إذا كنا ندعي أن لدينا تحسينات على التمويل التقليدي، فمن الأفضل أن نبدأ بتطبيقها. من الواضح كيف يصلح البيتكوين الفوضى النقدية الهائلة. من الواضح أيضًا كيف يغير البيتكوين علاقتك بالمال—سواء من الناحية المالية لأنك تصبح ميالًا أكثر للادخار في أصل يزيد في القيمة—وأيضًا من الناحية المادية لأنه يمكنك القيام بأشياء مبتكرة مثل حمل ناتج محلي إجمالي لدولة جزيرة صغيرة على USB. هناك شيء واحد، مع ذلك، بدأ ببطء في كسب القبول ويحتاج لأن يُقبل إذا كنا نريد فعلاً تحسين أخطاء الماضي، وهو إثبات الاحتياطات.
يمتلك البيتكوين خصائص تدقيق فريدة مدمجة في النظام نفسه. يسمح البيتكوين لأي جهة خارجية بتدقيق العرض النقدي بالكامل حتى أصغر وحدة. يمكن لأي طرف ثالث فعل ذلك مجانًا، دون أي امتيازات أو أذونات خاصة. من الصعب تقدير مدى حداثة وتأثير هذه الخاصية لبروتوكول البيتكوين والإيماءات التي يقدمها. للمقارنة، فإن العرض العالمي الإجمالي للدولار هو تقدير وليس رقمًا دقيقًا بسبب مجموعة من العوامل بما في ذلك وجود النقد المادي والرقمي، وكذلك تداول العملة في الخارج. العدد الإجمالي للذهب الموجود أيضًا هو تقدير لأسباب مختلفة تمامًا، وأهمها عدم اليقين بشأن حجم الذهب المستخرج من مختلف المناجم حول العالم، والذهب الموجود في الأيدي الخاصة، والخزائن الخفية والتكديس، والتعدين الجديد، وإعادة التدوير، والمصادر غير المبلغ عنها. لا يوجد مصدر عالمي خالٍ من الثقة لأي مال أو سلعة غير البيتكوين. ويجب أن يكون هذا هو الدافع الأساسي للبيتكوين في المستقبل.
أهمية إثبات الاحتياطات
كان إثبات الاحتياطات عنصرًا هامًا في الصناعة منذ بدايتها تقريبًا. انهيار Mt. Gox الشهير في عام 2014 وضع الأساس للشفافية المطلوبة. تم اختراق البورصة، وسُرقت 850,000 BTC (~47,617,204,000 USD وقت كتابة هذا المقال) وكان عملاؤهم غير مدركين. تم استنزاف الأموال على مدار بضع سنوات قبل حدوث الانهيار الفعلي. كان نظام إثبات الاحتياطات سيقلل من خسارة الأموال حيث كان العملاء سيشاهدون احتياطيات البورصة تتناقص بمعدل مقلق. إذا كان هذا يبدو مألوفًا أكثر من مجرد جزء قديم من تاريخ البيتكوين، فهذا لأن نفس الحجة تنطبق على FTX، ونفس الشيء الأساسي حدث لـ FTX. لو كان العملاء، والسوق بشكل أوسع، شهدوا احتياطيات البيتكوين لدى البورصة تتناقص في الوقت الحقيقي (أو حقيقة أن FTX لم يكن لديها أي بيتكوين)، لكان خطر الأزمة النظامية قد تقلص بشكل كبير.
إذن، ماذا تعتقد سيحدث إذا تم اختراق الوصي الفردي الذي يحتفظ بنسبة 90٪ من البيتكوين الفوري الذي يدعم هذه الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) أو تصرف بشكل ضار؟ ما لم يتم إبلاغ الجمهور من قبل البورصة، فإن الملايين من الناس سوف يحملون مليارات البيتكوين الورقية. كلما ازداد ارتباطنا بالتمويل التقليدي، ازداد خطر التداخل بين الأسواق المالية التقليدية وأسواق العملات الرقمية. هناك خياران في هذه المرحلة فيما نواصل النضوج كفئة أصول: تطبيق أدوات الأمن وإدارة المخاطر القديمة على هذه التكنولوجيا الجديدة، أو تطبيق معايير جديدة أكثر أداءً معدلة للمخاطر لضمان عدم حدوث انهيار نظامي إذا تعرضت فئة معينة من المنتجات المالية لصدمات.
التحديات والمعالجات
يمكن الزعم أن وجود المدققين كافٍ، وأن لدينا هذه الأدوات بالفعل وبما أن هذه المنتجات المالية منظمة، فإن هذا الأمر قد “تم التعامل معه” بالفعل. هذا الادعاء صحيح بحد ذاته حيث أن فرض ضوابط التدقيق لتخفيف المخاطر هو في الواقع أفضل ما تمكنا من القيام به حتى الآن فيما يتعلق بالمنتجات المالية. لكن أي تحقيق معنوي في وظيفة المدققين يكشف نتائج مقلقة: PwC ضد BDO في قضية بنك كولونيال (2017)، جرانت ثورنتون ضد PwC (فضيحة بارمالات، 2003)، BDO ضد إرنست ويونغ (بنك اسبيريتو سانتو، 2014)، KPMG ضد ديلويت (فضيحة ستينهوف، 2017)، وهذا فقط بالنظر إلى 20 سنة ماضية. كل من FTX و Enron كان لديهما مدققين. نستخدم المدققين لأننا لا نثق في الأفراد الذين يديرون المنظمة وأفضل ما تمكنا من فعله حتى الآن هو تأجيل الثقة لمجموعة مختلفة من الأشخاص، خارج المنظمة. لكن الخطر الجوهري في الثقة بالأشخاص والمنظمات لم يتم تحييده حتى الآن. انهيار إنرون الملحمي كان بسبب تضارب المصالح الواضح بينهم وبين مدققهم – ألا وهو أن آرثر أندرسون كان يقدم أيضًا خدمات استشارية مربحة إلى إنرون بالإضافة إلى وظيفة التدقيق الخاصة بهم وبالامتداد ساعدهم في تزوير حساباتهم.
تفرد البيتكوين في التدقيق
البيتكوين مختلف، يتصرف ويعيش بشكل مختلف. يتصرف بشكل مختلف لأن الضمانات التشفيرية التي يعرضها لا تضاهى بالأصول التقليدية. تمامًا كما يمكن لأي شخص تدقيق العرض النقدي بأكمله في النظام بضمانات خالية من الثقة، يمكن لأي شخص أيضًا تدقيق ممتلكات الشخص، أو الشركة، أو صندوق ETF، الذي يحتفظ بالبيتكوين بطريقة خالية من المخاطر تمامًا. من المهم ملاحظة، أن هذا ليس تخفيفًا للمخاطر، بل خالية من المخاطر. يمكن لشخص أن يثبت بأي طرف آخر بشكل تشفيري أنه يمتلك البيتكوين، على سبيل المثال، قرض، يمكنه القيام بذلك دون أي تساؤل عما إذا كان الشخص هو المالك الفعلي للبيتكوين. يمكن أن يحدث هذا بشكل متكرر، مع القليل من العبء، ويمكن مراقبته بشكل مستمر في الوقت الحقيقي. لا يوجد تتبع، لا يوجد مدقق خارجي، لا يوجد مراجعة لأي حسابات تحتاج إلى أن تحدث. يمكن استيعاب تلك البيانات دون سؤال.
إثبات الاحتياطات وصناديق ETF
إذًا، ماذا يعني هذا لصناديق ETF؟ يجب أن يكون واضحًا في هذه المرحلة أن صناديق الـETF هي ركيزة حيوية لنظامنا المالي الحديث وبما أن البيتكوين يقدم نماذج مخاطر فريدة، فإن المعايير القديمة للتدقيق لا تخدمه بشكل كافٍ، وأن بنية المخاطر الجديدة بحاجة لتطبيقها على هذه المنتجات. الحل بسيط وهو نفس الحل الذي كان يتسلل ببطء ليصل إلى السطح في محاولة للحصول على بعض الهواء. يجب فرض تنفيذ نظم إثبات الاحتياطات على صناديق البيكتوين الفورية ETF والامتثال لها. يجب أن يقدموا لمستثمريهم الطمأنينة بأن الأصل الأساسي الذي يدعم هذه الصناديق موجود، وأنهم في ترتيبات حفظ قوية ولا يتم إعادة الرهن. الفشل في القيام بذلك، أو عدم الرغبة في القيام بذلك من جانب مصدر الصندوق يشير إلى أولويات المصدر—إما أنهم لا يفهمون طبيعة هذا المنتج المالي الخاص أو أنهم أكثر راحة في العمل بالغموض بدلاً من الشفافية. عدم تنفيذ هذا كمعيار في الصناعة بشكل عام هو قنبلة موقوتة ببساطة.
تم إنشاء Hoseki لهذا الغرض بالتحديد، لبناء البنية التحتية التي تجعل من تحويل البيتكوين إلى أداة مالية حقيقة بدءًا من إثبات الاحتياطات. يساعد Hoseki الأفراد في إثبات احتياطاتهم للأطراف المقابلة من خلال Hoseki Connect ومن خلال Hoseki Verified يقدم خدمات للشركات الخاصة والعامة، ومصدري الصناديق المتداولة، حتى يمكنهم التحقق علنًا من حيازاتهم للبيتكوين، بناء علامات تجارية أفضل، وإعادة تعريف الثقة، وتخفيف المخاطر من أجل نظام مالي صحي وأكثر قوة. تواصلوا معنا على partnerships@hoseki.app لضم منظمتكم إلى Hoseki.
هذا منشور ضيف من تأليف سام عباسي. الآراء المعبر عنها هي آراء الكاتب الخاصة ولا تعكس بالضرورة آراء BTC Inc أو مجلة Bitcoin.
الأسئلة الشائعة
ما هو إثبات الاحتياطات؟
إثبات الاحتياطات (PoR) هو نظام يتيح لأي جهة خارجية التحقق من العرض النقدي بالكامل للعملات الرقمية مثل البيتكوين لضمان الشفافية وعدم التلاعب.
لماذا يعد إثبات الاحتياطات مهمًا لصناديق البيتكوين ETF؟
يعد إثبات الاحتياطات مهمًا لصناديق البيتكوين ETF لأنه يضمن للمستثمرين أن الأصول الداعمة لهذه الصناديق موجودة في ترتيبات حفظ قوية ولا يتم إعادة الرهن.
كيف يساعد Hoseki في تحسين إثبات الاحتياطات؟
Hoseki يساعد الأفراد والشركات في إثبات احتياطاتهم عبر خدمات Hoseki Connect وHoseki Verified، مما يعزز الشفافية والثقة في النظام المالي.
