واجهت صناديق الاستثمار المتداولة في الإيثريوم بداية متعثرة لكنها تحتفظ بإمكانات نمو قوية – اكتشف رؤية المدير التنفيذي لشركة Bitwise

شرح الرئيس التنفيذي لشركة Bitwise، هانتر هورسلي، لماذا يعتقد أن صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) الخاصة بإيثريوم التي تم إطلاقها مؤخراً قد شهدت أحجام تداول وتدفقات مالية أقل بكثير مقارنة بنظيرتها الخاصة ببيتكوين.

الأداء الحالي لصناديق إيثريوم المتداولة

في منشور على منصة X بتاريخ 21 أكتوبر، أقر هورسلي بأن صناديق إيثريوم المتداولة تراجعت، ولكنه أشار إلى أن الصناديق من شركته، بالإضافة إلى بلاك روك وفيديليتي، لا تزال من بين أسرع 25 منتجًا جديدًا من ETPs نموًا هذا العام.

• تُظهر بيانات SoSoValue أن صندوق بلاك روك ETHA اجتذب تدفقات مالية صافية بقيمة 1.45 مليار دولار.
• بينما شهد صندوق فيديليتي FETH وصندوق Bitwise ETHW تدفقات مالية بقيمة 498 مليون دولار و321 مليون دولار على التوالي.

بشكل عام، تشير البيانات إلى أن صناديق إيثريوم المتداولة سجلت تدفقات سلبية تقدر بحوالي 500 مليون دولار بسبب التدفقات الخارجة الكبيرة من Grayscale Ethereum Trust والطلب الفاتر على الصناديق الأخرى الخاصة بإيثريوم.

لماذا تعاني صناديق إيثريوم؟

أوضح هورسلي عدة أسباب وراء البداية البطيئة لصناديق إيثريوم، مؤكداً أن أحد العوامل الرئيسية التي أثرت على هذه المنتجات هو توقيت إطلاقها.

وفقًا له، تم إطلاق صناديق إيثريوم المتداولة خلال الصيف، وهي فترة استثمارية تعتبر بطيئة تقليديًا، حيث يراقب المستثمرون نشاط السوق بدلاً من تنفيذ مشاريع جديدة. كما أشار إلى أن صناديق إيثريوم بدأت في سوق شبه مسطح، بينما دخلت صناديق بيتكوين السوق أثناء فترة الازدهار، ما جذب المزيد من الاهتمام والاستثمار.

وأوضح أن العديد من المستثمرين كانوا لا يزالون يركزون على بيتكوين عندما تم إطلاق صناديق إيثريوم، مما جعل من الصعب على إيثريوم جذب الانتباه.

ماذا عن التخزين؟؟

تناول هورسلي أيضًا المخاوف المتعلقة بمدى تأثير عدم وجود ميزة التخزين على صناديق إيثريوم. أكد الرئيس التنفيذي لـBitwise أنه لا يعتقد أن غياب عوائد التخزين يمثل مشكلة كبيرة، مشيراً إلى أن أغلب حاملي إيثريوم لا يقومون حالياً بتخزين أصولهم.

ومع ذلك، أشار هورسلي إلى نجاح الفرع الأوروبي لشركة Bitwise، الذي يقدم صندوقًا (ET32) يتيح الحصول على تعرض لإيثريوم مع الاستفادة من مكافآت التخزين. قال إن هذا الصندوق “ينمو بشكل جيد”، وأن ميزة مماثلة ستفيد الصناديق الأمريكية.

يعتبر التخزين عنصرًا حاسمًا في نظام إثبات الحصة (PoS) الخاص بإيثريوم، حيث يقوم المستخدمون بتجميد إيثريومهم للتحقق من المعاملات وكسب المكافآت. ومع ذلك، عبرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) عن مخاوفها من أن خدمات التخزين قد تصنف كعروض أوراق مالية غير مسجلة واتخذت إجراءات قانونية ضد منصات العملات المشفرة مثل كراكين.

رداً على هذه المخاطر القانونية، استبعد مصدرو صناديق المؤشرات المتداولة التخزين من صناديقها بشكل متوقع.

رغم هذه التحديات، أكد هورسلي أنه من السابق لأوانه الحكم على الإمكانات الطويلة الأجل لصناديق إيثريوم ETPs، ويعتقد أن “قصة صناديق إيثريوم ETPs قد بدأت للتو”.

الأسئلة الشائعة

• ما هي الأسباب التي أدت إلى ضعف أداء صناديق إيثريوم المتداولة مقارنة ببيتكوين؟
  
  تم إطلاق صناديق إيثريوم خلال فترة الصيف البطيئة تقليديًا ومن خلال سوق مسطح، بينما بدأت صناديق بيتكوين في فترة ازدهار السوق، مما جعلها تجذب مزيدًا من الاهتمام.
• هل عدم وجود ميزة التخزين يؤثر بشكل كبير على صناديق إيثريوم؟
  
  لا يعتقد هورسلي أن غياب التخزين يمثل مشكلة كبيرة لأن معظم حاملي إيثريوم لم يقوموا بتخزين أصولهم في الوقت الحالي.
• ما هو مستقبل صناديق إيثريوم ETPs؟
  
  يرى هورسلي أن القصة لصناديق إيثريوم ETPs قد بدأت للتو، مما يعكس تفاؤله بشأن إمكاناتها المستقبلية.