تراجعت أسعار الإيثريوم لثلاثة أسابيع متتالية حتى بعد أن وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالإيثريوم (ETH ETFs). وصلت إلى قاع عند 2,118 دولارًا هذا الأسبوع مع تراجع البيتكوين والعملات الرقمية الأخرى والأسهم.
أسباب تراجع سعر الإيثريوم
فقدت الإيثريوم الزخم بعد أن واصلت شركة Jump Trading بيع رموزها. أظهرت بيانات حديثة من Arkham أن أصول Jump تراجعت بشكل حاد في الأسابيع القليلة الماضية وتبلغ الآن أكثر من 368 مليون دولار. تحتفظ الآن Ether برموز بقيمة تزيد عن 20 مليون دولار.
في الوقت نفسه، تراجع الإيثريوم بسبب تدفقات ضعيفة في صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة به.
تُظهر بيانات DeFi Llama أن Grayscale Ethereum Trust (ETHE) لا يزال أكبر صناديق الاستثمار في الإيثريوم يليه iShares Ethereum Trust (ETHA)، وFidelity Ethereum ETF (FETH)، وBitwise Ethereum Fund (ETHW). تمتلك هذه الصناديق أكثر من 4.99 مليار دولار، 743 مليون دولار، 281 مليون دولار، و232 مليون دولار على التوالي.
أحد الأسباب المرتبطة بتراجع الصناديق المتداولة هو أنه، كما رأينا مع صناديق البيتكوين المتداولة في يناير، قام العديد من حاملي صندوق Grayscale ببيع أصولهم والانتقال إلى صناديق أخرى. بالإضافة إلى ذلك، فإن الصندوق يحتوي على نسبة مصاريف تبلغ 2.50%، وهي من بين النسب الأغلى في صناعة الصناديق المتداولة ETF.
في هذه الحالة، انتقل العديد من المستثمرين إلى صناديق أرخص، حيث تمتلك Grayscale Mini Ethereum Trust أدنى نسبة مصاريف بـ0.15%.
تراجعت الإيثريوم والعملات الرقمية الأخرى أيضًا مع تراجع تداول الين الياباني. لفترة طويلة، استغل المستثمرون أسعار الفائدة المنخفضة في اليابان لاقتراض الأموال والاستثمار في الخارج حيث كانت الأسعار مرتفعة.
بالإضافة إلى ذلك، هناك قلق من أن الاقتصاد الأمريكي يتجه نحو الركود بعد أن نشرت الحكومة بيانات اقتصادية ضعيفة. ارتفع معدل البطالة إلى 4.3% في حين توقفت نمو الأجور.
ثلاثة أسباب تجنب المستثمرين لصناديق الإيثريوم المتداولة (ETFs)
منافسة قوية
السبب الأول وراء تجنب معظم المستثمرين لصناديق الإيثريوم المتداولة هو أن الشبكة تواجه منافسة كبيرة من شبكات الطبقة الأولى الأخرى. على الرغم من أنها لا تزال تحتفظ بحصة سوقية رائدة في صناعات رئيسية مثل التمويل اللامركزي (DeFi) والعملات المستقرة، فإن شبكات أخرى تنشأ بسرعة.
- على سبيل المثال، تُظهر أحدث البيانات من DeFi Llama أن شبكات Solana DEX مثل Raydium وJupiter وOrca تكتسب حصصاً سوقية. تعاملت مع حجم تداول يزيد عن 58 مليار دولار في يوليو بينما عالجت الإيثريوم 53 مليار دولار. هذا النمو يأتي بشكل كبير نتيجة نمو العملات المزحة على سولانا مثل Dogwifhat (WIF) وBook of Meme (BOME).
- كما استحوذ نظام Tron الخاص بـ Justin Sun على حصة سوقية كبيرة في صناعة العملات المستقرة، حيث يتعامل مع أكثر من 40 مليار دولار في المعاملات اليومية. يُفضل المستخدمون رمز Tether على Tron نظراً لرسومه المنخفضة مقارنة بمعيار ERC.
لكي نكون واضحين: لا تزال الإيثريوم تتصدر في المجالات الرئيسية، خاصة في الرسوم. لقد حققت أكثر من 1.8 مليار دولار هذا العام، وهو أعلى من الشبكات الأخرى مثل Tron وBitcoin وSolana. فقط هذا الأسبوع، وصلت الإيثريوم إلى أدنى مستوى لها مقابل سولانا.
رسوم صناديق الإيثريوم المتداولة (ETFs)
السبب الرئيسي الآخر لتجنب المستثمرين لصناديق الإيثريوم المتداولة هو الرسوم العالية. يحتوي Grayscale Ethereum ETF على نسبة مصاريف تبلغ 2.50%، مما يعني أن استثمار 100,000 دولار سيكلف 2,500 دولار سنويًا. هذا مبلغ كبير بالنظر إلى أن معظم صناديق الاستثمار في وول ستريت تكلف أقل من 0.20%.
تتخطى الرسوم لصندوق iShares Ethereum Trust ومعظم نظرائه 0.25%. في حين أن هذه الرسوم عادية، يختار العديد من المستثمرين شراء الإيثريوم واحتفاظه في حساباتهم في البورصات أو محافظهم. هذا منطقي نظرًا لأن صناديق الاستثمار المتداولة ETF تُبنى لتتبع أسعار الإيثريوم، مما يعني أن الاثنين مترابطان بدرجة كبيرة.
مثال جيد على ذلك هو الذهب وصناديقه المتداولة. كما هو موضح أدناه، ارتفع الذهب بنسبة 26.95% في الـ12 شهرًا الماضية بينما ارتفع iShares Gold Trust (IAU) وSPDR Gold Trust (GLD) بنسبة 26.3% و26.49% على التوالي.
عائدات الأسهم على الإيثريوم
بالإضافة إلى ذلك، يتم تجنب صناديق الإيثريوم المتداولة لأن المتقدمين لتلقي الموافقة من هيئة الأوراق المالية والبورصات تجنبوا عنصر التخزين. بدلاً من ذلك، لا تقدم هذه الصناديق مكافأة للمستثمرين.
تُظهر بيانات StakingRewards أن عائد التخزين للإيثريوم يقف عند 3.50%، مما يعني أن استثمار 100,000 دولار سيجلب أكثر من 3,000 دولار إذا بقيت جميع العوامل ثابتة. بالفعل، خصص مستثمرو الإيثريوم أكثر من 88 مليار دولار في مسابح التخزين من شركات مثل Lido Finance وEther.fi وRocket Pool وFrax Finance وStaderlabs.
- Lido Finance، أكبر منصة لتخزين السيولة، تُعطي عائدًا بنسبة 3.95% بينما يقدم Frax عائدًا بنسبة 3.75% وAnkr 4.2%.
باستخدام مكافأة التخزين في Lido بنسبة 3.95% ونسبة مصاريف 0.25% من Blackrock، يعني ذلك أن المستثمرين يخسرون 4.2% في تكلفة الفرصة سنويًا. تكلفة الفرصة تكون أكبر عند考虑 إعادة التخزين، وهي عملية تخزين النقد في منصات تخزين السيولة مرة أخرى لتوليد المزيد من العوائد.
لكي نكون واضحين: هناك فوائد للاستثمار في صناديق الإيثريوم المتداولة (ETFs)، بما في ذلك السهولة في الاستخدام والسهولة في إدارة هذه الصناديق مقارنة بالرموز الحقيقية. كما أنها أكثر سيولة. ومع ذلك، فإن فوائد الشراء والتخزين تفوق الأخيرة.
ظهر المقال لأول مرة على موقع Invezz.
