وعد بعائدات عالية مضمونة مع حماية من الخسائر هو عادةً إشارة خطر عند التنقل في بحر من تسويق تطبيقات DeFi.
العائدات غالبًا ما تكون مبالغًا فيها بينما تُخفى المخاطر. من السهل الترويج لعائدات سنوية عالية عندما تطبع رمزًا خاصًا بك لتمويل الحوافز المؤقتة.
ولكن في العالم المالي التقليدي، يوجد مثل هذا الوحش البري الناشئ من الأعماق: ملاحظات Shark Fin.
إطلاق Cega Finance على Ethereum و Arbitrum
أطلقت تطبيق DeFi
Cega Finance، الرائد في الخيارات المالية المعقدة والمنتجات المالية المهيكلة، نسخة على الشبكة على Ethereum و Arbitrum اليوم.
Shark Fin هو نوع من المنتجات المالية المهيكلة التي تقدم ملف مخاطرة-عوائد فريد من نوعه. هذه الملاحظات توفر للمستثمرين عوائد محسّنة إذا بقي سعر الأصل الأساسي ضمن نطاق محدد مسبقًا. الاسم مشتق من شكل مخطط العائد الذي يشبه زعنفة القرش.
العائدات المحتملة ترتفع بشكل حاد إلى قمة إذا بقي سعر الأصل ضمن النطاق، ثم تستقر أو تتراجع إذا تحرك السعر خارج الحد المحدد. هذه البنية تسمح للمستثمرين بالاستفادة من الظروف السوقية المستقرة بينما تحمي من مخاطر الهبوط الكبيرة.
إطلاق Cega يوفر للمستثمرين المحافظين نسخة على الشبكة مع العملات المشفرة كأصول أساسية.
التوسع من Solana إلى Ethereum
ظهرت Cega لأول مرة على Solana قبل حوالي عامين بالضبط، لكنها توسعت إلى Ethereum في الربع الثاني من عام 2023.
القرار بإطلاق على آلة Ethereum الافتراضية (EVM) كان دائمًا جزءًا من خطة Cega، ولكن انهيار FTX في نوفمبر 2022 دفع Cega لتسريع خططها، وفقًا للمؤسس المشارك ونستون زانج.
قال زانج لـ Blockworks: “كنا نعلم أننا لا يمكننا الانتظار، وأردنا الاستمرار في النمو”.
في البداية، فكرت الفريق في التوسع عبر الشبكة باستخدام LayerZero أو Wormhole، ولكنهم قرروا في النهاية توظيف فريق جديد من مطوري Solidity لإعادة البناء على Ethereum.
“على الرغم من أن هذا كان أبطأ قليلاً، إلا أنه يوفر أفضل معالجة للسلامة والأمان لأننا قادرون على التحكم في تصميم العقود الذكية بأنفسنا وعدم الاعتماد على طرف ثالث”، أوضح زانج.
هذا الانتقال، الذي استغرق ما بين ثلاثة إلى ستة أشهر، كان استجابة خاصة للطلب من المستثمرين الكبار مثل DAOs، والصناديق، والأفراد ذوي الأصول العالية الذين يفضلون استقرار Ethereum.
القرار بإضافة Arbitrum كان مدفوعًا بجاليته القوية في DeFi ومجموع القيمة المغلقة الكبيرة، مما يجعله جمهورًا مستهدفًا مثاليًا لمنتجات Cega. نمو Arbitrum، المدعوم من منصات مثل GMX، يتماشى بشكل جيد مع عروض Cega، مما يجذب عشاق التداول والمشتقات.
هذا ليس انتقالًا — Cega تحافظ على وجودها على Solana مع آلاف المستخدمين، وسيستمر تطوير المنتج هناك.
قال زانج: “نحن نجري محادثات حول ما يعني إعادة تحديد أولويات النظام البيئي لـ Solana وكيفية التفكير في التكافؤ بين المنتجات لبعض المنتجات الجديدة التي أطلقناها على Arbitrum و[Ethereum] mainnet”.
تسهيل المنتجات المعقدة
أحد أكبر التحديات التي تواجه Cega هو كيفية تبسيط المنتجات المالية المعقدة لمستخدميهم غير المحترفين. بذلوا جهدًا واعيًا لإنشاء تصورات بديهية ووثائق واضحة لتجنب إرباك المستخدمين بالمصطلحات الفنية.
بالعادة مخصصة للمستثمرين المعتمدين في التمويل التقليدي، الهدف هو جعل هذه الفئة من أدوات الاستثمار متاحة للجميع، بغض النظر عن حجم الاستثمار.
قال زانج: “المنتجات التي نبنيها هي في النهاية منتجات مشتقات، لكنها تضيف عددًا من الفوائد للمستخدم النهائي التي لا يمكنهم الحصول عليها من منصات [العقود الدائمة] الحالية أو منصات الخيارات التقليدية”.
تستهدف الصناديق الجديدة “Shark Bull” المستخدمين الذين قد يكون لديهم رأس المال على منصات الإقراض مثل Aave، ويرغبون في زيادة عوائدهم على العملات المستقرة دون أخذ مخاطر اتجاهية إلى أسواق العملات المشفرة.
تقدم هذه الصناديق حماية كاملة لرأس المال مع عائد مضمون بنسبة 12.7%، وإمكانية تحقيق عوائد تصل إلى 30% في ظروف معينة عن طريق الجمع بين استراتيجيات الإقراض والخيارات.
عائدات الإقراض للعملات المستقرة تشكل العائد الأساسي، بينما يتم استخدام جزء من العائد لشراء خيارات شراء خارج المال (OTM) على الأصول المشفرة — المكون “الصاعد”، الذي يقود المدفوعات العالية إذا ارتفعت الأسعار.
أطراف الإقراض في هذه الحالة ليست عقود ذكية بل صانعي سوق كبار في العملات المشفرة، لذا هذا يقدم بعض مخاطر الائتمان. تقوم Cega بتسهيل هذه القروض لكنها ليست حارسًا ماليًا، وتدير المخاطر من خلال اتفاقيات قانونية صارمة ومراقبة ائتمانية مستمرة توفرها Credora.
التوجه نحو اللامركزية
جمعت الشركة ما مجموعه 9.3 مليون دولار من مستثمرين بارزين بما في ذلك Dragonfly و Pantera، ولم تطلق رمزًا بعد.
قال زانج إن فريقه تجنب عن قصد المشاركة في لعبة الحوافز النقطية التي كانت شائعة على مدار العام الماضي، مفضلين التركيز على توفير عائد مستدام فعليًا.
قال زانج: “نحن نفتخر حقًا بذلك”.
حتى بدون الحوافز، فإن المنصة لديها حوالي 16.6 مليون دولار في مجموع القيمة المغلقة حاليًا، وحوالي 404 مليون دولار في حجم التداول التراكمي.
بالنظر إلى المستقبل، تخطط Cega لإطلاق رمز مع الحفاظ على قيمها الأساسية من المسؤولية والحذر، قال زانج.
قال زانج: “هناك بروتوكولات كثيرة جدًا في العملات المشفرة وDeFi ليست مبنية على أسس حقيقية”، مشيرًا إلى القيم المنشورة للمشروع.
قال: “كان هناك أمثلة كثيرة جدًا في النظام البيئي للإهمال، وعدم المسؤولية، وهذا ليس نحن”.
