بدأ نظام العملات المستقرة MiCA يوم أمس. ومع ذلك، واجه تطبيقه بعض عدم اليقين والتحديات بشأن النطاق والتطبيق وتأثير القواعد الجديدة.
ما هو MiCA؟
MiCA، أو تنظيم الأسواق في الأصول الرقمية، هو إطار تنظيمي شامل ينظم الأصول الرقمية والخدمات ذات الصلة في دول الاتحاد الأوروبي. يهدف MiCA إلى تعزيز الابتكار وضمان حماية المستهلك والحفاظ على نزاهة السوق ودعم الاستقرار المالي في سوق الأصول الرقمية في الاتحاد الأوروبي.
تم تقديم اقتراح MiCA في عام 2020، وتمت الموافقة على نصه النهائي من قبل أعضاء المجلس الأوروبي في أكتوبر 2022. بعد نشره في الجريدة الرسمية للاتحاد الأوروبي في نوفمبر 2022، تم التصويت على MiCA ليصبح قانونًا العام الماضي.
MiCA يتكون من عدة أجزاء وسيتم تنفيذه بالكامل خلال العامين المقبلين. بدأ تنفيذ اللائحة بشكل تدريجي، حيث دخل نظام العملات المستقرة (الأجزاء الثالثة والرابعة) حيز التنفيذ في 30 يونيو (أمس).
MiCA يحدد ويصنف الأصول الرقمية إلى ثلاثة أنواع رئيسية: الرموز المستندة إلى الأصول، والرموز الإلكترونية، والرموز الأخرى. تنطبق اللائحة على إصدار وتداول وتقديم الخدمات المتعلقة بهذه الأصول الرقمية داخل المنطقة الاقتصادية الأوروبية.
سيصبح الإطار التنظيمي الكامل لمقدمي خدمات الأصول الرقمية ساري المفعول بعد ستة أشهر من نظام العملات المستقرة، في 30 ديسمبر.
كيف يؤثر MiCA على العملات المستقرة مثل USDT وUSDC؟
تحت MiCA، يجب على مُصدري العملات المستقرة الحصول على ترخيص من السلطات الوطنية ذات الصلة في الاتحاد الأوروبي.
العملات المستقرة التي تُعتبر “ذات أهمية” بناءً على مجموعة من المؤشرات الكمية والنوعية ستواجه متطلبات احترازية إضافية وزيادة كبيرة. يشمل ذلك متطلبات رأس المال الأعلى واحتياطيات السيولة وسيطرة إدارة المخاطر.
ستكون هذه العملات المستقرة تحت إشراف مباشر من هيئة البنوك الأوروبية بدلاً من السلطات الوطنية.
يجب على مُصدري العملات المستقرة الحفاظ على احتياطيات كافية لدعم قيمة الرموز التي يصدرونها، مع قواعد صارمة على تكوين وجودة تلك الاحتياطيات.
تشمل المتطلبات الرئيسية الأخرى الشفافية والإفصاح وحماية المستهلك.
التحديات وعدم اليقين المستمر
تُعتبر متطلبات الترخيص من بين التحديات الرئيسية لمصدري العملات المستقرة.
يجب على مُصدري العملات المستقرة في أوروبا الحصول على ترخيص من المال الإلكتروني أو ترخيص مصرفي. عادةً ما تكون هذه العملية مكلفة وتستغرق وقتًا طويلاً.
يمكن لشركات العملات المستقرة التعاون مع بنك أوروبي حاصل على ترخيص من المال الإلكتروني بدلاً من التقدم للحصول على ترخيص، لكن هذا يأتي مع تعقيدات أخرى، مثل وجوب الاحتفاظ بالأصول في هذه البنوك.
اعتبارًا من 30 يونيو، لا تزال حالة طلبات ترخيص المال الإلكتروني بين مُصدري العملات المستقرة غير معروفة.
بجانب متطلبات الترخيص، يقدم MiCA تحديات إضافية من خلال قيود إصدارها.
لا يمكن للشركات إصدار المزيد من العملات المستقرة إذا تجاوزت العملة المستقرة حدًا يوميًا يبلغ مليون معاملة تُستخدم كوسيلة تبادل أو إجمالي قيمة يتجاوز 200 مليون يورو (حوالي 215 مليون دولار).
ومع ذلك، فليس من الواضح كيفية قياس هذه القيود على الإصدار. في حين أن كل من Tether (USDT) وCircle (USDC) يوفران متغيرات أوروبية، لا يزال جزء كبير من المستخدمين الأوروبيين يستخدمون USDT وUSDC. يثير هذا تساؤلات حول ما إذا كانت القيود تنطبق على جميع العملات المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي أو فقط تلك المسماة باليورو.
هل يتم حذف USDT؟
أصبحت عملة Tether المستقرة USDT موضع الحديث مع بدء سريان نظام العملات المستقرة.
ذكرت Tether أنها لن تقدم طلبًا للحصول على ترخيص من المال الإلكتروني أو تتعاون مع بنك أوروبي لديه واحد بسبب التنظيم غير العادل، بينما تعمل Circle على تقديم طلبها.
كانت OKX أول من اتخذ إجراء حيث أنهت دعم أزواج تداول USDT في الاتحاد الأوروبي في مارس. ومع ذلك، ستستمر البورصة في دعم العملات المستقرة الأخرى، مثل USDC وأزواج العملات المستقرة باليورو.
أعلنت بورصة Uphold الشهر الماضي أنها ستوقف دعم العديد من العملات المستقرة مثل Tether (USDT) وDai (DAI) وFrax Protocol (FRAX) امتثالًا لـ MiCA.
بعد Uphold، صرحت Bitstamp أنها ستلغي إدراج EURT، العملة المستقرة المسماة باليورو من Tether، بينما لا تتأثر العملات الأخرى حاليًا.
قالت Kraken إنها تُراجع حالة USDT، بما في ذلك إمكانية حذفه. ومع ذلك، أشارت البورصة إلى أنها ستستمر في دعم USDT حتى إشعار آخر.
ستقيد Binance خدمات USDT. ومع ذلك، لا يؤثر هذا التغيير على التداول الفوري العادي.
