اليوم، استمتع بالنشرة الإخبارية “Empire” على Blockworks.co. غدًا، احصل على الأخبار مباشرة في بريدك الإلكتروني. اشترك في نشرة Empire الإخبارية.
علاقات مستقرة
ربما، فقط ربما يمكن القول أن العملات المستقرة هي الجزء الأكثر نجاحًا من عالم العملات الرقمية في الوقت الحالي.
آسف، لكن ليس آسفاً. لقد تحدثنا سابقاً عن الصعود الكبير الذي شهدته هذه العملات، والآن تقدم Castle Island Ventures بالتعاون مع Artemis و Brevan Howard Digital استطلاعًا جديدًا يبحث في انتشار العملات المستقرة في بعض الأسواق الناشئة.
وقد تم الاستطلاع تقريبيًا على 2500 مستخدم للعملات الرقمية في نيجيريا والهند وتركيا وإندونيسيا والبرازيل.
“بينما كان الهدف الأكثر شيوعًا لمستخدمي العملات المستقرة في العينة هو التداول في العملات الرقمية أو NFTs، كانت الأهداف الأخرى غير المتعلقة بالعملات الرقمية قريبة منها أيضًا. بشكل عام، أشار 47٪ من المستجيبين إلى أن أحد أهدافهم الرئيسية هو الادخار بالدولار، وذكر 43٪ منهم معدلات تحويل أفضل للعملات، وذكر 39٪ تحقيق عائد،” كما ذكر التقرير.
وأضاف التقرير، “المعطيات واضحة: الاستخدامات غير المرتبطة بالعملات الرقمية تشكل نسبة كبيرة من أشكال استخدام العملات المستقرة في البلدان التي شملها الاستطلاع.”
نيك كارتر من Castle Island Ventures قال لي إنه كان فضوليًا لمعرفة كيفية استخدام الناس للعملات المستقرة بشكل أفضل حتى يُمكنه تقديم هذه البيانات إلى السياسيين على كابيتول هيل، وهو خطوته التالية. مجلس الشيوخ والمسؤولون الأمريكيون كانوا صريحين في آرائهم عن العملات المستقرة. بينما يبحث البعض، مثل السيناتور كيرستن جيليبراند وسينتيا لوميس، في تقديم تشريعات حول العملات المستقرة.
كارتر أوضح، “إذا نظرت إلى الأسواق الناشئة، فهذا مثال على التعويض بالعملات حيث يحفظ الناس مدخراتهم بالنايرا أو الليرة التركية أو الروبية الهندية، ويتم تحويلها فعليًا إلى الدولار. هذا يشكل ضغط شراء إيجابي للدولار وجميع الأصول الدولارية التي يحتفظ بها مُصدرو العملات المستقرة وهي سندات الخزانة.”
الاختلافات بين الدول
ومع ذلك، قد لا يكون المشرعين الأمريكيين فقط هم الذين سيعجبون بهذه النتائج، لأن النتائج في نيجيريا قد تكون أقل إيجابية. في وقت سابق من هذا العام، ذكرت سبقًا أن نيجيريا أصبحت أكثر عدائيّة تجاه العملات الرقمية حيث احتجزت اثنين من مدراء Binance ووجهت تهم تهرب ضريبي وغسل أموال ضد الشركة.
محاولات نيجيريا لتنظيم القطاع قد لا تكون ناجحة كما كانت تأمل، استناداً إلى بيانات التقرير التي تم جمعها من مايو إلى يونيو هذا العام. تم احتجاز جامباريان في أواخر فبراير.
كارتر أشار، “النيجيريين يحبون العملات المستقرة”، مشيراً إلى أن هناك ما يمكن تسميته بالـ “دولرة عبر العملات الرقمية” في نيجيريا، حيث يتجه الناس ابتعاداً عن النايرا إلى الدولار عبر العملات المستقرة. “أعتقد أن هذا حدث حقيقي من الدولرة الرقمية.”
البحث عن الأرباح
من المعروف أن Tether تحقق أرباحاً أكثر من BlackRock. Tether دأبت على الإعلان عن أرباحها الفصلية جنبًا إلى جنب مع تقارير إثباتات الاحتياطيات. ووفقًا لأحدث تقاريرها، بلغ حجم الأصول التي تدعم التوكنات المتداولة حوالي 118.44 مليار دولار.
وصل نسبة سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل إلى حوالي 68٪ من احتياطيات Tether، في حين تم تصنيف اتفاقيات إعادة الشراء العكسية وصناديق سوق المال والقروض المضمونة والبيتكوين كفئات رئيسية تالية.
أبلغت Tether عن ربح ربع سنوي بلغ 1.3 مليار دولار في الربع الثاني، وهو مبلغ ضخم بالنظر لقلة موظفيها.
يشير جزء كبير من هذا الربح إلى سندات الخزانة الأمريكية التي تمتلكها. تدر سندات الخزانة لثلاثة أشهر سعر فائدة 4.85٪، وبالنظر إلى أن Tether امتلكت ما يقارب 81 مليار دولار من هذه السندات، يبدو الربح العشري منطقيًا.
الجدل حول الأرباح
Tether تسجل الأرباح من سندات الخزانة الأمريكية مع مكاسب تقييم السوق لأصولها من البيتكوين والذهب، والتي تُضخم من أرقام أرباح Tether.
مثلاً، في الربع الأول، بلغت أرباح Tether 4.52 مليار دولار عندما ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 70٪، وكانت Tether تعتبر هذه المكاسب كأرباح مجانية.
ارتفعت قيمة حيازة Tether من البيتكوين بمقدار 2.56 مليار دولار خلال تلك الفترة. إذا أخذنا متوسط سعر البيتكوين خلال تلك الفترة، فإن Tether أنفقت حوالي 481.5 مليون دولار على البيتكوين.
بإزالة هذه النفقات من الزيادة في القيمة، نحصل على “ربح البيتكوين” الفصلي لـ Tether: 2.08 مليار دولار، أو 46٪ من الإجمالي الذي أبلغت عنه. تساهم سندات الخزانة الأمريكية بـ 51٪ بينما تقدر مكاسب الذهب بـ 3٪.
هل تتفوق Tether على BlackRock؟
لنفترض أن Tether أبلغت عن كسب 12.72 مليار دولار منذ الربع الرابع من عام 2022، مقارنة بـ 9.829 مليار دولار ل BlackRock. إذا احتسبنا فقط أرباح Tether بدون البيتكوين والذهب، فستقل عن 7.7 مليار دولار.
على أي حال، تُعد Tether على الأرجح الشركة الأكثر ربحية في عالم العملات الرقمية، ومن بين الأكثر ربحية خارجه أيضًا.
قد تحتاج Tether بضع سنوات إضافية لتتفوق على BlackRock، لكنها تبدو حتمية.
نظرة شاملة
هل تعمل حملات القمع على العملات الرقمية؟ من غير المؤكد. عندما يتم تطبيق التكنولوجيا بشكل صحيح، تكون عمومًا مقاومة لمعظم أنواع القمع.
في يناير 2022، بعد أربعة أشهر من الحظر الفعلي لتعدين البيتكوين في عدة مناطق في الصين، كانت الصين لا تزال تساهم بنحو 20٪ من معدل تجزئة البيتكوين، وفقًا لمؤشر استهلاك الكهرباء للبيتكوين في كامبريدج.
بالمثل، لا يزال يعتبر الفدية منتشرًا على الرغم من حملة القمع التي بدأت في عام 2021. وTether لا تزال العملة المستقرة الأولى بفارق كبير، على الرغم من معاركها مع السلطات.
قد تكون الأمور أسوأ إذا لم تكن هناك حملات قمع؟ ربما. لذا، ما إذا كانت قد “نجحت” هو أمر يبدو أكثر سياسة منهام Emp #
