افصاح: الآراء والتوجهات المعبر عنها هنا تخص الكاتب فقط ولا تمثل آراء وتوجهات هيئة التحرير في crypto.news.
في أبريل 2023، أطلقت الاتحاد الأوروبي تشريعًا شاملاً للتحكم في صناعة العملات الرقمية وتقنية البلوكشين. يُعتبر نظام تنظيم أسواق الأصول الرقمية (MiCA) مبادرة جريئة ورائدة تهدف إلى تطبيق إطار تنظيمي موحد للصناعة ووضع قوانين أكثر وضوحًا لمقدمي خدمات الأصول الرقمية وموفري الرموز.
الأهمية التنظيمية لنظام MiCA
يُنظر إلى MiCA على أنه نقطة تحول في المشهد التنظيمي للعملات الرقمية، فقد وافق مؤخرًا على بند لمعالجة العملات المستقرة، التي طالما اعتبرت أصولًا معقدة التنظيم بسبب تصنيفها غير الواضح واستخدامها المشترك في المعاملات عبر الحدود. بعد الموافقة على هذا البند، أصبحت سيركل، المُصدر لعملة USDC، أول مُصدر للعملات المستقرة يُعترف به رسميًا كمتوافق مع تشريعات العملات الرقمية في الاتحاد الأوروبي.
تسببت المكانة الجديدة لسيركل في إثارة تساؤلات حول تأثير MiCA على إجمالي عرض العملات المستقرة البالغ 160 مليار دولار وكذلك على الاقتصاد الأوسع للعملات الرقمية والويب 3.
الفائدة التنظيمية وحماية المستثمرين
بينما تعمل MiCA على حماية المستثمرين من خلال تحميل المسؤولية على المنظمات التي تصدر الأصول الرقمية وتقدم الخدمات، وتهدف إلى جذب مستخدمين جدد وتشجيع الابتكار مع ضمان المنافسة، سيحتاج الأمر لبعض الوقت لتقييم تأثيرها الكامل.
نشأت فكرة MiCA من موجة عروض العملات الأولية (ICOs) في 2017 و2018 التي أثارت القلق حول الاحتيالات والتلاعب التي قد تهدد الاستقرار المالي داخل الاتحاد الأوروبي. بعد سنوات من البحث والنية الحسنة، يستحق MiCA الثناء على نهجه في تحقيق التوازن بين التنظيم والابتكار—إدراكًا واضحًا لمزايا تقنيات العملات الرقمية والبلوكشين في الأعمال.
النقاط العمياء في MiCA
لكن لدى MiCA بعض النقاط العمياء. على الرغم من أن الإطار التنظيمي يعترف بأهمية الربط بين مقدمي خدمات الأصول الرقمية والتمويل التقليدي، إلا أنه لا يقدم الكثير حول كيفية تحقيق ذلك. بالرغم من أن الاندماج المتزايد بين التمويل التقليدي والأصول الرقمية يبشر بزيادة الاعتماد، إلا أن MiCA يفرض قيودًا على العملات المستقرة تبدو ضد الإنتاجية.
- لا يسمح باستخدام العملات المستقرة غير المربوطة باليورو في المعاملات للبضائع والخدمات.
- تواجه هذه العملات قيودًا يومية على عدد المعاملات (حتى مليون) وقيمتها الإجمالية (200 مليون يورو).
هذه القيود تحد من استخدام USDC وUSDT، حتى إذا كانت معتمدة كمتوافقة مع MiCA، مما قد يؤثر على السيولة ويعطل النشاط الابتكاري والتمويل اللامركزي، مضعفًا ركيزة أساسية من مهمة MiCA.
الحاجة إلى تحسين قابلية التشغيل البيني
علاوة على ذلك، تتفاقم هذه القيود لأن MiCA لا تؤكد على قابلية التشغيل البيني، واحدة من أشد احتياجات الصناعة إلحاحًا، ولا يبدو أنه مهتم بتشجيع حلول الدفع بالعملات الرقمية والفيات—سبل رئيسية لتعزيز السيولة وإشعال الابتكار الذي يتجاوز العملات الرقمية. رغم أن الوقت لا يزال مبكرًا لفهم كيفية تنفيذ نهج MiCA تجاه العملات المستقرة، يمكن لمشرعي أوروبا القيام بالمزيد لمعالجة التشغيل البيني والمدفوعات عبر النظام البيئي للحفاظ على اقتصادها مستقبليًا وتجنب تجزئة السوق.
يمكن تحسين ذلك من خلال العمل مع منظمات الاتحاد الأوروبي مثل Horizon Europe ومجلس الابتكار الأوروبي للعثور على الشركات الناشئة المبتكرة لمعالجة المجالات التي أهملها MiCA. على سبيل المثال، تقدم Kima، بروتوكول نقل الأموال والدفع النظير-النظير المحايد للأصول، طبقة تسوية قابلة للتشغيل البيني للمعاملات بين الشبكات والعملة الرقمية والفيات.
ستعمل MiCA بلا شك كمعيار لتنظيم العملات الرقمية، موجهة الأمم والكتل الاقتصادية الأخرى حول كيفية تنظيم سوق متنامية ومعقدة ومتقلبة تقدم الكثير من الوعود. من المهم أنه في رغبتها العادلة في حماية مصالحها النقدية، لا تتغاضى عن المجالات الأخرى التي تؤثر على قدرة الصناعة على النمو.
أظهر الاتحاد الأوروبي استعدادًا للتكيف ودراسة التوجهات مع ظهورها، وفي عالم العملات الرقمية السريع الوتيرة، هذا ضروري لضمان اتخاذ التدابير المناسبة لحماية المستثمرين وكذلك نزاهة الصناعة بأكملها.
