أقرت هيئة الأوراق المالية والبورصات أخيرًا بما كنا نعرفه منذ البداية: كان مصطلح “أمن الأصول المشفرة” مجرد مصطلح مختلق بدون أساس قانوني. بعد سنوات من تضليل المحاكم والجمهور، يشير التخلي الهادئ للهيئة عن هذا المصطلح إلى انسحاب كبير في حملتها التنظيمية التي تعتمد على التنفيذ ضد صناعة الأصول الرقمية.
بدلاً من إصدار توجيهات استباقية أو مفيدة في السنوات الأخيرة، كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات تقاضي المشاركين في الصناعة في محاولة مستترة لقتل العملات الرقمية. حتى الآن، لم تسر الأمور كما يجب. إذا كان هناك أي شك في أن نهج الهيئة محكوم عليه بالفشل، فإن انهيار الأسطورة مؤخرًا المتعلقة بـ “أمن الأصول المشفرة” يجب أن يقضي عليه نهائيًا.
الإجراءات القانونية والتراجع في القضايا الكبرى
في العام الماضي، رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات إجراءات تنفيذية ضد العديد من البورصات المركزية الكبرى، وهي تحارب حاليًا في محاكم مختلفة ضد بينانس وكوينباس وكراكن. قبل أسبوعين، انتقلت الهيئة إلى تعديل شكواها في قضية بينانس. تم دفن في هامش الصفحة 24 من الحركة اعتذار مذهل:
“كما ذكر هذا المحكمة وكما تعيد الهيئة التأكيد، باستخدامها لمصطلح ‘أمن الأصول المشفرة’، فإن الهيئة لا تشير إلى الأصل المشفر نفسه كضمان؛ بل، كما حافظت الهيئة دائمًا منذ [Telegram]، يعتبر المصطلح اختزالًا … ومع ذلك، لتجنب أي لبس، لم يعد [الشكوى المعدلة] تستخدم المصطلح المختصر، وتأسف الهيئة لأي لبس قد تسببت فيه في هذا الصدد.”
نادراً ما تسبب هامش واحد في تاريخ القانون في خلط عقول العديد من المحامين الخبراء في نفس الوقت. وصف بول جروال، كبير الموظفين القانونيين في كوينباس، هذا الأمر بأنه “لا يعرف الحياء”. قالت كبير الموظفين القانونيين في مختبرات يوني سواب كاثرين ميناريك “لا ينبغي لأي وكالة حكومية أن تعمل بهذه الطريقة.” واقترح كبير الموظفين القانونيين في مختبرات ريبل ستيوارت ألدرعوتي أن “تعترف الهيئة بأنها أصبحت عقدة متشابكة من التناقضات.”
لماذا كان رد الفعل قويًا؟
- أولاً، الهامش كاذب بشكل واضح. بعيدة عن اتخاذ موقف “ثابت” بأنها “لا تشير إلى الأصل المشفر نفسه كضمان”، فقد نشرت الهيئة بلا رحمة الأسطورة بأن الرموز نفسها هي أوراق مالية.
- ثانيًا، الهامش يشير إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات في حالة من الفوضى. بصفتها وكالة فدرالية تتمتع بسلطة هائلة لتنظيم الاقتصاد الأمريكي، نتوقع – ويتطلب القانون الإداري – أن تحافظ الهيئة على مواقف متسقة ضمن أقسامها المختلفة وعبرها.
- ثالثًا، الهامش يكشف عن معرفة الهيئة بأن وجهة نظرها حول القانون خاطئة وكيفية اتخاذ مواقف دفاعية مختلفة ببساطة للفوز بقضايا التنفيذ.
التخلي المفاجئ عن مصطلح “أمن الأصول المشفرة” ليس فقط من باب تعديل المصطلحات، كما قد تحب الهيئة أن تلمح بذلك. إذا لم تتمكن الهيئة من تصنيف الرموز كأوراق مالية، فسيكون من الصعب إقناع المحاكم بأن لديها سلطة على الأسواق الثانوية للأصول الرقمية. جوهر قوانين الأوراق المالية هو نظام تسجيل للأوراق المالية – ولكن إذا لم تكن الرموز نفسها أوراق مالية، فمن غير الواضح ما الذي ينبغي تسجيله في المقام الأول.
لاحظ محامو العملات الرقمية، وليس هم فقط، تراجع الهيئة عن مصطلح “أمن الأصول المشفرة”. في جلسات استماع الكونجرس الأخيرة، لاحظ الأعضاء من كلا الجانبين – من ريتشي توريس إلى توم إمير – كيف اختلقت الهيئة المصطلح رغم عدم وجود أساس له في القانون الفيدرالي، ثم تراجعت لاحقًا واعتذرت عن استخدامه. الآن بعد أن تم كشف أسطورة “أمن الأصول المشفرة”، ستضطر الهيئة لمواجهة واقع ضعفها في كل من المحاكم والكونغرس.
أسئلة شائعة
- لماذا تخلت هيئة الأوراق المالية عن مصطلح “أمن الأصول المشفرة”؟
تخلت الهيئة عن المصطلح لعدم وجود أساس قانوني له ولتجنب أي لبس مستقبلي في القضايا القانونية. - ما هي الآثار المحتملة لتراجع الهيئة عن موقفها؟
سيؤدي ذلك إلى ضعف موقف الهيئة في المحاكم والكونجرس، ويتيح فرصة جديدة للمدعى عليهم للجدال بشأن إشعار عادل ضد إجراءات الهيئة. - كيف يمكن للمستثمرين ورجال الأعمال فهم موقف الهيئة الآن؟
من الصعب التنبؤ بموقف الهيئة بسبب التباين في بياناتها، مما يجعل الأمور أكثر غموضًا بالنسبة للأطراف المعنية.
