استمتع اليوم بنشرة On the Margin على موقع Blockworks.co. غداً، احصل على الأخبار مباشرة في بريدك الإلكتروني. اشترك في نشرة On the Margin.
مرحباً بكم في نشرة On the Margin، التي يقدمها لكم بن ستراك وكايسي واغنر. إليك ما ستجده في إصدار اليوم:
زيادة المؤسسات التي ترى الأصول الرقمية كـ “أمر لا مفر منه”
كان هناك في السابق “مخاطر سمعة” لمستشاري التمويل والمؤسسات التي تخصص جزءاً من أموالها في قطاع العملات الرقمية الغامض.
لكن هذا تغير مع تطورات التنظيم (وبالتالي الأدوات للوصول إلى هذه الفئة) التي تستمر في التزايد.
قال جون هوفمان، المدير الإداري في Grayscale Investments: “ما رأيناه الآن مع صناديق تداول البيتكوين والإيثيريوم الفورية هو أن هذا الخطر، بطرق كثيرة، قد انعكس.” وأضاف: “يرى المستثمرون الآن أنهم يواجهون خطر مهني وخطر على السمعة إذا لم يقوموا ببحثهم في هذه الفئة من الأصول.”
السبب في ذلك؟ هوفمان أوضح لـ Blockworks: “عملاؤهم يسألونهم عن هذا المجال الآن بشكل أكثر وضوحاً مما رأيناه من قبل.”
هذا يتماشى مع مجموعة من الاستطلاعات وتعليقات المسئولين التي تم تجميعها في تقرير OKX يوم الأربعاء. تعكس النتائج مشاعر مناقشة مائدة مستديرة في دبي استضافتها منصة تداول العملات الرقمية في الربع الثاني.
يتزامن اهتمام عملاء إدارة الأصول والبنوك بهذا التعرض مع الاعتراف المؤسسي بأن الأصول الرقمية لها ارتباط منخفض مع الأسهم والدخل الثابت – مما يجعلها مكوناً جيداً لتنويع المحفظة.
يمكن للعملات الرقمية أن تعمل مثل السلع الأخرى (وأهمها الذهب)، وتعمل كحماية ضد التضخم، كما يلاحظ الرئيس التنفيذي لـ Capmetric، رامس كانوني في التقرير. كثيرون يرون أن العملات المستقرة هي بدائل للنقد.
كشفت الإفصاحات التنظيمية هذا العام أن المؤسسات – من صناديق التحوط والمستشارين الماليين المستقلين، إلى ولاية ويسكونسن – يحتفظون بصناديق بيتكوين المتداولة.
أضافت Hunting Hill Global Capital تعرضاً لصناديق BlackRock وBitwise BTC في الربع الثاني. قال المؤسس آدم غورين لـ Blockworks أن العملات الرقمية توفر ليس فقط إمكانية عائد مرتفع، ولكن يمكنها أيضاً مواجهة تقلبات السوق التقليدية وتحقيق تنويع أكبر للمحافظ.
ستعتمد القرارات المتعلقة بزيادة أو تقليل حصة الشركة على سيولة السوق، والرياح السياسية الداعمة لمنتجات العملات الرقمية، وفرص تداول الصناديق المتداولة الاستراتيجية، كما أضاف. ستعتبر تقييمات Hunting Hill لأسواق ائتمان العملات الرقمية أمراً حاسماً في هذه التقييمات.
يشير تقرير OKX إلى أن المستثمرين المؤسسيين يتوقعون أن تشكل حيازاتهم من العملات الرقمية 7.2% من محافظهم بحلول عام 2027. أشار غورين إلى أن مخصصات العملات الرقمية الحالية عادة ما تمتد من 1% (بشكل متحفظ) إلى 10% – وهي نطاق يتماشى مع المستشارين الماليين الذين تحدثت معهم قبل بضعة أشهر.
أولئك الذين يهتمون أقل بالأصول الرقمية المحددة قد ينتظرون ازدهار الترميز للأصول في العالم الحقيقي.
حوالي ثلث صناديق التحوط وصفت الترميز بأنه أكبر فرصة سوق مستقبلية في استطلاع 2023. تقدم العمالقة الماليون BlackRock وFranklin Templeton بالفعل صناديق أسواق نقدية مرمزة، بينما تسعى أخرى مثل State Street أيضاً للدخول في هذا القطاع.
قال مدير العمليات التجارية في OKX، لينكس لاي لـ Blockworks: “ما هو واضح هو أن المؤسسات ترى الأصول الرقمية كأمر لا مفر منه، حيث يتم ترميز الأوراق المالية والسندات والعملات الرقمية للبنوك المركزية على البلوكشين.”
وأشار إلى نقطة إضافية تم التأكيد عليها “بقوة” خلال المناقشة كانت أن وضوح التنظيم سيكون حاسماً لاعتماد المؤسسات بشكل أكبر.
طرح جاغاديشواران كوثانداباني من Citi Services، على سبيل المثال، سؤالاً حول ما إذا كانت العملات الورقية المستخدمة كرموز على تقنيات دفتر الحسابات الموزعة تُعتبر عملات (لأغراض تنظيمية) أو أصول.
ثم هناك الجدول الزمني الذي يجب النظر فيه. قال لاي أنه تأثر بثقة المشاركين في السرعة والوتيرة لهذا التغيير.
نُقل عن مؤسس SkyBridge Capital، أنثوني سكاراموتشي في التقرير قوله أن المستهلكين العاديين سيتعاملون “بسهولة” مع البلوكشينات في السنوات العشر القادمة دون أن يدركوا ذلك.
يبدو أن العديد يتفقون على هذا الأمر. الآن، يبقى كل شيء أن يتكشف.
— بن ستراك
9
هو عدد أيام التداول المتتالية التي سجل فيها قطاع الصناديق المتداولة للإيثيريوم الفوري في الولايات المتحدة تدفقات صافية خارجية. خرج رأس المال الاستثماري بشكل رئيسي من Grayscale Ethereum Trust (ETHE) الأكثر سعراً، بينما لم تتمكن المنتجات المنافسة من تعويض التسرب بالكامل.
تجنبت صناديق البيتكوين في الولايات المتحدة هذا النوع من السلسلة، حيث شهدت تدفقات صافية داخلية خلال ثمانية من آخر تسعة أيام. أعلى فترة تدفقات خارجية للبيتكوين الفوري كانت سبعة أيام (حدثت مرتين، في أبريل ويونيو).
من المرجح أن يكون التعليم الإضافي عن الإيثيريوم – خصوصاً بين المستشارين الماليين والمستثمرين المؤسسيين – بمثابة محفز للتدفقات بعد ركود الصيف وما بعده.
نتائج NVIDIA قادمة
اليوم بعد إغلاق السوق، تظهر بيانات اقتصادية هامة: نتائج NVIDIA للربع الثاني.
تعد NVIDIA حتى الآن الفائز الأكبر في ازدهار الذكاء الاصطناعي. ارتفعت الأسهم بنسبة 158% منذ بداية العام وحتى الآن وزادت بنحو 2,900% خلال السنوات الخمس الماضية.
يصفها المحللون بأنها أهم سهم في العالم. أرباح NVIDIA اليوم إما ستعزز أو تقوض السرد الذي أحبه السوق حول الذكاء الاصطناعي. بسبب كونها تمثل الآن أكثر من 6% من مؤشر S&P 500، فإن أرباحها ستؤثر على أسهم التكنولوجيا وما هو أبعد منها.
لا ضغوط، أليس كذلك؟
أظهرت إيرادات NVIDIA نمواً ثلاثي الأرقام خلال الأرباع الثلاثة الماضية، ويتوقع المحللون أن لا تكون تقارير اليوم مختلفة. التوقعات تشير إلى أن الإيرادات ستظهر زيادة بنسبة 112% مقارنة بالربع السابق، وهو بطء في الوتيرة مقارنة بأداء الشركة في بداية العام.
الأرقام الرئيسية التي ينبغي الاستماع إليها في مكالمة الأرباح اليوم ستكون ما الذي يتوقعه التنفيذيون للربع القادم. سيكون الطلب على بناء قدرات الذكاء الاصطناعي حاسماً للنمو المستدام.
قالت نويل أتيسون، مؤلفة Crypto is Macro Now، عن تأثير أرباح NVIDIA: “الأخبار الجيدة تبدو مدمجة؛ الأخبار السيئة، ليست بعد.”
يبدو أن الأسواق قد تعافت نسبياً من تراجعها بسبب مخاوف سعر الفائدة اليابانية وسوق العمل الأمريكي في وقت سابق من هذا الصيف. كانت أسهم NVDA تتداول بحوالي 124 دولار عند 2 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الأربعاء – منخفضة من أعلى مستوى حوالي 136 دولار في يوليو.
حظاً سعيداً لحاملي NVDA. أو يجب أن أقول: حظاً سعيداً لأي شخص يحمل أي شيء.
— كايسي واغنر
تحركات الكريبتو الروسية
من المقرر أن تبدأ روسيا في اختبار منصات تداول العملات الرقمية والمدفوعات عبر الحدود باستخدام الكريبتو، حسبما أفادت بلومبرج هذا الأسبوع. تأتي هذه الخطوة بعد سيل من العقوبات الدولية التي جعلت من الصعب على الشركات والكيانات الروسية تسهيل المدفوعات.
من المقرر أن تبدأ تجارب البلاد لمثل هذه الأنظمة في الأول من شهر سبتمبر.
أعلن المسؤولون الأمريكيون في يونيو عن قيود أكبر على البنوك والكيانات الأجنبية التي تساعد الشركات الروسية في تسوية المدفوعات للصادرات.
في الشهر التالي، أقر البرلمان الروسي تشريعات لتقنين تعدين العملات الرقمية وتمهيد الطريق لاختبار الدفع عبر الحدود باستخدام العملات الرقمية تحت إشراف البنك المركزي للبلاد. وقع بوتين التشريعات لتصبح قانوناً قبل بضعة أسابيع.
تشير OFAC، التي تشرف على العقوبات في الولايات المتحدة، أنه “تنظر في أن عقوباتها تنطبق على الأنشطة التي تتم بالعملات الرقمية” وفقًا لمحامي ستبتو وجونسون إيفان أبرامز.
لا تزال هناك مخاوف حول كيفية أو ما إذا كان يمكن للكيانات الروسية استخدام العملات الرقمية لتجنب العقوبات التي فرضتها الولايات المتحدة ودول أخرى في عام 2022 حيث حاولت الجهات التنظيمية حول العالم عزل البلاد عن النظام المالي العالمي.
تقول الخبراء في السوق أن تحرك روسيا إلى عالم الكريبتو له تداعيات أخرى تتجاوز تجنب العقوبات المحتمل.
قال رئيس CoinFund كريس بيركنز لـ Blockworks: “أمريكا لديها خيار.” وأضاف “يمكنها السماح لخصومها، مثل روسيا، لقيادة مشروع تبني التكنولوجيا الناشئة، مثل المدفوعات الرقمية. أو يمكنها تمرير سياسات استقرار مبنية على المبادئ والتي تحسن النظام وتعزز الأمن الوطني.”
— كايسي واغنر
