في الأيام الأولى للعملات المشفرة، كان الخوف الأكبر يتمثل في المخاطر الوجودية. كنا نستيقظ في الصباح نتساءل عما إذا كانت حكومة ما قد تحظرها، أو إذا كان انهيار كبير لعملة مستقرة مثل “تيثر” قد يحدث، أو إذا كانت عملية اختراق كبرى قد تمحو سلسلة كاملة. لكن مع تقدم اعتماد العملات المشفرة واندماجها بالمزيد في النظام المالي التقليدي، تلاشت هذه المخاوف الوجودية إلى حد كبير. خاصة مع موافقة صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة، يبدو أن احتمال الانهيار التام بعيد جداً.
الصناعة في مواجهة خطر عدم الأهمية
الآن، تواجه الصناعة الخطر الكبير التالي في طريقها نحو أن تصبح فئة أصول ناضجة: عدم الأهمية. قد تكون فكرة خطر عدم الأهمية اليوم هي القلق الأكثر إلحاحاً للسوق المشفرة.
انظر إلى المقارنة – على الرغم من تعقيدها الفائق – بين العملات المشفرة والأسواق الناشئة (EM). في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، كان هناك حماس كبير حول الإمكانات التي تقدمها دول مثل البرازيل وتركيا والهند والصين وبولندا. كانت الأصول في الأسواق الناشئة تُرى كقطاع النمو الكبير القادم – هل تذكرون اختصار BRIC الذي صاغه جيم أونيل من غولدمان؟ كان بإمكانك المشي إلى اجتماع مع مدير محفظة كبار عالميين والتحدث بطلاقة عن الأسواق المحلية في إندونيسيا، أو السياسة في المكسيك، أو السياسة النقدية المربكة للبنوك المركزية التركية. لقد كان للأسواق الناشئة الكثير من الوعد، والإمكانات للنمو، وعدم الكفاءة (هل يذكرك بشيء؟)
ولكن، مع مرور الوقت، بدأ الاهتمام بالأسواق الناشئة يتلاشى. الآن، يُهمل القطاع غالباً لفرق أصغر وأكثر تخصصاً، من المحتمل أن تشكل جزءاً أصغر بكثير من تخصيص أصول الصناديق الماكروية. في الوقت الحالي، يقضي المدراء الماليون وقتهم في الشركات الكبيرة مثل صناعة أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي وأسعار الفائدة الأوروبية الأمريكية ودورات السلع. لماذا؟ في الجملة القصيرة، لم تقدم أصول الأسواق الناشئة العوائد المرجوة.
وبالمثل، رغم وجود الكثير مما يحدث في مجال العملات المشفرة – مثل تدفقات صناديق البيتكوين المتداولة، وحلول التوسع الخاصة بالإيثيريوم التي تكتسب زخماً، ووعد شبكة سولانا بأن تكون أسرع وقابلة للتوسع بشكل أكبر – إلا أن هناك خطراً بأن لا يترجم أي من هذا إلى نمو مستدام. كما كانت للأسواق الناشئة لحظات براعة لكنها فشلت في جذب الاهتمام طويل الأجل، تواجه العملات المشفرة تحدياً مشابهاً.
السبل المحتملة للنمو
الأخبار الجيدة هي أن نجاح الصناعة يعتمد أكثر على جهودها الخاصة وأقل على العوامل الخارجية مثل التنظيم. علاوة على ذلك، هناك العديد من المحفزات المحتملة لإحداث انطلاقة لمستقبل العملات المشفرة. إليك قائمة غير شاملة:
- تحسن الفارق بين معدلات التمويل اللامركزي (DeFi) والأسواق التقليدية مع استمرار البنوك المركزية في خفض المعدلات.
- البحث عن عوائد بديلة مع اتساع نطاق التركيز لدى Mag7.
- إعادة ربط البيتكوين مع دورة السيولة.
- سياسيون أقل نفوراً من العملات المشفرة يتم اختيارهم في ظل الرئاسة الأمريكية القادمة واتجاه تنظيمي مشجع في العديد من البلدان الأخرى.
- زيادة تدفقات الاستثمار في صناديق البيتكوين (و hopefully، صناديق الإيثيريوم) المتداولة.
- مشاريع العملات المستقرة التي تتوسع وتجذب الانتباه إلى القطاع.
- عدة ألعاب من بين العديد من الألعاب قيد التطوير التي تكتسب زخمًا معتدلاً.
ليس من الضروري أن تحقق العملات المشفرة تقدماً كبيراً في تطبيق واحد قاتل للبقاء ذات صلة، ولكن بدلاً من ذلك سلسلة من النجاحات التدريجية عبر التمويل اللامركزي والعملات المستقرة وتطبيقات البلوكتشين المبتكرة. قد تكون البروتوكولات بحجم Polymarket ومشابهة لها في الاعتراف كافية لذلك.
لا تزال المستقبل غير مؤكد، لكن الفرص لتفادي عدم الأهمية بالطبع في متناول اليد.
الأسئلة المتكررة
- ما هو الخطر الرئيسي الذي يواجه صناعة العملات المشفرة في الوقت الحالي؟
الخطر الرئيسي هو عدم الأهمية، حيث تواجه الصناعة تحديات في تحقيق النمو المستدام على الرغم من وجود فترات من النشاط والتطور.
- ما هي العوامل التي يمكن أن تسهم في نمو العملات المشفرة في المستقبل؟
تتضمن العوامل المحفزة تحسن أسعار التمويل اللامركزي، وتجدد اهتمام السياسيين، وزيادة المشاريع والألعاب في القطاع.
- هل تحتاج العملات المشفرة إلى تطبيق قاتل واحد للبقاء ذات صلة؟
ليس بالضرورة؛ تبقى سلسلة من النجاحات التدريجية في جوانب متعددة مثل التمويل اللامركزي والعملات المستقرة أكثر أهمية للحفاظ على الصلة.
