون هذه الأوراكل خاضعة للوائح الوطنية.
