تُعتبر العملات المستقرة جزءًا هامًا في اقتصاد العملات الرقمية ونظام التمويل اللامركزي (DeFi)، وهي حالياً مُهيمنة من قبل شركتين. إحداهما، عملة Circle USDC، قامت برفع رسوم الاسترداد للمرة الثانية في عام 2024، مما يزيد من الطلب على بدائل العملات المستقرة.
رفع رسوم الاسترداد من قبل Circle
وفقًا لما ذكرته بلومبرج وتم تغطيته من قبل Unchained، قامت شركة Circle بزيادة رسوم الاسترداد “القياسية” لعملة USDC في 29 أكتوبر. تنطبق طبقة الاسترداد “القياسية” على الحاملين الذين يريدون تجاوز فترة الانتظار المعتادة التي تستغرق يومين للحصول على استرداد “أساسي”، والحصول على المبلغ المطلوب من الدولارات فوراً ولكن برسوم أعلى.
ناقش المحللون أن هذه الزيادة في الرسوم قد تبطئ من الطلب على USDC من قبل المؤسسات والمليونيرات لأغراض التداول والاستثمار والاحتياطي. ومن اللافت للنظر أن هذا القرار جاء في ظل خسارة سهم السوق لصالح USDT من تيثر، التي تجاوزت 120 مليار دولار في رأس المال بنسبة سيطرة فوق الـ70%، وفقاً لما أفاد به Finbold.
بديلان للعملات المستقرة للنظر فيهما للعام المقبل
نظرًا لأهمية USDC في تحدي سيطرة USDT وجلب التوازن لسوق مُهيمن بشكل كبير، قد تشهد العملات المستقرة البديلة زيادة في الطلب في عام 2025.
- يمكن أن تتنوع البدائل من حلول مركزيّة مشابهة مثل PYUSD لباي بال أو تجارب لامركزية مثل USDe من إثينا، التي تستخدم نظامًا جديدًا تمامًا استنادًا إلى نموذج تم صياغته من قبل الخبير المالي المشهور آرثر هايز. ومع ذلك، يجب على المستخدمين والمتداولين والمستثمرين فهم أن هذه البدائل لا تزال في معظمها تجريبية، مما يجلب مخاطر كبيرة.
DAI من Maker: العملة المستقرة اللامركزية الرائدة
أولاً، DAI من Maker (MKR) هي ثالث أكبر عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية، بأكثر من 5.36 مليار دولار مصكوكة. وتمثل 15% من رأس مال USDC الذي يبلغ 34.87 مليار دولار و4.5% من القيمة السوقية لـUSDT التي تبلغ 120.47 مليار دولار.
DAI هي عملة مستقرة مُفرطة التوثيق، مما يعني أن المستثمرين يجب أن يودعوا قيمة إسمية أعلى بكثير في العملات الرقمية المختلفة في الخزائن الخاصة بـMaker لكي يتمكنوا من صك كمية أقل من DAI بطريقة لامركزية.
ومع ذلك، فإن التحركات الأخيرة في الحوكمة من MakerDAO، في محاولة لإعادة التسمية التي فشلت على ما يبدو، أثارت مخاوف السوق ونتائج سلبية على السعر. فقدت MKR أكثر من 50% من قيمتها منذ الإعلان عن إعادة التسمية إلى Sky مع إطلاق رمز جديد.
USH من Hatom: عملة مستقرة واعدة لعام 2025
على غرار DAI من Maker، يتواجد Hatom (HTM) في المراحل النهائية من إطلاق USH بعد سنوات من التطوير والاختبارات. يستخدم USH النموذج المُعتمد المفرط التوثيق لـDAI للحفاظ على ارتباطه بالدولار الأمريكي.
اعتبارًا من الآن، يمر USH باختبار علني على شبكة اختبار مفتوحة تعمل على Devnet الخاص بـMultiversX (EGLD). يمكن صك العملة المستقرة البديلة اللامركزية من خلال توفير العملات الرقمية مثل EGLD، Bittensor (TAO)، wBTC، wETH، USDC، وUSDT، كما أعلن في 28 أكتوبر.
علاوة على ذلك، ستقدم Hatom Labs حوافز مختلفة للمستثمرين الذين يوفرون السيولة ويستثمرون USH المصكوكة في بروتوكولات أخرى. وقد قمنا في Finbold في السابق بتسليط الضوء على البروتوكول كمنصة واعدة للزراعة الربحية وكسب دخل سلبي من خلال الإقراض.
رغم أن بلوكشين MultiversX لديهم رأس مال منخفض نسبيًا، إلا أنهم موضع اهتمام اللاعبين الرئيسيين في السوق. وبالتحديد، ذكر رئيس البحوث في Uphold الدكتور مارتن هيسبوك MultiversX كمنافس واعد لإثيريوم في مقال على X. كما سلطت Uphold الضوء على السلسلة في ندوة مغلقة للمستثمرين المؤسسيين في 15 أكتوبر.
بالإضافة إلى ذلك، وصف مؤسس ومدير الاستثمار التنفيذي لأقدم صندوق تشفير في أوروبا، جاستن بونس، EGLD بأنها “الكأس المقدسة التقنية للعملات الرقمية.”
التوجه نحو المنافسة المستقبلية
في هذا النظام البيئي الذي يتطور بسرعة، تبدو حلول مثل DAI من Maker وUSH من Hatom كبدائل لامركزية للعملات المستقرة. مع اقتراب نهاية عام 2024 وبداية 2025، ستتنافس USDT، USDC، PYUSD، USDe، وحلول أخرى لجذب انتباه السيولة من المستخدمين والمستثمرين، مما يتطلب البحث العميق وفهم للمخاطر والمقايضات الكامنة لكل بديل.
الأسئلة المتكررة
- ما هي العملات المستقرة البديلة للنظر فيها لعام 2025؟
يمكن النظر في عملات مثل PYUSD من باي بال وUSDe من إثينا كمنافسين إلى جانب DAI من Maker وUSH من Hatom.
- ما هي التغييرات التي طرأت على رسوم استرداد USDC؟
قامت Circle بزيادة رسوم الاسترداد “القياسية” لعملة USDC في محاولة لتجاوز فترة الانتظار التقليدية للاسترداد “الأساسي”.
- ما هو النموذج الذي تعتمد عليه عملة USH من Hatom؟
يستخدم USH نموذج التوثيق المفرط مثل DAI للحفاظ على ارتباطه بالدولار، حيث يمكن صكه بواسطة عدة عملات رقمية.
