المقالة أدناه هي للمساهمة الضيف من آكي بالوغ، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لشركة DLC.Link
دخلت بيتكوين (BTC) عام 2023 بوعد كبير. وعلى الرغم من التقلبات الطبيعية، فإن زخمها كان يشير إلى نضوج فئة الأصول واستعدادها للتبني من التيار الرئيسي. وبعد عام، نما هذا الوعد أكثر – خاصة مع تطور صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين (BTC ETFs). ومع ذلك، بينما شهدت الصناعة ارتفاعًا في تبني العملات المشفرة، يظل المستثمرون المؤسسيون مترددين والمجال السياسي يشكك.
بناء الثقة
تواجه الصناعة سؤالاً جوهرياً: كيف نستعيد الثقة في بيتكوين والعملات المشفرة؟ رغم أنها صُممت في الأصل لتفكيك الملكية والسيطرة المركزية، غالبًا ما تجمعت الأصول بشكل مركزي مع نتائج كارثية.
أحد المجالات الحرجة التي تتطلب إعادة بناء الثقة هو بيتكوين المغلفة (wBTC). صمم هذا النوع لدمج بيتكوين مع سلاسل الكتل الأخرى، حيث توفر بيتكوين المغلفة فائدة لا يمكن إنكارها من جعل حيازات بيتكوين سائلة، لكي تستخدم في الإقراض والتخزين والاستثمار. ببساطة، يمكن لحاملي بيتكوين المغلفة الاستفادة من وظائف ومزايا التمويل اللامركزي (DeFi) دون الحاجة لبيع بيتكوين مقابل إيثيريوم أو رموز أخرى. ومع ذلك، فإن عيبًا واضحًا – الوصاية المركزية – يقوض الغرض الأساسي من هذه الرموز المغلفة.
- مختلفة عن بيتكوين التقليدية، تسمح بيتكوين المغلفة للأشخاص باستخدام بيتكوين في أنظمة بلوكتشين مختلفة (إيثيريوم أو سولانا، على سبيل المثال)، مما يتيح لمالك بيتكوين إفراج سيولتها لاستخدامها في المعاملات المالية.
- فتح هذه الفوائد لجمهور جديد يعزز شعورًا أكبر بالشمول المالي ويجذب أشخاصًا جددًا إلى هذا المجال. بشكل عام، يمكن لنجاح بيتكوين المغلفة تمكين المؤسسات من النظر بشكل أكثر إيجابية إلى الصناعة.
معضلة الحفظ
ومع ذلك، فإن بيتكوين المغلفة لديها عيب بارز في اعتمادها على وصي مركزي واحد. حتى وقت قريب، لم يكن هناك طريقة لتغليف بيتكوين لاستخدامها في التمويل اللامركزي دون إدخال وصاية مركزية. هذا الوصي يعمل كطرف ثالث “موثوق” مسؤول عن حفظ أموال المستخدمين، بينما يسهل التوافق بين بيتكوين وأي نظام تمويل لامركزي سيتم نقلها إليه.
على سبيل المثال، لتصنيع بيتكوين مغلفة، تتلقى BitGo (وهي وصي مقرها الولايات المتحدة) 1 بيتكوين، تحتفظ به في قبوها الخاص، وتصدر بيتكوين مغلفة مقابلة للمالك لكي يتمكن من نقل بيتكوين عبر سلاسل وأنظمة.
لا شك أن هناك مجموعة متنوعة من مخاطر الأطراف المقابلة التي يمكن أن تنشأ عندما يعتمد نظام بيئي كامل على طرف ثالث. إذا قام هذا الوصي بإلغاء قفل بيتكوين لشخص آخر – بشكل خبيث أو خطأ – فإن بيتكوين الأساسية تُفقد وتصبح الرموز المغلفة عديمة القيمة للمالك الشرعي.
مع استمرار ارتفاع قيمة بيتكوين المتوقعة في عام 2024 (مع اقتراح بعض المحللين أنها قد تصل إلى 150,000 دولار بحلول نهاية عام 2025) أصبح المستخدمون أكثر حذرًا من هذا النوع من المخاطر الوصائية.
تخيل سيناريو حيث تختفي مدخرات حياتك، المتمثلة في بيتكوين المغلفة، بسبب إخفاقات الوصاية أو التداولات السيئة أو مخاطر الطرف المقابل أو مصادرة الحكومة/الجهة التنظيمية أو سوء الإدارة.
على سبيل المثال، بموجب التشريعات الحالية، لا تغطي تأمين الودائع FDIC شركات الحفظ غير المصرفية – مما يؤثر بالتالي على غالبية شركات العملات المشفرة التي تقدم خدمات الحفظ.
وهم الابتكار
هناك العديد من خيارات بيتكوين المغلفة في السوق، مما يبرز الطلب الذي يوجد بين حاملي بيتكوين الحريصين على جلب عملاتهم المشفرة إلى التمويل اللامركزي. الواقع هو أن الغالبية العظمى من هذه الخيارات تعيد تدوير نفس النماذج الوصائية ومخاطرها المتأصلة. بالتوازي مع ذلك، شهدنا صعود حلول Bitcoin “Layer 2” (L2) التي تضيف طبقة أخرى من التعقيد. تجذب هذه الحلول المستخدمين بالعوائد المرتفعة، في كثير من الأحيان دون الكشف الكافي عن المخاطر الأساسية.
- الحقيقة هي: هذه الحلول ليست طبقات ثانية حقيقية مبنية على بلوكتشين بيتكوين نفسه بدلاً من ذلك، هي سلاسل جانبية – سلاسل بلوكتشين منفصلة مرتبطة ببيتكوين.
- ربط بيتكوين بهذه السلاسل الجانبية يعرض المستخدمين لمخاطر واستغلالات محتملة لا توجد ببساطة في شبكة بيتكوين الآمنة. بالإضافة إلى ذلك، فإن العوائد الموعودة من هذه الحلول غالبًا ما تكون غير مستدامة.
- تعتمد على آليات حوافز معقدة لا يمكن الحفاظ عليها على المدى الطويل.
طريق الثقة
في هذا البيئة التي تضعف فيها الثقة، هناك حل يمكن أن يضمن للمستخدمين الاحتفاظ بالتحكم الكامل في أصولهم. باستخدام عقود الدخل السري (DLCs) داخل بيتكوين، يمكن للتجار في العملة المشفرة إنشاء جسر مضاد للسرقة لتغليف بيتكوين. اخترع هذه العقود تادج دريجا، الأكاديمي بـ MIT وأحد مؤسسي شبكة Lightning.
على عكس نظرائهم الوصائيين، يمكّن بيتكوين المغلف باستخدام عقود الدخل السري (DLCs) المستخدمين من الاحتفاظ بالوصاية الذاتية الكاملة على بيتكوينهم طوال عملية التغليف بدعم من شبكة تجارية فيدرالية (مشابهة لتصميم USDC). هذا يضمن نزاهة الرموز المغلفة.
هذا النموذج الفيدرالي يوزع المخاطر عبر مجموعة كبيرة من المشاركين، مما يقلل بشكل كبير من الاعتماد على أي كيان واحد – مما يعيد اللامركزية إلى بيتكوين
المستقبل الآمن
لقد شهدنا صمود بيتكوين أمام العديد من التحديات حتى الآن ورغم ذلك فإنها تستمر في الازدهار –تشهد على قوتها.من وجهة نظري، مستقبل بيتكوين بلا شك آمن، خاصة مع تقديم بيتكوين المغلفة الذاتية واسستغال عقود الدخل السري.توائم هذه الحلول مع القيمة الأساسية للوصاية الذاتية لبيتكوين، فتتخلص من سيطرة المركزية على الأصول المغلفة.
بينما شهدت بيتكوين المغلفة تبنيًا، فإن نموذجها المركزي الحالي يركز على المخاطر ويعتمد على تحكم المستخدمين والتزامهم باللامركزية – وهنا تأتي عقود الدخل السري.تخيل المستخدمين وهم يحتفظون بزمام الأمور، يقومون بتغليف وفك تغليف بيتكوينهم من خلال بروتوكولات آمنة ودون إذن. يعزز ذلك الثقة عن طريق تمكين الأفراد، ويتماشى بشكل مثالي مع روح اللامركزية لدى بيتكوين.
يجب أن تكون السلامة، وليس السعي وراء العوائد أو الإيمان الأعمى بحلول غير مجربة، حجر الزاوية لكل تكنولوجيا مالية. أعتقد أن حلول التغليف التي تمكن المستخدمين، وليس الأوصياء، هي المفتاح لكسب الثقة العامة.يعتمد التبني الواسع على ثقة المستخدمين.
من خلال إعطاء الأولوية للأمان، والتحكم من قبل المستخدم، والابتكار المسؤول، يمكننا إطلاق كامل قدرات بيتكوين وإحداث ثورة كاملة في المشهد المالي. لندع 2024 يكون عام المضي قدمًا وإعادة بناء الثقة في بيتكوين، واحد تغليف آمن في كل مرة.
