محامو SEC السابقون يتفقون: هل تستغرق قيود تنفيذ قوانين العملات الرقمية وقتًا للحل؟ اكتشف التفاصيل!
قد يتعين على لجنة الأوراق المالية والبورصات الخروج ببطء من مستنقعها القانوني مع صناعة العملات الرقمية، حتى مع لجنة ودية تجاه الصناعة. وفقاً للمحامين، فإن إسقاط القضايا الحالية يتطلب تصويتاً من اللجنة، والجمهوريون لن يحصلوا على غالبية في لجنة الأوراق المالية والبورصات في الوقت الحالي. محامي Coinbase الرئيسي يقول إن الشركة لا تزال تعتمد على الإجراءات السريعة من المنظم.
بعد سنوات من المعارك القانونية مع المنظم الأميركي للأوراق المالية، تم اعتبار فوز الرئيس المنتخب دونالد ترامب إشارة حاسمة لصناعة العملات الرقمية بأن معاركها في المحاكم والضغوطات التنفيذية سيتم التخلص منها عندما يؤدي اليمين مرة أخرى. لكن، وفقاً لمسؤولين سابقين في الوكالة ومحامين تمت مقابلتهم من قبل CoinDesk، التخلص من إرث التنفيذ الذي خلفه رئيس لجنة الأوراق المالية غاري غينسلر ليس بهذه البساطة. وفي حين أنه من الممكن للرئيس المرتقب تعيينه من قبل ترامب، الذي أبدى اهتمامه بالعملات الرقمية مؤخراً، أن يلغي الإجراءات التنفيذية المستقبلية، إلا أن التعامل مع العديد من القضايا التي يتم النظر فيها حالياً يمثل تحدياً كبيراً.
التحديات القانونية والقرارات المستقبلية
من أبرز القضايا الفيدرالية العالقة معركة لجنة الأوراق المالية مع شركة Ripple Labs، والتي تمثل أول نزاع كبير تتهم فيه الوكالة الشركة بالعمل كبورصة أوراق مالية دون تسجيل. “الواقع هو أن نهج اللجنة الحالي تجاه العملات الرقمية بدأ في ظل الإدارة السابقة”، قال لادان ستيوارت، شريك في White & Case ومحامي إنفاذ سابق في لجنة الأوراق المالية الذي قاد بعض القضايا الكبرى للعملات الرقمية.
وجهة نظر اللجنة حول العملات الرقمية
ستحتاج الوكالة الآن للإجابة عن بعض الأسئلة من جديد: هل يصف معيار القانون المعروف باسم اختبار Howey العملات الرقمية بشكل صحيح كأسهم أو لا؟ هل تحتفظ الأوراق المالية الرقمية بوضعها كأوراق مالية عندما يتم تداولها في الأسواق الثانوية مثل Coinbase؟ هل ستعتمد اللجنة على Howey لمراقبة السلوك الغير صالح في أسواق العملات الرقمية؟
منذ عهد كلايتون، اعتبرت اللجنة أن النموذج التجاري الأساسي للمنصات الرقمية انتهاكاً لقانون الأوراق المالية. حددت الوكالة أن العديد من التوكens هي أوراق مالية ولا يمكن تداولها قانونياً إذا لم يكن التداول مسجلاً.
الآفاق المستقبلية لأعمال اللجنة
يتعين على اللجنة النظر عن كثب في جميع القضايا، وتحديد كل واحدة بناءً على مزاياها الخاصة. إذا لم يتغير شيء، فإن القضايا ستصل في الأرجح إلى المحكمة العليا. لكن عودة ترامب ستؤدي إلى قيادة جديدة للجنة قد تكون أكثر وداً تجاه القضايا الكبرى للعملات الرقمية.
يمكن أن تكون البدائل مرتبطة بتسويات هيكلية حيث لا تعترف الشركات الرقمية بمخالفة ولكن توافق على البقاء ضمن الضوابط التي تحددها الوكالة. يرغب مفوض العملة الرقمية بول جروال في تحقيق انفراجة سريعة من قبل الجميع، ويعتبر التخلي التام هو الخيار الأول لديه، لكنه أبدى استعداده للمناقشة.
الحاجة إلى الأغلبية في اللجنة
توافق آن كيلي، مسؤولة سابقة طويلة الأمد في لجنة الأوراق المالية، أن “اللجنة يمكن أن تصوت لوقف مراحل التقاضي أو التسويات.” لكن لا يمكن اتخاذ القرار من قبل رئيس واحد فقط، بل يجب التصويت عليه من قبل أعضاء اللجنة.
التغييرات المحتملة والإرشادات الضرورية
على المدى القريب، يمكن للوكالة تغيير الطريقة التي تتعامل بها مع القضايا التي لم تُطرح بعد أو التحقيقات التي لم تصل إلى نهايتها. أما بالنسبة للحالات الجديدة، قد يفضل المفوض يويدا وقف الإجراءات ضد الشركات الرقمية بسبب انتهاكات التسجيل.
- هل تعتبر التوكens الرقمية أوراق مالية؟
- ما الذي يمنع من إعفاء القضايا الحالية بشكل دراماتيكي؟
- كيف يمكن أن يتغير نهج لجنة الأوراق المالية في المستقبل؟
أشارت اللائحة منذ عهد كلايتون إلى أن الكثير من التوكens تعتبر أوراق مالية، لا يمكن تداولها قانونياً دون تسجيل.
إعفاء القضايا يعتمد على تصويت اللجنة وتواجد أغلبية داعمة لذلك.
توقعات نحو قيادة ودية قد تغير النظام الحالي وتفرز قضايا تتعلق بالتسجيل بدلاً من الحالات الاحتيالية.
