لقد أثارت فوز دونالد ترامب في انتخابات الرئاسة الأمريكية لعام 2024 موجات مدوية في صناعة العملات المشفرة، مشيرة إلى تحولات كبيرة محتملة في المشهد التنظيمي للولايات المتحدة.
التغيير المتوقع في الهيئات التنظيمية
لفهم تداعيات هذا التحول السياسي، تحدثنا مع لويس ر. كوهين، السلطة الرائدة في قانون العملات المشفرة والشريك في شركة كاهيل جوردون ورايندل LLP. بفضل خبرته الواسعة في التنقل بين التكنولوجيا البلوكتشين والأطر التنظيمية، يوفر كوهين رؤى فريدة قد تكون التحول الأكثر أهمية للتنظيم في صناعة العملات المشفرة منذ نشأتها.
من المتوقع أن يكون التأثير الفوري من خلال انتقال القيادة في الوكالات التنظيمية الرئيسية. على الرغم من وجود بعض القيود في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، حيث يمتد عهد جاي غينسلر حتى عام 2026، إلا أنه قد نرى المفوضة هيستر بيريس تتولى دور القائم بأعمال الرئيس.
تغييرات سريعة في الوكالات الفدرالية
قد تحدث التغييرات السريعة في وكالات أخرى حيث يمكن عزل مدير CFPB دون أسباب، ويمكن استبدال القائم بأعمال المراقب المالي Hsu في OCC على الفور. سيؤدي هذا إلى تحول تلقائي لأعضاء مجلس إدارة FDIC إلى سيطرة الجمهوريين. في CFTC، يمكن أن نشهد تولي Pham أو Mersinger زمام الأمور.
التوجه الجديد للتنظيم
اعتمادًا على ما شهدناه خلال أول فترة لترامب، نحن بصدد تحول جذري في الفلسفة التنظيمية. بدلاً من النهج الحالي الذي يركز على الانتهاكات الفنية، من المتوقع أن تعيد تنفيذ الأولويات إلى معالجة المخاطر الحقيقية في السوق، مثل الاحتيال والتلاعب بالسوق والسلوكيات الضارة للمستثمرين.
الفرق الرئيسي سيكون في كيفية التعامل مع الحالات. من المحتمل أن ترى شروط تسوية أكثر توازناً، خصوصًا في حالات الانتهاكات الفنية، ومتطلبات تلافي أكثر عملية. ولكن دعونا نكون واضحين – هذا لا يعني عدم وجود تطبيق للتنظيم، بل هو حول الحصول على نهج أكثر توازنًا وملائمة للسوق.
تغييرات في تصنيف الأصول الرقمية
نشهد تحولًا كبيرًا في مشهد تصنيف العملات المشفرة. تعترف هيئة الأوراق المالية والبورصات بكل من BTC وETH كسلع، وأحكام المحاكم الأخيرة زادت من تعقيد محاولة تصنيف جميع الرموز تحت تعيين أمني شامل.
تلك الرموز مثل SOL وADA وAVAX وDOT تشترك في خصائص أساسية مع ETH. تضمين آراء المحاكم بشأن معاملات السوق الثانوية لـBNB وXRP يشير أيضًا إلى نهج تنظيمي أكثر دقة.
الجدول الزمني للتحولات التنظيمية
الجدول الزمني هنا واضح إلى حد ما. بينما ستكون فترة الانتقال حاسمة مع احتمال دفع الإجراءات الأخيرة من الإدارة الحالية، نحن نظرًا إلى أول ربعين من عام 2025 لإجراء تغييرات كبيرة. ستتواصل تغييرات السياسات الأوسع خلال الأشهر الستة إلى الاثني عشر التالية.
الدور المتزايد للتنظيم على مستوى الولايات
بينما يصبح الإشراف الفيدرالي أكثر تساهلاً، قد نرى تنفيذًا أكثر عدوانية على مستوى الولايات، خصوصًا في مناطق مثل نيويورك التي أخذت تاريخيًا موقفًا صارمًا تجاه العملات المشفرة. الحالة المثيرة للسخرية هي أن نهجًا أكثر ودية للشركات لدى الوكالات الفيدرالية قد يقلل من الحاجة الملحة للتشريع الفيدرالي الشامل.
التغيرات في السياسات التشريعية
يتحول المشهد في الكونغرس بشكل كبير. على الرغم من أن FIT21 الذي أقره مجلس النواب قد لا يتقدم، فإنني مهتم أكثر بالتشريعات الهيكلية للسوق التي يتم تطويرها في مجلس الشيوخ. امضى السيناتور لوميس وآخرون سنوات في بناء تحالف ثنائي الحزب، والعمل الذي سيختبر كأساس للتشريعات الجديدة.
التوترات الجيوسياسية وتأثير التوكنات
قد تلعب التوكنات دورًا مهمًا في إعادة توزيع الديون الوطنية الأمريكية، خاصة مع الصين كواحدة من أكبر الحائزين إلى جانب اليابان. من خلال تحويل الديون المقومة بالدولار، وخاصة الديون الحكومية، يمكن للولايات المتحدة التنويع بعيدًا عن الاعتماد الكبير على الصين. يمكن لهذا أن يقوي الموقف المالي للولايات المتحدة ويقلل من تبعيتها للصين، مما قد يؤثر بدوره في المشهد الجيوسياسي الأوسع.
التعيينات الحكومية القادمة وأهميتها
أعتقد أن الشخص المعين في منصب وزير الخزانة سيكون الرقم الأكثر أهمية للمراقبة. هذا الدور يحدد النبرة لمعظم السياسات الداخلية والخارجية للإدارة. عادةً ما يتم تعيين منصب بهذا المستوى في وقت مبكر، أحيانًا حتى قبل وزير الخارجية.
من المثالي أن يكون شخصًا على دراية بالعملات المشفرة، أو على الأقل غير معادٍ لها. لا يحتاج أن يكون داعمًا كبيرًا، ولكن سيكون من المفيد إذا لم يكن معروفًا بعدوانيته ضد العملات المشفرة. هذا شيء يجب مراقبته عن كثب.
الأسئلة الشائعة
- ما هو التأثير الفوري على صناعة العملات المشفرة بعد انتخاب ترامب؟ التأثير الفوري سيكون من خلال انتقال القيادة في الوكالات التنظيمية الرئيسية مما قد يؤدي إلى تحول كبير في الفلسفة التنظيمية.
- كيف سيؤثر هذا التغيير على تصنيف الأصول الرقمية؟ ستكون هناك تغييرات في تصنيف الأصول الرقمية مع اعتراف الجهة المنظمة بالعملات المشفرة الهامة كسلع، مما يقلل من المخاطر القانونية على الأصول الأخرى.
- ما هي التحديات المحتملة التي ستواجهها الصناعة خلال فترة الانتقال؟ من المهم مراقبة التغييرات التنظيمية وعملية التعيين الجديدة في الحكومة لأنها قد تؤدي إلى تعقيدات في المشهد التنظيمي.
