وفقًا لتحليل حديث من معهد كوريا للتمويل (KIF)، فإن تقديم صناديق تداول البيتكوين (BTC) الفورية في كوريا الجنوبية قد يؤدي إلى اضطرابات اقتصادية كبيرة.
تحديات محتملة لصناديق تداول البيتكوين في كوريا الجنوبية
سلطت الموافقة والتقديم الأخير لصناديق تداول البيتكوين الفورية في العديد من الأسواق العالمية الضوء على مناقشات كبيرة في المجتمع المالي الكوري الجنوبي. أعربت الباحثة في معهد KIF، لي بو-مي، عن مخاوفها من التأثيرات السلبية المحتملة لهذه المنتجات في تقرير بعنوان “مراجعة حول الموافقة على صناديق تداول الأصول الافتراضية الفورية في الخارج”.
حددت لي عدة تأثيرات جانبية محتملة مرتبطة بتقديم صناديق تداول البيتكوين، منها زيادة كفاءة تخصيص الموارد، زيادة التعرض للمخاطر المرتبطة بالأصول الافتراضية، وتقويض الاستقرار المالي بشكل عام. شددت لي على أن المستثمرين المؤسسيين قد يستفيدون من هذه المنتجات المالية، بينما قد تكون التداعيات الاقتصادية الأوسع نطاقًا ضارة.
على سبيل المثال، الموافقة من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على صناديق تداول البيتكوين في وقت مبكر من هذا العام أدى إلى تذبذب كبير في الأسعار. ورغم ارتفاع قيمة البيتكوين بنسبة 40% خلال خمسة أشهر، فإن الطبيعة المتذبذبة والمضاربة للأصول الافتراضية تشكل مخاطر كبيرة. حذرت المحللة من أن تقلبات مماثلة في كوريا الجنوبية قد تزعزع استقرار السوق المالي.
اتجاهات عالمية واختلافات إقليمية
الجهات التنظيمية المالية في جميع أنحاء العالم وافقت أيضًا على منتجات مشابهة مرتبطة بالعملات المشفرة. في أبريل 2024، وافقت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونج كونج (SFC) على صناديق تداول البيتكوين والإيثيريوم الفورية. وتبعتها هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة (FCA) في مايو 2024.
ومع ذلك، فإن كل منطقة اتبعت نهجها الخاص تجاه هذه المنتجات المالية، مما يعكس البيئات التنظيمية وظروف السوق المختلفة. على سبيل المثال، قدمت صناديق تداول البيتكوين الفورية في هونج كونج طريقة استرداد نقدية تختلف عن طريقة الاسترداد الفورية الأكثر تعقيدًا المستخدمة في الولايات المتحدة.
من ناحية أخرى، نهج المملكة المتحدة يقيد الاستثمارات في هذه الصناديق للمستثمرين المؤسسيين فقط. تشير هذه الاختلافات الإقليمية إلى التعقيدات والمخاطر المحتملة لدمج مثل هذه المنتجات في الأنظمة المالية التقليدية.
مخاوف حول استقرار السوق المالي
حذرت لي من أن تقديم صناديق تداول البيتكوين في كوريا الجنوبية قد يضلل المشاركين في السوق إلى الاعتقاد بأن الأصول الافتراضية هي خيارات استثمارية مستقرة تمامًا، مما يمكن أن يؤدي إلى تدفق كبير للأموال المؤسسية إلى هذه الأصول المتذبذبة. قد يؤدي ذلك إلى وضع مالي غير مستقر.
علاوة على ذلك، فإن عدم الاستقرار المالي الناتج قد يجبر المؤسسات المالية على تصفية الأصول التقليدية لتأمين السيولة، مما يزيد من تفاقم تقلبات السوق.
في تقريرها، أكدت لي على أهمية اتخاذ إجراءات تنظيمية قوية للتخفيف من المخاطر المرتبطة بصناديق تداول الأصول الافتراضية. جادلت بأن السوق الكوري الجنوبي قد يواجه عواقب وخيمة بدون إشراف كافٍ وآليات حماية للمستثمرين.
نظراً للنمو السريع لسوق الأصول الافتراضية وانتشار المنتجات المالية المرتبطة به، دعت لي إلى اتخاذ إجراءات تنظيمية شاملة لحماية السوق المالي والمستثمرين. وأشارت إلى أن تأثير الأصول الافتراضية على النظام المالي لا يزال غير مؤكد، مما يبرز الحاجة الملحة لوضع تنظيمات تتكيف مع ديناميكيات السوق المتغيرة.
