اليوم، استمتع بنشرة Empire الإخبارية على Blockworks.co. غداً، احصل على الأخبار مباشرة في صندوق الوارد الخاص بك. اشترك في نشرة Empire الإخبارية.
لنبني!
الصعود الكبير لـ BUIDL
في وقت سابق من هذا الأسبوع، تخطت شركة BlackRock صندوقها BUIDL حاجز الـ 500 مليون دولار – وهي علامة لم يصل إليها أي صندوق سوق نقدي مرمز من قبل.
قال كارلوس دومينغو، الرئيس التنفيذي لشركة Securitize: “لقد شهدت الصناديق المرمزة بالفعل ازدهارًا كبيرًا في السنوات القليلة الماضية”. ناقشنا بإسهاب دور Securitize مع BUIDL (في الأساس، يمكن للمستثمرين المؤهلين – أي أولئك الذين يمتلكون أكثر من 5 ملايين دولار في الأصول – الاشتراك في الصندوق من خلال Securitize).
وتحدثنا أيضًا عن النمو في هذا السوق المحدد وما قد يكون السبب وراء ذلك. “ازدهار العملات المستقرة هو بالتأكيد عامل، لأنه جعل الناس يفكرون فيما يمكن ترميزه أيضًا”، قال دومينغو.
حاليًا، تبلغ القيمة الإجمالية لسوق الخزانة المرمزة، الذي يشمل BUIDL، 1.8 مليار دولار. دومينغو لن يُفاجأ إذا ارتفعت القيمة السوقية إلى 2 مليار دولار قريباً.
النمو المتوقع لـ BUIDL
رغم أن السوق أصغر بكثير من سوق العملات المستقرة الذي يبلغ 160 مليار دولار، “إلا أنه ينمو بشكل أسرع بكثير من العملات المستقرة”.
قال: “تذكر أن العملات المستقرة أسهل في الشراء والاستخدام لأنها لا تتطلب تصاريح. بينما الخزانة المرمزة هي أوراق مالية. لذلك هناك بعض القيود من حيث من يمكنه شراؤها، وكيفية انتقالها، إلخ. لذلك، لن تكون، في رأيي، بمثل حجم العملات المستقرة… ولكن أعتقد أنها يمكن بسهولة أن تصبح 10% إلى 20% من سوق العملات المستقرة”.
سألته أيضًا عن المحادثات التي يجريها مع الآخرين في المجال، وما كانت تلك المحادثات. لاحظ أنها أصبحت أكثر حيوية منذ إطلاق BUIDL.
“كل مدير أصول هناك يفكر في كيفية المشاركة”، أخبرني. وهذا ليس مفاجئًا نظرًا للشهية تجاه BUIDL. لكن هذا النجاح ليس حصراً على بلاك روك فقط.
صعود الصناديق الأخرى
وفقًا لـ rwa.xyz، صندوق Franklin Templeton، FOBXX، الذي تم إطلاقه في أبريل من العام الماضي، فقد تجاوز 400 مليون دولار – بزيادة قدرها 16% خلال الثلاثين يومًا الماضية. BUIDL، للمقارنة، شهدت نموًا بنحو 9% في نفس الفترة الزمنية.
لكن دومينغو يعتقد أن الـ 500 مليون دولار القادمة لـ BUIDL قد تأتي بشكل أسرع – الصندوق تم إطلاقه منذ أربعة أشهر فقط. جزء من ذلك، كما أضاف، قد يكون بسبب بعض “الميزات الجديدة” التي لمّح إليها. سيتم الكشف عن بعض منها في غضون أسابيع قليلة.
التحديات والتوقعات المستقبلية
ونظرًا لطبيعة الصندوق، قد يكون هناك بعض التأخير عند محاولة الاشتراك فيه. قال، “فيما يتعلق بعملية إدخال الكيانات، والتي نظراً لأنها مؤسسات، فإنها تستغرق وقتًا لإدخال كيان ليتمكنوا من الاستثمار في BUIDL، ولكن لدينا قائمة كبيرة من الكيانات التي يتم إدخالها والتي بمجرد أن يتم إدخالها، ستستثمر، صحيح؟”.
نجاح BUIDL أدى، كما كان متوقعًا، إلى مناقشات بين بلاك روك و Securitize حول المشاريع المستقبلية. قال دومينغو أن كلتا الشركتين تدركان جيداً أنهما في بداية مشوارهما مع BUIDL، لذلك لا شيء آخر سيتم الآن.
قال، “الأمور تستغرق وقتًا أطول مما قد تستغرقه إذا كنا نعمل مع شركة ناشئة، وهو ما لا بأس به لأنك تحصل على مصداقية بلاك روك… أعتقد أنه في الأشهر القليلة المقبلة سنركز أكثر على نمو BUIDL من حيث فائدة الرمز الوظيفي، التكامل مع جميع أجزاء النظام البيئي، بدلاً من إطلاق مشروع جديد”.
كما يقولون: “استمر في البناء، استمر في BUIDL…”
— كاثرين روس
مركز البيانات
العلاقة المستقرة
العملات المستقرة هي تنبؤات تتحقق ذاتيًا. كلما ارتفعت الأسواق، ازدادت شهيتها تجاه الدولارات المشفرة.
معظم العملات المستقرة لديها نظم للسك والحرق بناءً على الطلب. إذا رأيت سعر البيتكوين يرتفع وأردت قطعة من العمل، قد ترسل نقودًا صلبة إلى Circle مقابل USDC.
ستقوم Circle بسك كمية مساوية من USDC كالدولارات التي أرسلتها وتوجهها إلى محفظتي المشفرة. أيضاً، إذا شعرت بنهاية السوق الصاعدة أنني أريد تحويل أرباحي، سأرسل USDC الخاص بي مرة أخرى إلى Circle للفداء، وستدفع لي الشركة مبلغًا معادلًا من الدولارات الأمريكية وتحرق العرض.
ليست جميع العملات المستقرة تتبع نفس الطريقة (بعضها، مثل DAI، يديرها عقود ذكية بدلاً من كيان مركزي). تيثير، التي لا تزال أكبر بكثير من Circle من حيث العرض المتداول، قد تختار عدم حرق العرض، وبدلاً من ذلك تحتفظ لك يمنح للعملاء الآخرين عند الطلب.
تحليل العرض
هل يجعل هذا من عرض العملات المستقرة مقياسًا محتملاً لمعنويات السوق؟ أحيانًا.
خذ الصعود الكبير للعملات المشفرة في بداية عام 2021. عروض العملات المستقرة، كما هو موضح بالخط الأرجواني على الرسم البياني أدناه، قامت بتتبع القيمة السوقية لبقية فضاء العملات المشفرة تقريبًا إلى حد ما.
حتى عندما وصلت الأسواق إلى قمتها الأولى في أبريل، استمرت عروض العملات المستقرة في النمو حتى من خلال التصحيح، مما يشير إلى إيمان المشترين بأن السوق سيستمر في الارتفاع.
ربما كان السبب وراء جزء كبير من ذلك العرض في ذلك الوقت هو العملة المستقرة الخوارزمية المرتبطة بفشل TerraUSD، والتي انهارت بشكل كبير بعد أربعة أشهر من الوصول إلى قمة الدورة.
ولكن كان هناك لا يزال تأخير بين وصول السوق إلى قمته في أواخر 2021 والعروض المستقرة للوصول إلى ذروتها، قبل أن تنفجر Terra. البعض تنبأ بذلك بينما تم خداع الآخرين.
انخفض العرض العالمي للعملات المستقرة من حوالي 156 مليار دولار بعد انهيار Terra مباشرةً إلى 137 مليار دولار عندما وصل السوق إلى قاعه بعد ستة أشهر عندما انهارت FTX، وهي فترة تضمنت موجة “سحب الأموال” التاريخية لـ Tether بقيمة 16 مليار دولار.
لكن مع بدء انتعاش العملات المشفرة – الذي تحول في النهاية إلى أحدث سوق صاعدة لدينا – استمرت عروض العملات المستقرة في الانخفاض لسنة أخرى، لتنزلق بنسبة 10% أخرى إلى 122 مليار دولار.
في الوقت ذاته، تضاعفت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة تقريبًا (انظر المنطقة المظللة الثانية في الرسم البياني الأول).
حاليًا، تتجه عروض العملات المستقرة بشكل جانبي، وقد فعلت ذلك في الشهر الماضي مع توطيد العملات المشفرة.
ماذا يقول ذلك عن المعنويات؟
“دعونا ننتظر ونرى.”
— ديفيد كانيليس
النقاط الهامة
التفاعل الكبير
المتحمس الجديد للعملات المشفرة والمترشح للرئاسة دونالد ترامب يتجه نحو قلب Bitcoinlandia مع ظهوره في مؤتمر Bitcoin 2024 في ناشفيل الشهر المقبل.
كانت هناك شائعات عن حضوره منذ فترة. إنها الخطوة الأخيرة في جهود ترامب الناجحة للغاية لجذب دفاتر الشيكات – والأصوات، كما يفترض المرء – لصناعة العملات المشفرة الأمريكية.
في هذه المرحلة، يتساءل المرء ما إذا كانت تصريحاته ستشكل أكثر من جولة انتصار. مع تفكك حملة جوي بايدن في الهواء وترك شركات العملات المشفرة الأمريكية تلتزم باللعبة المالية في واشنطن، كل ما يجب على ترامب فعله هو تسليط الضوء على قسم منصب الحزب الجمهوري المؤيد للعملات المشفرة والتوقف عندها.
لا يزال اللحظة لا شك تاريخية. في حين أن مؤتمرات العملات المشفرة جذبت منذ سنوات رؤساء الولايات المتحدة المحتملين، ترامب هو الأول الذي تحصل لديه فعلياً فرصة للوصول إلى البيت الأبيض (وإن كان للمرة الثانية).
هل كان ترامب سيذهب إلى ناشفيل لو لم يكن هناك دعم حماسي من صناعة العملات المشفرة؟ من يعلم.
— مايكل مكسويني
