لماذا يُعتبر قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بشأن خيارات صناديق تداول البيتكوين (ETF) أمرًا بالغ الأهمية؟ هل يمكن أن يكون هذا التحرك هو الذي يشرعن البيتكوين في أعين القطاع المالي التقليدي؟
جدول المحتويات
بعد شهور من الترقب، بات الزخم وراء خيارات صناديق تداول البيتكوين (BTC) الفورية يتزايد بشكل ملحوظ. ما كان يبدو في السابق كاحتمال بعيد أصبح الآن يكتسب زخمًا لدى المنظمين بفضل الاهتمام المتزايد بصناديق تداول البيتكوين الفورية. وفقًا لمحلل بلومبرج، جيمس سيفارت، قد تكون الخيارات متاحة بحلول الربع الرابع من عام 2024، مع توقع أن تتخذ هيئة الأوراق المالية والبورصات قرارًا حاسمًا بحلول 21 سبتمبر.
ليس سيفارت وحده المتفائل. محلل آخر، إريك بالتشوناس، يشارك هذا التفاؤل، حيث يرى أن تفاعل هيئة الأوراق المالية والبورصات يمثل مؤشرًا إيجابيًا للسوق. نيت جيراسي، رئيس متجر ETF، يشير أيضًا إلى أن تداول الخيارات موجود بالفعل لبعض المنتجات المتداولة في البورصة (ETPs) المشتقة من العملات المشفرة، مما يمكن أن يمهد الطريق لهذه الخيارات الجديدة على صناديق تداول البيتكوين.
جهود مستمرة لتقديم خيارات على صناديق تداول البيتكوين
قصة البيتكوين في عام 2024 لم تكن مثيرة فقط من حيث وجودها في السوق ولكن أيضًا كموضوع سياسي رئيسي يسبق الانتخابات الرئاسية الأمريكية في نوفمبر. وسط هذا، شهدت صناديق تداول البيتكوين الفورية، التي بدأت العمل في يناير 2024، نموًا هائلًا، حيث بلغت أصولها المدارة أكثر من 58 مليار دولار اعتبارًا من 12 أغسطس، مما يمهد الطريق لشيء أكثر طموحًا: تقديم خيارات على هذه الصناديق.
في يناير 2024، قدمت ثلاثة بورصات أسهم أمريكية كبرى—بورصة نيويورك (NYSE)، وبورصة خيارات مجلس شيكاغو (CBOE)، وناسداك—طلبات إلى هيئة الأوراق المالية لإدراج خيارات على هذه الصناديق الفورية. تم استقبال هذه الطلبات بصمت تام من الهيئة، ومع مرور الشهور دون تغذية راجعة، بقى السوق في حالة عدم يقين.
جاء الرد الأولي من هيئة الأوراق المالية في مارس عندما طلبت مزيدًا من الوقت لاتخاذ قرار، متبوعًا بتأجيلات مماثلة في أبريل ويوليو. حدث تحول مفاجئ في 8 أغسطس عندما انسحبت جميع البورصات الثلاثة فجأة من طلباتها الأولية. السبب وراء هذه الخطوة المنسقة غير واضح، ولكن يتم التكهن بأنها قد تلقت تعليقات من الهيئة أدت لاتخاذ هذا القرار.
جدير بالذكر، في نفس اليوم، قدمت بورصة CBOE طلبًا معدلاً إلى الهيئة. كان هذا الإيداع الجديد المكون من 44 صفحة أكثر تفصيلاً من الإيداع الأصلي المكون من 15 صفحة، حيث تناول مسائل مثل حدود المواقف ومخاوف التلاعب في السوق، مما يشير إلى أن هذه البورصات قد تلقت بعض التغذية الراجعة من الهيئة.
على الرغم من هذا التقدم، لا توجد ضمانات بأن الهيئة تتفاعل بالكامل مع البورصات في هذه الأمور. حتى أن المحلل سيفارت ألمح إلى أن هذا قد يكون تكتيكًا آخر للتأخير، مما قد يدفع الموعد النهائي للقرار إلى أواخر أبريل 2025.
إضافة إلى ذلك، هناك تطور آخر في الأفق. طلب ممثلون من ناسداك وبلاك روك من الهيئة بالسماح بتداول خيارات على صندوق iShares للإيثريوم المتداول في البورصة، وهو الصندوق الوحيد المستند إلى الإيثريوم المدرج في بورصة ناسداك.
هذا الاقتراح، إذا تمت الموافقة عليه، يمكن أن يوسع من قائمة الصناديق المتاحة لتداول الخيارات، مما يعزز من نطاق الأدوات المالية المتعلقة بالعملات المشفرة المتاحة في السوق. ومع ذلك، وبشكل مشابه لخيارات صناديق تداول البيتكوين، فمن المتوقع ألا يصدر القرار النهائي بشأن هذا الطلب حتى أبريل 2025.
تزايد الطلب على الخيارات في صناديق تداول البيتكوين
مع نضوج البيتكوين كفئة أصول، هناك طلب متزايد على إضافة الخيارات إلى صناديق تداول البيتكوين الفورية. ولكن لماذا؟
- إدارة المخاطر: من الأسباب الأساسية التي تجعل المؤسسات حريصة على رؤية خيارات مرتبطة بصناديق تداول البيتكوين هي القدرة على إدارة المخاطر بشكل أكثر فعالية. على سبيل المثال، خلال انخفاضات الأسعار الحادة للبيتكوين، مثل الانخفاض بنسبة 50% في مايو 2021 أو الانهيار المعروف باسم “الإثنين الأسود للعملات المشفرة”، كان بإمكان المستثمرين استخدام خيارات البيع لحماية مراكزهم من الخسائر الفادحة.
- تحسين السيولة: ميزة أخرى هامة لإدخال الخيارات إلى صناديق تداول البيتكوين هي الزيادة المحتملة في سيولة السوق. تاريخياً، أدت بداية تداول الخيارات على الأصول الرئيسية إلى زيادة السيولة وحجم التداول. على سبيل المثال، شهدت بورصة شيكاغو التجارية (CME) هذا الاتجاه عند تقديم خيارات البيتكوين في يناير 2020.
- اكتشاف الأسعار: تعتبر أسواق الخيارات آلية أكثر فعالية لاكتشاف الأسعار، حيث تقدم رؤى قيمة حول توجهات المستثمرين وتوقعاتهم بشأن تحركات الأسعار المستقبلية. يمكن أن تلعب الخيارات المتاحة لصناديق تداول البيتكوين دورًا حيويًا في مساعدة المستثمرين على فهم وتوقع اتجاهات السوق.
الطريق إلى الأمام
إذا تمت الموافقة على هذه الخيارات، فقد تجذب استثمارات مؤسسية ضخمة جديدة، مما يوفر أدوات جديدة لإدارة المخاطر والاستفادة من التقلبات السوقية، مما يمكن أن يؤدي إلى زيادة الطلب على البيتكوين، ودفع الأسعار إلى الصعود، وتشجيع إنشاء منتجات مالية جديدة. ومع ذلك، فإن هيئة الأوراق المالية كانت بطيئة بشكل ملحوظ في الموافقة على الابتكارات المتعلقة بالعملات المشفرة. تأخيراتها المتكررة وطلباتها لمزيد من المعلومات تركت الجدول الزمني غير مؤكد. يبقى أن نرى ما إذا كانت هذه الخيارات ستحصل أخيرًا على الضوء الأخضر.
إخلاء المسؤولية: هذه المقالة لا تمثل نصيحة استثمارية. المحتوى والمواد المعروضة في هذه الصفحة لأغراض تعليمية فقط.
