بلاك روك تسلط الضوء على خصائص البيتكوين الفريدة، وتعتبر BTC استثمار طويل الأمد منخفض المخاطر

ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 22% منذ بداية فك عملية “يِن كاري” في 5 أغسطس، بينما ارتفع كل من الذهب ومؤشر S&P 500 بحوالي 11%.

أكثر من 65% من إجمالي إمدادات البيتكوين المتداولة لم تتحرك لأكثر من عام.

جميع الحائزين حققوا أرباحاً إذا احتفظوا بالبيتكوين لمدة ثلاث سنوات تقريبًا، بينما الجميع في الأرباح إذا احتفظوا بها لمدة خمس سنوات على الأقل – Unchained.

أصدرت شركة بلاك روك تقريراً الأسبوع الماضي بعنوان “البيتكوين كمُنوع فريد”.

نقاط تقرير بلاك روك الرئيسية

• كيف يمكن تحليل البيتكوين (BTC) مقارنة بالأصول المالية التقليدية بناءً على خصائصه الأساسية مثل عدم وجود تقرير أرباح ربعي أو رئيس تنفيذي.
• يمكن اعتبار تقلبات البيتكوين العالية كأصل “خطير”، مما يثير النقاش حول ما إذا كان يعتبر أصلاً “مخاطرة” أو “عدم مخاطر”. يمكن اعتبار الرمز كخيار للهروب نحو الأمان نظرًا لأنه نادر، وغير سيادي، ولامركزي.
• أشارت بلاك روك إلى أن التبني طويل الأجل للبيتكوين قد يكون نتيجة عدم الاستقرار العالمي.

توجهات تقلب البيتكوين المحققة نحو الانخفاض

تستمر تقلبات البيتكوين المحققة في الانخفاض مع مرور الوقت، مما يشير إلى زيادة الاستقرار. في السنوات الأولى للبيتكوين، كانت تقلباته المحققة تتجاوز 200%؛ ولكن مع نضوج الأصول، انخفضت التقلبات أيضًا.

منذ عام 2018، لم تتجاوز التقلبات المحققة نسبة 100% وهي حالياً عند 50%. مع انخفاض التقلبات المحققة وزيادة السيولة من خلال الأدوات المالية مثل السوق الفوري والعقود الآجلة، قد يجذب هذا مستثمرين أكثر خبرة مثل متداولي الخيارات. يبدو أن هذا الأمر على الأفق مع موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على عقود الخيارات المستقرة فيزيائيًا المرتبطة بصندوق بلاك روك للبيتكوين الفوري.

مخاطرة أم عدم مخاطرة؟

طرحت بلاك روك أيضًا سؤالًا: هل البيتكوين أصل مخاطرة أم عدم مخاطرة؟ بينما قد يشير التداول قصير الأجل إلى أن البيتكوين يتصرف كأصل مخاطرة، تكشف البيانات سردًا مختلفًا على مدى فترة زمنية أطول.

وفقًا لبيانات من خدمة حفظ البيتكوين Unchained، “جميع الحائزين تقريبًا (99%+) في الأرباح إذا احتفظوا به لمدة ثلاث سنوات. جميع حاملي البيتكوين في هذه الفئة في الأرباح إذا احتفظوا به لمدة لا تقل عن 5 سنوات”.

يمكننا رؤية هذا النوع من الفكر على السلسلة بين المستثمرين، حيث بقيت أكثر من 65% من إمدادات البيتكوين المتداولة دون تحرك لأكثر من عام، وفقًا لـ Glassnode. يشير هذا الاتجاه إلى أن العديد من المستثمرين يميلون إلى الاحتفاظ بالبيتكوين لأنهم يؤمنون بسرد قيمته كحفظ للقيمة ويرونه كأصل عدم مخاطرة، على الرغم من أن البيتكوين واجه عدة تصحيحات بنسبة 20% في عام 2024.

انخفاض الارتباط التاريخي مع الأسهم الأمريكية

أظهرت بلاك روك أيضًا أن البيتكوين لديه ارتباط منخفض جدًا مع الأسهم الأمريكية. يعرض الرسم البياني ارتباط مؤشر S&P 500 بعملة البيتكوين على مدى 6 أشهر؛ المتوسط هو 0.2 منذ عام 2015. في بعض الأحيان، قد تتداول الأصول بشكل متقارب وذلك نتيجة لعوامل اقتصادية خارجية، غالباً في أحداث تجنب المخاطر أو السيولة.

يشير التقرير إلى أن “هذه الحلقات كانت قصيرة الأجل بطبيعتها وفشلت في إنتاج علاقة ارتباط إحصائية واضحة طويلة الأجل”.

البيتكوين يتفوق على الأصول الأخرى بعد الأحداث الكبرى

مواصلاً مع موضوع الوقت الطويل، أشارت بلاك روك إلى أن البيتكوين يميل إلى التفوق على الأصول الأخرى بعد 60 يومًا من حدوث حدث جيوسياسي كبير.

في تصاعد الوضع بين الولايات المتحدة وإيران في 2020، شهد البيتكوين عوائد بنسبة 20% بعد 60 يومًا، متفوقًا على الذهب ومؤشر S&P 500. كان هذا هو الحال أيضًا مع كوفيد-19، والتحديات الانتخابية الأمريكية لعام 2020، والغزو الروسي لأوكرانيا، وأزمة البنوك الإقليمية الأمريكية، ومؤخرًا عملية فك “يِن كاري” في 5 أغسطس.

خلال عملية فك “يِن كاري” الأخيرة في 5 أغسطس، التي كانت الآن منذ 53 يومًا، شهدت الأصول الرئيسية تراجعًا في ذلك اليوم. ومع ذلك، ارتفعت قيمة البيتكوين بنسبة 22% منذ ذلك الحين، بينما ارتفع كل من الذهب ومؤشر S&P 500 بحوالي 11%.

الأسئلة الشائعة

• ما هي التوجهات الرئيسية الواردة في تقرير بلاك روك عن البيتكوين؟

  حدد التقرير أربعة نقاط رئيسية: تحليل البيتكوين مقارنة بالأصول المالية التقليدية، تقلبات البيتكوين كأصل “مخاطرة”، احتمالية التبني طويل الأجل نتيجة عدم الاستقرار العالمي، والارتباط المنخفض مع الأسهم الأمريكية.

• كيف تتوجه تقلبات البيتكوين المحققة على مر الزمن؟

  تستمر تقلبات البيتكوين المحققة في الانخفاض مما يشير إلى زيادة الاستقرار. منذ 2018، لم تتجاوز هذه التقلبات نسبة 100% وهي حاليًا عند 50%.

• كيف يتصرف البيتكوين بعد الأحداث الجيوسياسية الكبرى؟

  يميل البيتكوين للتفوق على الأصول الأخرى بعد 60 يومًا من حدوث حدث جيوسياسي كبير، مثل تصاعد الوضع بين الولايات المتحدة وإيران في 2020 وكوفيد-19.