2024 كانت سنة غير مسبوقة في مجال الأصول الرقمية. بعد عقد من الزمان في التعامل مع SEC، وافق المنظم الأمريكي على أول مجموعة من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) لبيتكوين في يناير، مما أثار تدفقات مؤسسية بمليارات الدولارات ومهد الطريق للارتفاع السوقي التالي في الأسواق العامة للعملات الرقمية.
مع توقع زيادة التخصيصات المؤسسية وموافقة ETF لعملة الاثيريوم مؤخراً، حان الوقت لتقييم استعداد صناعات الأصول الرقمية والمالية التقليدية. لكن مُصدروا صناديق الاستثمار المتداولة الحاليون غير مستعدون للتعامل مع التدفقات الضخمة والتعقيدات العليا لإدارة أصل حامل مرتبط بمفتاح تشفير. الأسباب الكامنة وراء ذلك تتعلق جميعها بشيء واحد: الأمان.
تدفقات كبيرة تتطلب حلول أمان أقوى
الفيضانات المنهمرة من رؤوس الأموال تتزايد، لكن التدفقات الكبيرة تتطلب حلول أمنية أقوى بكثير مما هو معمول به حالياً.
- المصدرين لصناديق الاستثمار المتداولة والمؤسسات الأخرى التي تستثمر في الأصول الرقمية يجب أن يتهيؤوا وفقاً لذلك.
- في النموذج الحالي لصناديق الاستثمار، يعتمد غالبية المصدرين لصناديق بيتكوين المتداولة على Coinbase للحلول الاحتياطية وللجزء الأكبر من دورة حياة التداول.
- تقوم Coinbase بهذا الدور لثماني صناديق استثمار بيتكوين في الولايات المتحدة، بما في ذلك iShares Bitcoin Trust (IBIT) لشركة BlackRock، Bitwise Bitcoin ETF (BITB)، ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)، وGrayscale (GBTC).
- بينما توجد بعض الجهات الحافظة الأخرى مثل BitGo، وGemini، وFidelity، إلا أن الاعتماد المفرط على حافظة واحدة يثير القلق بشأن المركزية والمخاطر الطرفية.
تشير أبحاث EY-Parthenon إلى أن التخصيصات المؤسسية للأصول الرقمية والمنتجات المرتبطة بها من المتوقع أن تزداد، مع تركيز هؤلاء المستثمرين بشكل خاص على ترميز الأصول الواقعية. في مسح شمل أكثر من 250 مؤسسة، يخصص 60% منهم بالفعل أكثر من 1% من محافظهم للأصول الرقمية ويتوقعون بشدة زيادة تخصيصاتهم في 2024 و2025.
إذا امتدت هذه النسبة البالغة 1% لتشمل مديري الثروات العالمية على نطاق واسع، يمكن أن يدخل الفضاء قريباً تدفقات تصل إلى تريليون دولار إضافي. كما أشار مات هوغان من Bitwise، “1% انجزت، 99% متبقية”.
المؤسسات المالية التقليدية الكبيرة يجب أن تثبت للمنظمين فعالية إدارة المخاطر
المصدرين للصناديق المتداولة الذين تزداد أصولهم تحت الإدارة بسرعة سيكون من الحكمة أن ينشئوا هيكل سوق أكثر ثباتاً diversifying custody providers وإدخال كيانات وتقنيات مستقلة للتعامل مع الحفظ والتداول.
يتعين على المصدرين لصناديق الاستثمار المتداولة التهيئة لفئة أصول مختلفة. سيراهن معظم الأشخاص في عالم العملات الرقمية أن يتذكروا المرة الأولى التي تفاعلوا فيها محلياً مع العملة الرقمية.:
- في الغالب يتم تجاوز المستخدمين بمجموعة من الكلمات تُطلب منهم كتابتها وتخزينها بطريقة معينة (يُحذرون من رفع هذه القائمة على السحابة أو إرسالها بالبريد الإلكتروني لأنفسهم، على سبيل المثال).
- ولكن إذا فقدت تلك العبارة والوصول إلى محفظتك البرمجية أو العتادية، فإن العملات الرقمية تكون مفقودة بشكل دائم.
مع القوة العظيمة لتكنولوجيا اللامركزية تأتي مسؤولية كبيرة.
المصدرين لصناديق الاستثمار المتداولة يواجهون نفس المشكلة
على الرغم من احتمال وجود بعض الحماية من التقاضي من خلال الشروط والأحكام لصندوق الاستثمار المتداول، إلا أنها مسؤولية يجب أن تؤخذ بجدية تامة.
على عكس الحفظ في التمويل التقليدي الذي يتضمن بشكل كبير حفظ الأساس للأوراق المالية مثل الأسهم والسندات، الأصول الرقمية هي أصول حامل – وأمن الأصول هو مسألة حيوية في صناعة شهدت أكثر من 5 مليار دولار من الاختراقات والاحتيالات بين 2022 و2023.
بسبب كون معاملات البلوكشين غير قابلة للإرجاع، فإن الهجمات السيبرانية التي تؤدي إلى فقدان لا يمكن استرداده هي أعلى بكثير من الأصول التقليدية وتتطلب موارد تشغيلية وتقنية وقانونية ممتدة. وقبل كل شيء، إدارة المفتاح التشفيري هي الأكثر أهمية.
موافقات صناديق الاستثمار المتداولة للعملات الرقمية هي قمة الجبل الجليدي
صناديق البيتكوين والإيثيريوم المتداولة ستجبر مؤسسات وول ستريت على تغيير كيفية تعاملها مع أمان أصول العملاء. إذا نظرنا إلى المستقبل، نحن بصدد الدخول إلى عالم حيث العملات الرقمية، العملات المستقرة، العملات الورقية، الأوراق المالية والأصول الواقعية يتم ترميزها على سلاسل الكتل العامة، والتداعيات هائلة.
لم يعد يمكن للأصل أن يتم “إلغائه” بمكالمة هاتفية أو بريد إلكتروني: ستكون المعاملات نهائية وغير قابلة للإرجاع.
تأتي اضطرابات علامة فارقة في تخزين الأصول وسلسلة النشاط للتحقق من المعاملات، وستشكل تحولاً جذريًا في كيفية تبادل القيمة وتخزينها على الصعيد العالمي. زيادة الأمان المالي أمر بالغ الأهمية في هذا العالم الجديد الشجاع. ويبدأ مع موافقات صناديق البيتكوين والإيثيريوم المتداولة.
