“القرارات التعسفية تعود مجددًا – اكتشف التفاصيل الآن”

هذا جزء من النشرة الإخبارية “فوروارد غايدنس”. لقراءة الإصدارات الكاملة، يرجى الاشتراك.

المحكمة تراجع ملف Coinbase وSEC

تناولت محكمة استئناف فيدرالية جوانب من المعركة القانونية بين هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وCoinbase أمس، ولكن سنحتاج إلى بعض الوقت لتحديد التأثير الدقيق لهذا القرار.

رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات دعوى قضائية ضد Coinbase في يونيو 2023 بدعوى انتهاكات في الأوراق المالية. ورفضت لاحقًا طلب المنصة لتنظيم القواعد في ديسمبر. جادل الطلب بأن استراتيجية الهيئة باستخدام القوانين الحالية لتطبيق تنظيمات العملات الرقمية “غير عملية”.

رد الهيئة على الطلب كان مختصرًا، حيث أكدت الهيئة أنها تخالف هذه الرؤية، مع ملاحظة أنها “تملك حرية اختيار توقيت وأولويات جدولها التنظيمي”.

قال القاضي ستيفانوس بيباس في أمر المحكمة: “باختصار، يمكن للوكالات الاختيار بين وضع القواعد والفصل، لكن يجب عليهم توضيح اختيارهم، وفشلت الهيئة في القيام بذلك”.

الهيئة ليست مضطرة لتغيير قواعدها حالياً

المحكمة لم تأمر الهيئة ببدء إجراءات لوضع القواعد، مما يُعتبر فوزًا جزئيًا للهيئة. الوثيقة تؤكد أن الهيئة شرحت بشكل معقول أن الإطار الحالي لقانون الأوراق المالية لا يفترض أنها لن تفرض أية أعباء على المشاركين الجدد في السوق.

مع ذلك، ترى المحكمة أن أمر الهيئة كان “اختصارياً وغير مُبرر بشكل كافٍ، وبالتالي تعسفي ومُتقلّب”.

الحل؟ طلب بيباس من الهيئة التوضيح، مضيفاً: “يجب ألا تقدم تفسيرًا ضعيفًا آخر في خط طويل من التفسيرات المماثلة”.

صرح متحدث باسم الهيئة: “نقوم بمراجعة القرار وسنحدد الخطوات التالية بما يتناسب مع الوضع”.

التاريخ يعيد نفسه مع مصطلح “تعسفي ومُتقلّب”

هل لاحظت استخدام مصطلح “تعسفي ومُتقلّب” في الفقرة السابعة؟ إنه نادراً ما يُستخدم في الحياة اليومية، لكن قد تتذكره من قضية أخرى تتعلق بقانون الإجراءات الإدارية.

فازت شركة Grayscale Investments في تلك القضية بعد أن حكمت المحكمة بأن رفض الهيئة لتحويل صندوق Grayscale من عملة بيتكوين إلى صندوق تداول في البورصة، بينما وافقت على صناديق العقود الآجلة للبيتكوين، كان “تعسفيّاً ومُتقلّباً”. جادل القضاة بأن الهيئة لم تُفسر بشكل صحيح معاملتها المختلفة للمنتجات المماثلة أثناء ذلك الوقت.

أدخلت نائب الرئيس السابق للاتصالات في Coinbase هذه اللغة القانونية في رد فعلها الحاد على ما ورد في المحاكمة الأخيرة.

ردود الأفعال على قرارات المحكمة

تأتي ردود فعل الدائرة الثالثة بعد أن فازت Coinbase الأسبوع الماضي في طلبها للاستئناف الأولي حول ما إذا كانت الأصول الرقمية تُعتبر عقود استثمار.

رغم أن المحكمة لم تُجبر الهيئة على وضع القواعد في هذا الوقت، يحتسب المسؤولون التنفيذيون في Coinbase الرأي الأخير كانتصار جديد لهم.

أشادت كاثرين ميناريك، كبيرة المسؤولين القانونيين في Uniswap Labs، بالنتيجة وقالت إنها “مستحقة” لأن الهيئة مطالبة الآن بالنظر فعلياً في الأمر والرد بطريقة جوهرية، كما ينبغي عليها ذلك.

كتب فريار شيرزاد، رئيس السياسة في Coinbase، على منصة “إكس”: “ليس يومياً تصدر المحاكم رفضًا قوياً لوكالة فيدرالية مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات”. وأشاد بول غريوال، كبير المسؤولين القانونيين، بموافقة القاضي بيباس القوية، واصفًا إياها بأنها “عمل مثير للإعجاب”.

لاحظ بيباس “التحفظ” من الهيئة في تطبيق القوانين ضد شركات العملات الرقمية دون إبلاغها بكيفية الامتثال للقوانين، معتبراً أن مثل هذا التصرف “يخلق مشكلة دستورية خطيرة”.

• التطبيق غير المنتظم لقواعد “غير مناسبة” ضد كيانات الصناعة التي تحاول اتباع اللوائح يتجاوز مجرد مكافحة الاحتيال، كما أضاف بيباس.
• أضاف: “إنه يستهدف صناعة كاملة ويُخاطر بفرض حظر فعلي عليها”. وقال بيباس إنه يجب على الهيئة معالجة تلك المشكلة.

الأسئلة الشائعة (FAQs)

• ما هي القضية الحالية بين Coinbase وSEC؟
  المحكمة تتناول الجوانب القانونية في القضية بين هيئة الأوراق المالية والبورصات وCoinbase بشأن تنظيم العملات الرقمية وما إذا كانت تُعتبر أوراق مالية.
• ما هو موقف المحكمة الأخيرة من هيئة الأوراق المالية والبورصات؟
  المحكمة لم تُلزم الهيئة بتغيير لوائحها لكنها طلبت منها توضيح موقفها بسبب تقديمها تفسيرات غير كافية وتعسفية.
• كيف ينظر المسؤولون في Coinbase إلى الرأي الأخير للمحكمة؟
  يعتبر المسؤولون في Coinbase الرأي الأخير للمحكمة بمثابة انتصار جديد يدعم مواقفهم ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات.