عقب انتخابات الرئاسة الأمريكية، كنت أقرأ مجموعة متنوعة من التحليلات، وعندما قرأت مقالاً هنا على CoinDesk، برز لي كمقال مميز. حيث جادل المحترف في EY، بول برودي، بأن طريق بلوكتشين نحو النجاح يكمن في المنافسة الشديدة التي يعززها.
مقارنة تقنية VoIP
يقارن برودي تقنية البلوكشين بالصعود البطيء لتقنية الصوت عبر الإنترنت (VoIP)، حيث كتب أن “رغم العيوب المتأصلة في الإنترنت، إلا أنه أصبح يهيمن على الاتصالات لأنه رخيص ومتوافر على نطاق واسع وتتمتع خدمات الاتصالات عبر الإنترنت بمنافسة شديدة.”
أعتقد بصراحة أن هذه المقارنة ملهمة. ولكن شعرت أن برودي تغافل عن جزء حاسم في المعادلة.
أرون بروغان وموقف VoIP
أرون بروغان هو المؤسس والمحامي الرئيسي في شركة Brogan Law، المتخصصة في تنظيم العملات المشفرة. فيما يخص VoIP، كتب: “تحدث دورة كاملة من تحرير القطاع وتحطيم الاحتكارات وإعادة التكوين والتحول إلى الإنترنت والتقنيات المحمولة على مدار 20 عامًا.”
هذه المقارنة تتناول تحرير القطاع كأمر محتوم، ولكن أعتقد أنه في الواقع القضية الشائكة المحورية في عصرنا. منذ يناير 2021، نفذ رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات، جاري جينسلر، سياسة لخنق تطور العملات المشفرة.
التحكيم التنظيمي
الحقيقة هي أن تحرير القطاع ليس شيئًا يحدث من تلقاء نفسه. تعتمد قيمة العملات المشفرة بشكل كبير على تحقيقه. وهذه السنوات الأربع المقبلة ستوفر فرصة للقيام بذلك، ولكن يجب أن نتوقع معركة. إليكم السبب.
- تم تنظيم أسواق رأس المال في الولايات المتحدة بواسطة نظام واحد على مدى مئة عام تقريبًا. عقب الكساد الكبير، أصدرت سلسلة من التشريعات التي أنشأت لجنة الأوراق المالية والبورصات ومنحتها قوة تنفيذ متطلبات معينة للشركات الراغبة في جمع رأس المال العام.
- قد يكون كل جانب من هذا النظام مبررًا كحماية للمستهلك، لكن النتيجة النهائية جعلت من الوصول إلى أسواق رأس المال العام أمرًا باهظ التكلفة إلا لأكبر الشركات.
- تشير تقديرات شركة المحاسبة PWC إلى أن التكلفة المتوسطة حتى لأصغر العروض العامة تتراوح بين 2 و12 مليون دولار. كما أن الامتثال المستمر مكلف بشكل مماثل.
نتائج دخول العملات المشفرة
كانت العملة المشفرة تطورًا تكنولوجيًا، ولكن تأثير هذا التطور كان خلق “تحكيم تنظيمي.” بدون القيود القديمة، انفجرت أسواق رأس المال التي كشفتها العملات المشفرة فورًا تقريبًا. ففي عام 2018 وحده، جمعت شركات العملات المشفرة 20.3 مليار دولار من عروض الرموز—مقارنةً بـ 500 مليون دولار جمعت من عروض Reg CF في عام 2023.
السنوات القادمة
الآن، وعد دونالد ترامب برفع الحظر الضمني على مشاريع العملات المشفرة، قائلًا إن “القواعد ستكتب بواسطة أشخاص يحبون صناعتكم.” يعتبر القطاع انتخابه إشارة مشجعة.
ولكن لا ينبغي لنا الاحتفال الآن—هذا مجرد البداية. عندما ندرك أن العملات المشفرة تضعف لجنة الأوراق المالية والبورصات، من الواضح أن الوكالة لن تتخلى عن سلطتها بحرية. سيختار ترامب شخصًا ليكون رئيس اللجنة سيكون أودودًا للصناعة أكثر من جينسلر بحكم الأمر الواقع، ولكنه سيظل لديه نفس الحوافز للحفاظ على السلطة.
- المهمة ذات شقين. أولاً، يجب أن يستمر القطاع في توسيع اعتماد البيع بالتجزئة للحصول على دعم كافٍ من المستهلك بحيث يصبح لا غنى عنه.
- ثانيًا، يجب أن نعمل مع حلفائنا الجدد في واشنطن لتنفيذ حل تشريعي لدمج العملة المشفرة بشكل دائم كوسيلة تنظيمية ثالثة.
الوقت يمر بسرعة.
الأسئلة الشائعة
لماذا يعتبر تحرير القطاع مهمًا للعملات المشفرة؟
لأن تحرير القطاع يسهم في تحرير القيمة الحقيقية للعملات المشفرة ويسمح بأقصى قدر من الابتكار في أسواق رأس المال.
ما هو التحكيم التنظيمي في سياق العملات المشفرة؟
هو العملية التي من خلالها تتجنب العملات المشفرة القيود التنظيمية التقليدية، مما يتيح لها استغلال أسواق رأس المال الجديدة بحرية أكبر.
كيف يمكن لصناعة العملات المشفرة الحفاظ على استدامتها في المستقبل؟
يجب على الصناعة توسيع تبني المستهلك وتنفيذ حلول تشريعية مستدامة بالتعاون مع الجهات الحكومية لضمان عدم فقدان سلطتها.
