ريك رايدر من شركة بلاك روك: الاحتياطي الفيدرالي متأخر، اكتشف الأسباب الآن

في مقابلة مع تلفزيون بلومبيرغ في 2 أغسطس، شارك ريك ريدر، رئيس قسم الاستثمار في الدخل الثابت العالمي لدى بلاك روك، أفكاره حول الحالة الحالية لأسعار الفائدة والاقتصاد الأمريكي واستراتيجياته الاستثمارية.

أسعار الفائدة والتناسق الاقتصادي

أكد ريدر خلال المقابلة أن الأسعار الحالية لأسعار الفائدة لا تتماشى مع حالة الاقتصاد أو معدلات التضخم السائدة. ولفت إلى عدة نقاط رئيسية:

ما معنى “خلف المنحنى”؟

يُستخدم مصطلح “خلف المنحنى” لوصف حالة يُعتقد فيها أن البنك المركزي، مثل الاحتياطي الفيدرالي، يتصرف ببطء شديد في تعديل أسعار الفائدة استجابة للتغيرات الاقتصادية. في هذا السياق، يعتقد ريدر أن الاحتياطي الفيدرالي لم يخفض أسعار الفائدة بسرعة كافية لتعكس التضخم المنخفض الحالي والركود في سوق العمل.

موقف الاحتياطي الفيدرالي وتوصياته

عند سؤاله عن سياسات الاحتياطي الفيدرالي، أبدى ريدر رأيه بأن الفيدرالي “خلف المنحنى”. وأوصى بأن يقوم الفيدرالي:

ردود الأفعال السوقية واستراتيجية الاستثمار

لفت ريدر الانتباه إلى الانتعاش المذهل في سوق السندات، مشيراً إلى أن عائد سندات الخزانة للـ10 سنوات انخفض بشكل كبير ليصل إلى أقل من 4%، وهو انخفاض كبير من 4.4% بعد بيانات يونيو.

ووفقاً لريدر، على الرغم من موقف الاحتياطي الفيدرالي، يبدو أن الأسواق تتحرك بشكل مستقل، مما يشير إلى اعتقاد بأن الفيدرالي سيضطر في نهاية المطاف لتعديل سياساته.

سندات الخزانة الأمريكية للـ10 سنوات هي التزام دين تصدره وزارة الخزانة الأمريكية ويستحق في 10 سنوات. تُعتبر مؤشراً مرجعياً لمعدلات الفائدة الأخرى ومؤشراً رئيسياً على معنويات المستثمرين حول الاقتصاد. عندما ينخفض عائد سندات الخزانة للـ10 سنوات، فهذا يشير عادة إلى زيادة الطلب على هذه الاستثمارات الآمنة نسبياً، وغالباً ما يكون ذلك بسبب القلق حول النمو الاقتصادي أو الاستقرار.

نظرة مستقبلية للاستثمار

من ناحية استراتيجية الاستثمار، يظل ريدر ثابتاً في نهجه:

• وفقاً لتقرير رويترز، قال كوينسي كروسبي، كبير الإستراتيجيين العالميين في LPL Financial، إن الانخفاض في عائد سندات الخزانة للـ10 سنوات إلى أقل من 4% يشير إلى مخاوف حول قضايا النمو الاقتصادي المحتملة، مما يثير الشكوك حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي مبرراً في تأخير بدء دورة التسهيل النقدي حتى سبتمبر، كما أفاد تقرير رويترز. ويعتقد أن هذا الوضع يطرح السؤال حول ما إذا كان الفيدرالي يفسر البيانات الحالية بدقة.
• خلال اجتماعه الأخير الذي اختتم يوم الأربعاء، قرر الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير. ومع ذلك، أشار رئيس الفيدرالي جيروم باول إلى أن شهر سبتمبر قد يكون نقطة البداية لخفض أسعار الفائدة.
• وأشار تقرير رويترز إلى أن توقعات السوق لخفض كبير قدره 50 نقطة أساس في الاجتماع القادم للسياسات النقدية للاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر زادت بشكل كبير، حيث ارتفعت الاحتمالية إلى 27.5% من 11.8% في اليوم السابق، وفقاً لبيانات أداة FedWatch لمجموعة CME.

يحافظ ريدر على ثبات في نهجه الاستثماري رغم الاضطرابات السوقية، مشيراً إلى أن تحركات السوق تقدم إشارات قوية حول الحاجة لتعديل السياسات النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي. في ظل هذه الظروف، يبقى تركيزه قائماً على التفاعل مع السوق بمرونة ورؤية ثاقبة.