توجهات متباينة نحو التوكن في قمة الأصول الرقمية الحقيقية – اكتشف التفاصيل!

هذا مقطع من النشرة الإخبارية Forward Guidance. لقراءة الإصدارات الكاملة، اشترك.

هناك الكثير من الأشخاص الذين لديهم آراء قوية حول مساحة الترميز والأصول الحقيقية (RWA) التي تبدو جاهزة يومًا ما لتحويل الخدمات المالية – حتى لو استغرق هذا التغيير سنوات لتحقيقه.

الكثير من هذه الآراء تم التعبير عنها خلال اليوم الأول من قمة RWA في بروكلين يوم الثلاثاء، حيث تم التحدث عن الوعود والتوقعات لهذا القطاع وتناول التساؤلات حولها. إذا كنت قد نسيت، فإن RWA هو اختصار لـ “الأصول الحقيقية”. في هذا السياق، يشير إلى الجهود المبذولة لإحضار نسخ مرمزة من هذه الأصول – مثل السندات والعقارات – إلى سلاسل الكتل.

مستقبل الترميز للأصول الحقيقية

لقد رأينا بعض التوقعات الكبيرة، حيث تتوقع ستاندرد تشارترد، على سبيل المثال، أن يصل سوق RWA المرمز إلى 30 تريليون دولار بحلول عام 2034. وقد ذكر العديد من التنفيذيين ما يعتبرونه واضحًا ولكنه حيوي: أن الفائدة المحددة والمزايا (والاقتصاد وراء ذلك) هي التي ستدفع الترميز قدمًا.

قالت سينثيا لو بيسيت من فيديلتي: “بدلاً من السؤال عن ماذا يمكنني أن أفعل بالتكنولوجيا، أعتقد أن التبني سيأتي من معرفة ما تواجهه المستثمرين من قضايا. ما هي النقاط المؤلمة أو العمليات المكلفة، وما الذي يمكننا فعله لحل هذه النقاط؟”

• وجد استطلاع أجرته EY-Parthenon في مارس أن 52٪ من مديري الأصول يرون أن الوصول إلى مستثمرين جدد ورأس المال هو المحرك الرئيسي لترميز مؤسساتهم. وجاء توفير التكاليف وتخفيض رسوم الإدارة في المرتبة الثانية بنسبة 46٪.
• أشار روجر بيستون من فرانكلين تمبلتون إلى الفارق في تكلفة عملية وكالة التحويل. لتصفية 50,000 معاملة تحت النظام القديم، سيكلف حوالي 1 دولار لكل معاملة، أي حوالي 50,000 دولار. مع سلاسل الكتل: 1.52 دولار إجمالاً.

جنى فرانكلين تمبلتون رئيسة مجلس الإدارة جيني جونسون اهتمامًا بذلك، وفقًا لما تم ذكره. وفصحت عن امتلاك صندوقها للأموال الأمريكية الحكومية الرقمي لأصول بلغت قيمتها 435 مليون دولار حتى 30 سبتمبر. وبنيت بلاكروك منتجًا منافسًا حديثًا تجاوز حاجز 500 مليون دولار في الأصول في يوليو.

التحديات والفرص في سوق RWA

تساهم هذه الصناديق النقدية في فئة RWA المرمزة التي تصل إلى حوالي 12 مليار دولار، وهي منفصلة عن القيمة السوقية التي تزيد عن 170 مليار دولار للعملات المستقرة.

أشار إريك إرفين من شركة Securitize خلال جلسة ذاكرتها في مؤتمر Permissionless إلى أن صندوق بلاكروك قد يصل وحده إلى 50 مليار دولار في الأصول في السنوات المقبلة.

قال كريس بيركنز رئيس CoinFund أن سوق الصرف الأجنبي الذي يتجاوز 7 تريليون دولار يوميًا يمثل “فرصة” للعملات المستقرة التي “تحدق أمام الجميع… بسبب التسوية الفورية.”

وأضاف بيركنز أن إمكانيات الوضوح من لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) حول كيفية استخدام الشركات لتكنولوجيا البلوكشين للاحتفاظ بالمؤمنات غير النقدية قد تكون مفتاحاً رئيسياً لاعتماد الترميز.

ومع ذلك، أشار روب هاديك من دراجونفلاي إلى فائدة العملات المستقرة، لكنه عبر عن بعض الشكوك حول الترميز وRWA بشكل عام – على الأقل في الوقت الحالي.

نظرة مستقبلية نحو الترميز

قال مؤسس Crucible، ملتيم ديميرورس، الذي تحدث بشكل أكثر حرية في مناظرة مع الرئيس التنفيذي لشركة Superstate، روبرت ليشنر، في مناقشة بعنوان “المناظرة: الأصول الحقيقية هي نقطة حقيقية للعملات الرقمية”.

الترميز يشبه وضع الروج على الخنزير، حسبما قالت. أنت تلبس أصلًا غير سائل ولا يتداول بسهولة لجعله متوافقًا مع الكريبتو. “إنه جهد يستحق العناء” واستخدام عظيم لتكنولوجيا البلوكشين، ولكن ذلك لا يجعله عملة رقمية.

أكدت أيضًا: “أخذ كومة من الأشياء غير الجيدة، ووضع غلاف حولها ووضعها على الشبكة لا يجعلها أصلًا أفضل، ولا يخلق طلبًا لها. المثال: العقارات.

“هدفي هو جلب الدولارات من خارج الكريبتو إلى الشبكة وداخل العملات الرقمية”، أضافت ديميرورس. “الأصول الحقيقية اليوم تأخذ الدولارات من داخل العملات الرقمية وتعطيها للمؤسسات المالية التقليدية، الحراس، البنوك و — كما رأينا مع استحواذ Stripe على Bridge — [مزودو خدمات الدفع]، الذين سيستفيدون منها، وليس نظام العملات الرقمية.”

حتى لو كنت متفائلًا بشأن هذا المجال، يتفق التنفيذيون على أنه سيستغرق بعض الوقت قبل تحقيق بعض التوقعات بقيمة تريليونات من الدولارات.

أشار ليشنر إلى أن في نهاية المطاف حوالي 500 تريليون دولار أو نحو ذلك من الأصول ستنتقل “من دفاتر سيئة إلى دفاتر جيدة” — ما يعني نقلها إلى الشبكة، بحيث يمكن لتلك الأصول “أن تفعل أكثر وتكون أفضل”.

وأضاف: “نحن في المراحل الأولية الأولية جدًا جدًا من تغيير كل الثروة في العالم مكانها الذي تعيش فيه.”

ذكر ويل نويل، الشريك العام في Galaxy Ventures، أن العملات المستقرة تعد “سوقًا تقليديًّا”، وأن انطلاقًا واسعًا في الترميز سيستغرق وقتًا يتجاوز السنتين أو حتى الخمس سنوات.

وأضاف: “نعتقد أن هذه قصة تمتد لعقدين من الزمن.”

الأسئلة الشائعة

• ما هو RWA في سياق العملات الرقمية؟
  يشير RWA إلى “الأصول الحقيقية” ويشير في هذا السياق إلى جهود إدخال نسخ مرمزة من الأصول مثل السندات والعقارات إلى شبكات البلوكشين.
• ما هي الفوائد المتوقعة من ترميز الأصول الحقيقية؟
  من الفوائد المتوقعة الوصول إلى مستثمرين جدد وتوفير التكاليف من خلال تقليل الرسوم الإدارية وعمليات التحويل الأرخص.
• ما هي التحديات أمام تبني ترميز الأصول الحقيقية؟
  من التحديات الرئيسية مواجهة الجهات التنظيمية والصعوبة في استخراج الأصول من النظام المالي الحالي ووضعها في شبكات لا تخضع للرقابة.