استمرار بيع السندات: ما السبب؟ اكتشف الآن!

هذا جزء من النشرة الإخبارية Forward Guidance. للاطلاع على الإصدارات الكاملة، اشترك.

هناك شيء يحدث في أسواق السندات. عوائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات ارتفعت أكثر يوم الأربعاء، وبلغت لفترة وجيزة 4.25٪. كما أن عوائد السندات لأجل عامين ترتفع، حيث وصلت إلى 4.07٪ بعد ظهر الأربعاء. (تذكر، أسعار السندات والعوائد ترتبط عكسيًا).

ما الأسباب وراء ذلك؟

ربما هناك بعض الأشياء. أولها هو الانتخابات. لا تزال استطلاعات الرأي تشير إلى أن السباق بين ترمب وهاريس ما زال متساويًا إلى حد كبير، حتى مع استمرار أسواق الرهانات في تفضيل ترمب. هناك نظرية أن أسواق السندات تتوقع فوز الجمهوريين وتتفاعل بناءً على ذلك. هناك خوف من أن خطط ترمب (التعريفات الجمركية الأعلى، تخفيضات الضرائب، تشديد فرض السيطرة على الهجرة) قد تؤدي إلى ارتفاع العجز، لذا من المنطقي أن تنهار سندات الخزانة.

أعطي شخصيًا هذه النظرية بعض الأهمية. لكن أعتقد أن العامل الرئيسي الذي يثقل كاهل أسواق السندات هو الأساسيات.

دور البيانات الاقتصادية القوية

كما غطينا بالأمس، البيانات الاقتصادية قوية. ربما تكون قوية جدًا، أو على الأقل قوية بما فيه الكفاية لدرجة أن المحللين يتساءلون عما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي قد ذهب بعيدًا جدًا في سبتمبر. نعلم أن أعضاء اللجنة قالوا إنهم يرون أن الأسعار ستنخفض بنصف نقطة أخرى بنهاية العام، ولكن السوق لديه شكوكه. معدلات الفائدة الأعلى تعني عوائد سندات الخزانة أعلى.

الدين الوطني المتزايد

ثم هناك الدين الوطني. بلغ العجز الفيدرالي 1.8 تريليون دولار في وقت سابق من هذا الشهر. المزيد من الديون = المزيد من السندات. العرض الأكبر = الطلب الأقل. الفكرة واضحة. ولأكون واضحًا، أعتقد أن المخاوف من ارتفاع الدين الوطني تؤثر على السندات، لكنني أعتقد أنها قضية تتجاوز إمكانية رئاسة ثانية لترمب.

كما هو الحال دائمًا، هذه ليست نصيحة استثمارية، لكنني أعتقد أن البيع السريع للسندات قد يستمر لفترة أطول.

الأسئلة الشائعة

• لماذا ترتفع عوائد السندات؟

  ترتفع عوائد السندات نتيجة التوقعات السياسية والاقتصادية القوية، بالإضافة إلى القلق بشأن الدين الوطني المتزايد.

• ما العلاقة بين الأسعار والعوائد في السندات؟

  هناك علاقة عكسية بين أسعار السندات والعوائد؛ عندما ترتفع العوائد، تنخفض الأسعار والعكس صحيح.

• ما التأثير المحتمل لرئاسة ثانية لترمب على السندات؟

  توجد مخاوف من أن سياسات ترمب مثل رفع الرسوم الجمركية وخفض الضرائب قد تزيد من العجز وتؤثر سلبًا على سندات الخزانة.