بيتكوين تستعد لإعادة تشكيل التمويل العالمي والأسواق العامة – اكتشف التفاصيل الآن!

لقد حقق البيتكوين قيمة سوقية تبلغ 1.3 تريليون دولار ويفخر بوجود مئات الملايين من المستخدمين، ومع ذلك، لا يزال يواجه بعض الشكوك والخوف وحتى الازدراء. يصفه المنتقدون بأنه أداة للمجرمين أو مقامرة مضاربة لا تمتلك مستقبلاً حقيقياً في النظام المالي العالمي.

الانتقال من الشك إلى القبول المؤسسي

حتى اليوم، لا تزال آثار هذا السرد موجودة بين أولئك الذين يعملون كأداة للتعبير عن آراء البنوك الكبيرة وينكرون إمكانياته التحويلية. ومع ذلك، على مدى السنوات الـ 15 الماضية، انتقل البيتكوين من كونه حركة شعبية بين الأفراد إلى اكتساب اعتماد سريع داخل المالية المؤسسية.

لم يكن المنتقدون الأوائل للبيتكوين غير مبررين، ففي مراحله الأولى، كان من الممكن أن يفشل المشروع. ولكن الآن، بعد أن أثبت قدرته على البقاء، بدأت المؤسسات المالية الكبرى وصناديق التحوط وحتى الكيانات السيادية في استكشاف البيتكوين كوسيلة لتخزين القيمة.

تحول النظرة: من الشك إلى الدعوة

مؤخراً، أصبح الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، لاري فينك، من أبرز المؤيدين للبيتكوين. كانت وجهة نظر فِينك في البداية متشككة، لكنه الآن يعتقد أن البيتكوين في طريقه ليصبح فئة أصول مستقلة، مماثلة للابتكارات المالية الأخرى التي بدأت ببطء ثم نمت بسرعة، مثل سوق الرهن العقاري وسوق السندات ذات العوائد المرتفعة. وينفي أن مسار البيتكوين يعتمد على النتائج السياسية، مشيراً إلى أن أي مرشح رئاسي للولايات المتحدة لن يؤثر بشكل كبير على نموه.

التدفق المؤسسي المتزايد

يعزز هذا التفاؤل نجاح صندوق الاستثمار المتداول للبيتكوين من بلاك روك، الذي تم إطلاقه في يناير 2024 وجمع بالفعل أكثر من 23 مليار دولار من الأصول. إن التدفقات القياسية التي جذبتها صناديق البيتكوين المتداولة تشير إلى شهية مؤسسية متزايدة، متفوقة حتى على المنتجات القائمة على الذهب من حيث تدفقات رأس المال. في غضون عشرة أشهر فقط، جذبت صناديق البيتكوين المتداولة ما يقرب من 20 مليار دولار، مقارنة بصناديق الذهب التي جذبت فقط 1.4 مليار دولار رغم الوصول إلى مستويات قياسية 30 مرة هذا العام.

هذا التباين يبرز الاعتراف المتزايد بالبيتكوين كوسيلة لتخزين القيمة ووسيلة للتحوط ضد عدم الاستقرار الاقتصادي. ووفقاً لتوقعات ستاندرد تشارترد، يمكن أن يصل سعر البيتكوين إلى 200,000 دولار بحلول عام 2025، بغض النظر عن نتائج الانتخابات الأمريكية، من الواضح أن الأموال المؤسسية تتدفق بشكل متزايد إلى البيتكوين، مما يثبت دوره كقوة مالية في مشهد الاستثمار العالمي.

خدعة المال اللانهائي لشركة مايكروستراتيجي

حدثت لحظة مفصلية في هذا التحول عندما بدأت الشركات المتداولة في البورصة بتجميع البيتكوين في جداولها المالية ليس فقط كاستثمار بل كجزء من استراتيجية خزينة أوسع. أصبحت مايكروستراتيجي بشكل خاص لاعبًا رئيسيًا في هذا الاتجاه، مبينة كيف يمكن للبيتكوين أن يكون أداة استراتيجية في الفترة غير الاعتيادية التي نعيش فيها – عندما تنشأ شكل جديد بالكامل من المال الأساسي.

في عام 2020، لفت الرئيس التنفيذي لشركة مايكروستراتيجي، مايكل سايلور، الانتباه عندما أعلنت الشركة أنها حولت احتياطياتها النقدية إلى بيتكوين، مشيرة إلى التخفيض طويل الأجل لعملات الفيات والحاجة إلى أصلاً أقوى لحفظ الثروة. لم يكن هذا القرار مجرد رهان معزول على القيمة المستقبلية للبيتكوين بل جزءاً من استراتيجية أوسع للاستفادة من الخصائص الفريدة للبيتكوين كوسيلة لتخزين القيمة وأصل مالي استراتيجي.

الاعتماد على استراتيجية البيتكوين

توضيح مبادرة مايكروستراتيجي في البيتكوين، التي أصبحت تُعرف بشكل شائع باسم “دليل مايكروستراتيجي” والتي تُقلدها الآن شركات مثل Metaplanet، سيساعد في توضيح لماذا يتجه البيتكوين نحو تعطيل مالية الشركات.

في صميم نهج مايكروستراتيجي هو استخدام الديون القابلة للتحول لتمويل شراء البيتكوين على أساس مستمر. من خلال إصدار سندات قابلة للتحول بمعدلات فائدة منخفضة واستخدام العائدات لشراء البيتكوين، أصبحت مايكروستراتيجي فعلياً طويلة على “العائد العالمي” – الاقتراض بمعدلات فائدة منخفضة بينما تستثمر في أصل لديه القدرة على الارتفاع بشكل كبير مع مرور الوقت. في الوقت نفسه، فإن حيازة البيتكوين نفسها تجعل الشركة قصيرة على العائد العالمي لأن البيتكوين بطبيعته انكماشي – حيث يظل عرضه يمكن التنبؤ به مع زيادة السيولة العالمية، مما يترك فقط سعره ليستجيب للطلب المتزايد.

نهج فريد من نوعه

هذا النهج المزدوج – كونه طويل وقصير على العائد العالمي في نفس الوقت – هو فريد من نوعه. يجعل من مايكروستراتيجي نسخة حديثة من محفظة 60/40، مع الفارق الرئيسي هو أن كلا المركزين (طويل وقصير) مضمنان داخل نفس الأصل. خلق سايلور سيناريو حيث تستفيد مايكروستراتيجي من كل من السيولة العالمية وندرة البيتكوين لخلق ما يطلق عليه البعض خدعة المال اللانهائي. إنه عرض مذهل للهندسة المالية الذي لم يكن ليحدث إلا في هذه الأوقات المبكرة لترويج البيتكوين كعملة نقدية.

تلاشي حكمة 60/40 القديمة

لعقود من الزمان، كانت محفظة 60/40 – عبارة عن مزيج من 60% من الأسهم و40% من السندات – تعتبر المعيار الذهبي للمستثمرين المحافظين. كانت النظرية وراءها بسيطة: الأسهم توفر النمو، بينما توفر السندات الاستقرار والدخل، مما يوازن بين المخاطر والعائد.

ومع ذلك، في بيئة اقتصادية تتسم بانخفاض معدلات الفائدة والطباعة المستمرة للنقود، لم يعد هذا النموذج التقليدي فعالاً كما في السابق. أصبح الآن السندات محفوفة بالمخاطر، وأداء سوق الأسهم مرتبط بعدد قليل جداً من الشركات الاحتكارية والموضوعة تحت إشراف عالٍ.

الأداء المفرط لعدد محدود من الشركات – ما يُعرف بـ”السبعة الرائعة” – قد شوه العوائد السوقية العامة، مغطيا على الأداء الأضعف في أماكن أخرى. بمنتصف عام 2024، قدمت هذه المجموعة، التي تضم عمالقة مثل آبل ومايكروسوفت وتسلا، متوسط عائد بلغ 57% خلال العام الماضي، أي أكثر من ضعف العائد البالغ 25% لمؤشر S&P 500 الأوسع نطاقًا. بدون هذه الشركات السبع الكبرى، التي تشكل الآن 31% من مؤشر S&P 500 بناءً على الوزن، كانت عوائد المؤشر أضعف بشكل كبير. في الواقع، إذا تم استبعادها، كان المكسب منذ بداية العام لمؤشر S&P 500 اعتبارا من يوليو 2024 سيقل إلى 9% فقط. يوضح هذه التباين مدى تركيز أداء السوق على عدد قليل من الشركات.

التحول في إدارة الخزينة

قرار الشركات مثل مايكروستراتيجي بتبني البيتكوين ليس مجرد رهان على ارتفاع السعر؛ إنه يمثل تحولاً جوهريًا في كيفية نظر الشركات إلى إدارة الخزينة في بيئة اقتصادية تزداد عدم استقراراً. لعقود من الزمان، اعتمدت الشركات على الاحتياطيات النقدية والسندات وغيرها من الأصول القائمة على الفيات لإدارة ميزانياتها العمومية. ومع ذلك، بما أن البنوك المركزية والمنظمين حول العالم يتدخلون الآن باستمرار في الاقتصاد لتحقيق أهداف سياسية، فإن هذه الأصول التقليدية تفقد قدرتها على حفظ القيمة.

وبالمقابل، يوفر البيتكوين وسيلة مرنة ومنخفضة الصيانة لتخزين القيمة تكاد لا تتطلب أي تكاليف صيانة، ومحصنة ضد تدهور العملة بسبب التضخم. علاوة على ذلك، مع اعتماد البيتكوين بشكل أوسع، تتحسن سيولته البنية التحتية السوقية، مما يسهل على المؤسسات شراء وبيع والاحتفاظ بكميات كبيرة دون تعطل السوق.

نقل مايكروستراتيجي لاعتماد البيتكوين كأصل جوهري للخزينة يبرز الفهم المتزايد أن للبيتكوين اخت …القيام بإحداث تغييراً جذرياً في مجال المالية المؤسسية. إذا أدركت المزيد من الشركات هذه اللحظة الفريدة لما هي عليه، فيمكنها أيضًا الاستفادة من خدعة المال اللانهائي لمايكروستراتيجي. يبدو أن الموجة التالية من اعتماد البيتكوين ستأتي عبر الجداول المالية للشركات، مما يشير إلى بداية فصل جديد في هذه القصة المثيرة للاهتمام.

الأسئلة الشائعة:

• ما العوامل التي تساهم في تزايد اعتماد البيتكوين من قبل المؤسسات؟
  

  يرجع تزايد اعتماد البيتكوين من قبل المؤسسات إلى اعترافها به كوسيلة لتخزين القيمة والتحوط ضد عدم الاستقرار الاقتصادي، بالإضافة إلى ابتكار شركات مثل مايكروستراتيجي استراتيجيات مالية فعالة للاستفادة من البيتكوين كأصل استراتيجي.

• كيف تقوم شركات مثل مايكروستراتيجي بالاستفادة من البيتكوين في استراتيجيتها المالية؟
  

  تستخدم شركات مثل مايكروستراتيجي الديون القابلة للتحول لشراء البيتكوين على نحو مستمر، مما يتيح لها الاستفادة من الأسعار المنخفضة لمعدلات الفائدة واستثمارها في أصول ذات احتمال نمو كبير، مستفيدة من السيولة العالمية وندرة البيتكوين.

• ما هو تأثير البيتكوين على محفظات الاستثمار التقليدية مثل 60/40؟
  

  أصبحت محفظة 60/40 التقليدية أقل فعالية في بيئة اقتصادية تتميز بانخفاض معدلات الفائدة والتدخل المستمر للبنوك المركزية، مما يجعل البيتكوين خياراً جذاباً كوسيلة مرنة ومنخفضة الصيانة لتخزين القيمة، متجاوزة الأصول التقليدية في بعض الحالات.