المستثمرون يفضلون “الاتجاهات الصاعدة” على “القفزات الكبيرة” وهذا يمثل مشكلة، بحسب مستثمر رأس المال المغامر
وفقًا لرائد الأعمال الاستثماري آدم كوكران، أصبح هناك عدد أقل من الاستثمارات في العملات المشفرة في الوقت الحالي.
ضغط الشركاء المحدودين على رأس المال الاستثماري
غالبًا ما يواجه المستثمرون الإستثماريون ضغوطًا من شركائهم المحدودين الذين يركزون في الغالب على التفوق على عائدات صناديق المؤشرات.
أوضح كوكران – مؤسس شركة CEHV – في سلسلة من التغريدات على X.com: “لقد تباطأ استثمار رأس المال الاستثماري في العملات المشفرة بشكل كبير والسبب يعود إلى عدة أسباب دقيقة: 1. معظمهم لديهم شركاء محدودين يريدون فقط التفوق على عائدات صناديق المؤشرات. 2. على المدى المتوسط، ستتجاوز نسبة المخاطرة/العائد لامتلاك بيتكوين وإيثريوم بسهولة عائدات صناديق المؤشرات، ويمكن التفوق عليها فقط من خلال رهانات المراحل الأولى.”
الاستثمارات في الشركات الناشئة عالية النمو
غالبًا ما تستهدف رؤوس الأموال الاستثمارية الشركات الناشئة عالية النمو والتكنولوجيات الناشئة التي تقدم إمكانيات كبيرة للنمو. على سبيل المثال، قدم صندوق مؤشرات S&P 500، وهو معيار شائع للأسهم الأمريكية، عائد سنوي متوسط يبلغ حوالي 15% خلال السنوات الخمس الماضية، وفقًا لبيانات من curvo.eu. بالمقابل، تجاوزت بيتكوين (BTC) بشكل كبير صناديق المؤشرات خلال نفس الفترة، محققة حوالي 45% في العائدات السنوية المتوسطة.
إيضاح كوكران لنمط الاستثمار
أبرز كوكران – المتخصص في التكنولوجيا المالية والذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة – أنه على الرغم من أن استثمارات العملات المشفرة تنطوي على مخاطر عالية، إلا أنها قد تفوقت تاريخيًا على صناديق المؤشرات على المدى المتوسط، مما يوفر فرصًا للعوائد العالية. وأضاف أن صناديق رأس المال الاستثماري عادة ما تكون مترددة في القيام بمثل هذه الاستثمارات في المراحل الأولى بسبب عامل المخاطرة للعملات الرقمية.
وأوضح أن العديد من رؤساء الاستثمار يفضلون الاحتفاظ بالاستثمارات في بيتكوين وإيثريوم (ETH)، إلى جانب بعض المشاريع البارزة لتحقيق العوائد والرسوم.
التمويل في المراحل الأولى
وفقًا لدراسة حديثة من Galaxy Research، في الربع الأول من عام 2024، تم تخصيص حوالي 80% من تمويل رأس المال الاستثماري للشركات الناشئة في المراحل الأولى، بينما تم تخصيص 20% المتبقية للشركات في المراحل المتأخرة.
بالرغم من انخفاض الاهتمام من الشركات الاستثمارية الكبرى، والتي إما خرجت من القطاع المشفر أو خفضت استثماراتها بشكل كبير، لا تزال صناديق رأس المال الاستثماري التي تركز على المراحل المبكرة في العملات المشفرة نشطة.
العديد من هذه الصناديق ما زالت تملك رأس المال من جولات التمويل لعامي 2021 و2022، مما يسمح للشركات الناشئة الواعدة في المراحل الأولى بتأمين التمويل. ومع ذلك، تواجه الشركات الناشئة في المراحل المتأخرة صعوبة متزايدة في جمع رأس المال بسبب تراجع مشاركة اللاعبين الكبار من رؤساء الاستثمار.
تحديات اكتشاف الاتجاه الرئيسي القادم
وفقًا لكوكران، خلال دورة السوق الأخيرة، كان رؤساء الاستثمار أكثر نشاطًا في استثمار التطبيقات التي نالت شعبية بالفعل، مثل OpenSea، على أمل الاستفادة من النمو في المراحل المتأخرة للمستهلكين.
ويرى كوكران أنه مع تراجع الاهتمام بالاتجاهات السابقة مثل الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) والفوركات الخاصة بـ AMM، والتمويل اللامركزي (DeFi)، وحلول الطبقة الثانية، ينتظر السوق الابتكار الكبير القادم، وتظل شركات الاستثمار في حال من الانتظار.
أشار كوكران إلى أن بعض المطورين لا يزالون يعملون على أفكار جديدة دون رأس مال خارجي، لكن اكتشاف الاتجاه الكبير القادم متوقف. ويتم تفاقم هذا الوضع لأن رؤساء الاستثمار يعتقدون أن رأس المال الخامل يمكن أن يحقق عوائد كبيرة في أسواق المال، مما يثبط الاستثمارات في المراحل الأولى.
وأضاف أن هذه الفترة من النشاط الخامل تعمل كاختبار لمدى التزام شركات الاستثمار بصناعة العملات المشفرة. أولئك الذين يمتلكون فهمًا عميقًا لهذا المجال ما زال بإمكانهم القيام باستثمارات مؤثرة في المراحل الأولى. في المقابل، قد تستثمر بعض الشركات فقط في الفرص في المراحل المتأخرة، مما يكشف عن نقص في التوافق الحقيقي مع هذا القطاع.
