شهدت العملة الرقمية بيتكوين ارتفاعاً بنسبة 7% في الأيام الخمسة الماضية، متجاوزة حاجز 64,000 دولار لأول مرة هذا الشهر. كما سجل الذهب أعلى مستوياته التاريخية متجاوزاً 2,600 دولار للأوقية.
أداء مذهل بفعل السيولة العالمية المتزايدة
ترتبط هذه الأداءات المميزة بزيادة السيولة العالمية، مع توسع ميزانيات البنوك المركزية العالمية وتخفيض سعر الفائدة الأخير من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما يحفّز الاستثمار والنشاط الاقتصادي.
- في الأيام الخمسة الماضية، ارتفعت بيتكوين (BTC) بنسبة 7%، متجاوزة 64,000 دولار لأول مرة منذ 26 أغسطس.
- بلغ الذهب أعلى مستوياته التاريخية في أكثر من 30 مناسبة هذا العام، متخطياً 2,600 دولار للأوقية.
يعتبر هذا الأداء المميز الأول منذ نشأة بيتكوين في عام 2009، حيث كلاهما أفضل الأصول أداءً لهذا العام، وفقاً لتشارلي بيللو، كبير استراتيجيي السوق في شركة Creative Planning لإدارة الاستثمارات والتخطيط المالي.
أداء الذهب من بداية العام حتى تاريخه
ارتفع الذهب بنسبة 27% منذ بداية العام، متجاوزاً أداءه في عام 2020 الذي بلغ 25%. آخر مرة حقق فيها الذهب أداءً أفضل كانت في عام 2007. ما الذي يدفع هذا الصعود المدهش؟
يُنظر إلى الذهب تاريخياً على أنه وسيلة تحوط ضد التضخم النقدي وعدم اليقين العالمي، وتشير الظروف الاقتصادية الحالية إلى أنه يقوم بهذا الدور مرة أخرى. يمكن أن يُعزى الارتفاع الأخير في أسعار الذهب إلى هذه العوامل. ومن الجدير بالذكر أن الذهب بدأ صعوده قبل التخفيض النقدي الهائل الذي تسبب فيه جائحة كوفيد-19 في عام 2020، في حين أن بيتكوين برزت كأداء نجمي في أواخر 2020 وحتى 2021.
مسار بيتكوين وأسعار السيولة
يفضل تحليل أعمق أن سعر بيتكوين يميل إلى التحرك بما يتماشى مع مؤشر صافي السيولة للاحتياطي الفيدرالي. يتم حساب هذا المؤشر بطرح الريبو العكسي وحساب الخزانة العامة من ميزانية الاحتياطي الفيدرالي، مما يشير إلى أن بيتكوين تميل إلى اتباع اتجاهات السيولة.
كل من بيتكوين وصافي السيولة كانا في أدنى مستوياتهما نحو نهاية عام 2022، بالتزامن مع انهيار FTX. منذ ذلك الحين، ارتفعت بيتكوين بشكل ثابت جنباً إلى جنب مع زيادة في صافي السيولة، الذي يتجاوز الآن 6 تريليونات دولار.
ميزانية الاحتياطي الفيدرالي ومتغيرات السوق
حالياً، تبلغ ميزانية الاحتياطي الفيدرالي 7.1 تريليون دولار، وعلى الرغم من أنها لا تزال تنخرط في التشديد الكمي، إلا أن وتيرة هذا التشديد قد تباطأت. أدى انهيار بنك سيليكون فالي (SVB) في مارس 2023 إلى خفض الميزانية بمقدار 1.6 تريليون دولار، مما أعادها إلى المستويات التي كانت عليها خلال المراحل الأولى من التيسير الكمي في الاستجابة للجائحة.
إزالة أرصدة الريبو العكسي، التي تزيد قليلاً على 300 مليار دولار حالياً، تُعيد السيولة إلى النظام المالي. هذا يكون تحفيزياً، مما يزيد من توافر الأموال للإقراض والاستثمار والنشاط الاقتصادي العام.
التوجهات العالمية لميزانيات البنوك المركزية
عند النظر بشكل أوسع، تقترب الميزانيات المجمعة لأكبر 15 بنكاً مركزياً في العالم – بما في ذلك الولايات المتحدة، الاتحاد الأوروبي، اليابان والصين – من 31 تريليون دولار. على الرغم من أن هذا الرقم بحد ذاته ليس هو المحور، إلا أن الاتجاه يظهر انتعاشاً عالمياً في ميزانيات البنوك المركزية من حوالي 30 تريليون دولار في يوليو. هذه الزيادة في السيولة تكون تحفيزية بشكل خاص لبيتكوين، التي تميل إلى عكس اتجاهات السيولة.
إضافة إلى ذلك، قام الاحتياطي الفيدرالي الأربعاء الماضي بخفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، مما يدعم بشكل أكبر ارتفاع بيتكوين والذهب.
