بعد أشهر فقط من حصول إيثريوم على الموافقة الأولى لصندوق التداول (ETF) من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، يبدو أن الباب بدأ يفتح أمام العملات الرقمية الأخرى. هذا التطور أثار حماس القطاع الرقمي حيث بدأ المنظمون الماليون يبديون اهتمامًا بالعملات الرقمية الأخرى بجانب بيتكوين والإيثريوم.
موافقة هيئات الرقابة المالية على صندوق سولانا
على سبيل المثال، منحت هيئة الرقابة المالية في البرازيل الموافقة لأول صندوق تداول لسولانا في البلاد، وهو واحد من القلائل على مستوى العالم. يمثل هذا الحدث نقطة تحول كبيرة لسولانا، وهي عملة رقمية أنشئت في عام 2017، حيث تسعى للانضمام إلى صفوف عملات البيتكوين والإيثريوم التي تحظى بتداول واسع.
اندفاع المؤسسات نحو صندوق سولانا
تم تقديم بروتوكول سولانا لأول مرة بواسطة أناتولي ياكوفينكو في ورقة بيضاء عام 2017، وتشرف على تطوير الشبكة مؤسسة سولانا، وهي منظمة غير ربحية مقرها سويسرا. معروفة بسرعة معاملات عالية وتكاليف منخفضة، تبلغ القيمة السوقية لسولانا الآن 70 مليار دولار، مما يجعلها واحدة من أكبر العملات الرقمية على مستوى العالم.
باعتبارها أكبر اقتصاد في أمريكا اللاتينية، قد تؤدي موافقة البرازيل إلى تدفقات كبيرة إلى نظام سولانا. خلال العام الماضي، ارتفع سعر سولانا بشكل كبير، مدعومًا بالتوقعات بأنها ستقود موجة صناديق التداول للعملات البديلة في الأسواق العالمية.
ومع ذلك، على الرغم من التطورات الإيجابية، تظل الموافقة في الأسواق الأمريكية – الهدف النهائي – تحديًا كبيرًا. كانت بيتكوين أول عملة رقمية تحصل على الضوء الأخضر من هيئة الأوراق المالية والبورصات للتداول في صناديق التداول بالبورصة، مما أدى إلى عهد جديد من تبني العملات الرقمية في التمويل التقليدي. جاء الإيثريوم بعد ذلك بموافقة لصندوق التداول في مايو. ولكن هل ستكون سولانا التالية في الخط؟
في يونيو، وبعد هذه الموافقات، قدّمت شركة فان إيك، وهي واحدة من كبرى صناديق الاستثمار في السوق الرقمي، طلبًا رسميًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات لإطلاق صندوق تداول لسولانا. بعد يوم واحد، تبعتها شركة 21Shares وسرعان ما قدمت Cboe Global Markets طلبًا ثالثًا، مما يشير إلى دفعة قوية لدخول سولانا في سوق صناديق التداول.
تحديات كبيرة في الأفق
وفقًا لكاتالين تيشهاوزر، رئيسة أبحاث الاستثمار في بنك سيجموم، أحد العوائق الكبرى هو ندرة المنصات التداولية المنظمة التي تعتبرها هيئة الأوراق المالية والبورصات مناسبة للمراقبة السوقية. على عكس بيتكوين وإيثريوم، التي استفادت من تداول عقود CME المستقبلية في وقت طلبات صناديق التداول الخاصة بها، فإن بورصات سولانا الحالية لا تفي بمتطلبات التنظيم الأمريكية حيث تعتبر “غير منظمة”.
تردد هيئة الأوراق المالية والبورصات في الموافقة على صناديق التداول المبنية على العملات الرقمية، وخاصة لسولانا، ينبع من مخاوف حول التلاعب بالسوق. تاريخ سولانا في الانقطاعات الشبكية يثير شكوكًا حول موثوقيته واستقراره، مما يزيد من مخاوف الهيئة. الطلب السوقي والاعتراف العام يلعبان دورًا أيضًا. بجانب بيتكوين وإيثريوم، تفتقر الأصول الأخرى مثل سولانا إلى التعرف على الاسم خارج السوق الرقمي. ويزيد تعقيد الوضع التنظيمي الأمريكي من الأمور تعقيدًا، مع عدم وجود إرشادات واضحة حول ما يعتبر أصلًا لا مركزيًا بما فيه الكفاية.
بالنظر إلى البيئة الحالية والسياسة الرقمية في ظل إدارة جو بايدن، تبدو فرص موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات على صندوق تداول سولانا ضعيفة. ومع ذلك، يمكن أن يتغير ذلك بشكل كبير مع تغيير محتمل في الحكومة. قد يوفي الرئيس السابق دونالد ترامب، الذي يتصدر في الاستطلاعات، بالدعم السياسي اللازم لدفع هذه المبادرة. في حملته الانتخابية، وصف ترامب نفسه بأنه “رئيس الكريبتو”، مما يشير إلى أن عودته إلى المنصب قد تؤدي إلى تقدم كبير في تنظيم القطاع خلال فترة ثانية.
في حالة بيتكوين، استغرق الأمر سنوات حتى تمت الموافقة على أول صندوق تداول – معركة قانونية مطولة بين هيئة الأوراق المالية والبورصات ومصدر الصندوق الرقمي. بموجب قواعد الهيئة، لدى الوكالة 240 يومًا لتقرير ما إذا كانت ستوافق على الطلبات أو ترفضها. رغم أن الموافقة ستشكل الموجة الثالثة من صناديق التداول الفورية للعملات الرقمية، فإن تحقيقها يتطلب توازنًا مثاليًا لعوامل متعددة.
