ما هي الإدارة النشطة؟
تشير الإدارة النشطة (أو الاستثمار النشط) إلى استراتيجية يتبعها مديرو الصناديق أو الوسطاء حيث يتداولون الأصول المالية بهدف الربح من الأسواق الصاعدة والهابطة. عادةً ما يسعى المديرون النشطون للاستفادة من كفاءة السوق، على أمل تحقيق عوائد مستهدفة أو التفوق على مؤشر معين مثل S&P500.
الإدارة النشطة على المستوى الفردي والجماعي
على المستوى الفردي
على المستوى الفردي، تعني الإدارة النشطة ببساطة عملية شراء وبيع الأصول بشكل متكرر بناءً على الفرص السوقية الجيدة التي تظهر.
على المستوى الجماعي
على نطاق أوسع، تتعلق الإدارة النشطة بمجموعة من المديرين أو الوسطاء الذين يحاولون تحقيق أرباح عن طريق تداول مجموعة محددة من الأصول. وعادة ما تستند هذه الاستراتيجية إلى البحث التحليلي واتخاذ القرارات الاستثمارية.
الفرضية الكامنة وراء الإدارة النشطة
يؤمن المديرون النشطون بأنهم قادرون على التفوق على السوق بشكل ما. تتعارض هذه الفكرة مع فرضية السوق الكفء (EMH)، التي تشير إلى أن السعر الحالي للأصل يعكس جميع المعلومات المتاحة بالفعل، مما يعني أنه ليس هناك العديد من الكفاءات للاستفادة منها. لذا، يعتمد نجاح استراتيجية الاستثمار النشطة بشكل كبير على تفسير المديرين وقدرتهم على التنبؤ بنجاح بحركة السوق.
الاستراتيجيات البديلة: الإدارة السلبية
بالمقارنة مع الإدارة النشطة، توجد استراتيجية الاستثمار السلبية (والتي تعرف أيضاً بالتتبع أو الفهرسة). وباختصار، تتضمن بناء محفظة استثمارية طويلة الأجل لن يتم تداولها بشكل نشط. بدلاً من ذلك، سيقوم المديرون أو الوسطاء ببناء محفظة تعتمد عادةً على أداء مؤشر معين.
مزايا الفهرسة ومقارنتها بالإدارة النشطة
- تتميز الإدارة السلبية بأنها خالية نسبياً من الأخطاء البشرية فيما يتعلق باختيار الأصول.
- تُرتبط استراتيجيات الفهرسة غالباً بالصناديق المشتركة وصناديق المؤشرات المتداولة (ETF).
تكاليف الإدارة النشطة مقابل الإدارة السلبية
نظراً لأن الإدارة النشطة تنطوي على المزيد من تكاليف التداول والمخاطر، فهي تتميز عادةً برسوم إدارة أعلى بكثير مقارنةً باستراتيجيات الإدارة السلبية. تاريخياً، أدت استراتيجيات الفهرسة أداءً أفضل من الاستثمار النشط، مما قد يفسر الزيادة الأخيرة في الاهتمام بالإدارة السلبية.
