تنويه: المحلل الذي كتب هذا المقال يمتلك أسهمًا في شركة Strategy (MSTR).
إصدار أسهم مفضلة جديدة لشراء البيتكوين
وسعت شركة Strategy (MSTR) الأمريكية، التي جعلت من شراء البيتكوين (BTC) سياسة شركة أساسية، أدواتها المالية بإصدار سلسلة ثانية من الأسهم المفضلة الدائمة من الفئة (أ)، مما يضيف إلى مجموعة أدواتها في أسواق رأس المال.
تفاصيل الإصدار الجديد
تبيع الشركة 8.5 مليون سهم من الإصدار الجديد، المسمى Strife (STRF)، بسعر 85 دولارًا للسهم، مما يوفر لها صافي مبلغ 711.2 مليون دولار لشراء البيتكوين. هذا الرقم أعلى من الهدف الأولي البالغ 500 مليون دولار. وينتهي الطرح يوم الثلاثاء. أما الإصدار السابق للأسهم المفضلة، Strike (STRK)، فقد جمع في البداية 563 مليون دولار.
مميزات الأسهم المفضلة الدائمة
تحتل الأسهم المفضلة الدائمة مكانًا بين الديون والأسهم العادية في هيكل رأس المال، حيث توفر عوائد توزيعات وأمانًا أكبر في الأسعار. مما يجذب المستثمرين الذين يبحثون عن تقلبات أقل وعوائد أكثر استقرارًا. وعلى عكس حملة الأسهم العادية، لا يحصل حملة الأسهم المفضلة على حقوق التصويت.
- يدفع سهم STRF توزيعات سنوية بنسبة 10% على مبلغ اسمي قدره 100 دولار، مع دفع التوزيعات نقدًا كل ربع سنة.
- إذا تأخرت الشركة عن دفع التوزيعات، يتراكم المبلغ بنسبة 1% إضافية سنويًا حتى تصل إلى حد أقصى 18%، مما يشجع على السداد في الوقت المحدد.
شروط الاسترداد وحقوق المستثمرين
يجوز للشركة استرداد جميع أسهم STRF إذا بقي أقل من 25% من الإصدار الأصلي أو في حالات ضريبية معينة، وفي هذه الحالة يحصل المساهمون على قيمة التصفية بالإضافة إلى أي توزيعات غير مدفوعة. كما يمكن للمساهمين إجبار الشركة على إعادة شراء أسهمهم في حالة “تغيير جوهري” بالسعر الاسمي بالإضافة إلى أي توزيعات متراكمة.
مقارنة بين STRF و STRK
على عكس STRF، يقدم سهم STRK توزيعات سنوية بنسبة 8% على مبلغ تصفية قدره 100 دولار، لكن العائد الفعلي ينخفض مع ارتفاع سعر STRK. كما يتميز STRK بخيار التحويل، حيث يمكن للمستثمرين تحويل أسهمهم المفضلة إلى أسهم عادية بنسبة 10:1 إذا وصل سعر السهم العادي إلى 1000 دولار، مما يوفر فرصة لزيادة رأس المال. بينما يعمل STRF كأداة دخل ثابت أكثر استقرارًا.
تمويل التوزيعات واستراتيجية الشركة
لضمان دفع التوزيعات، تعتمد الشركة على التدفق النقدي التشغيلي، وعائدات إصدارات الديون القابلة للتحويل، ومبيعات الأسهم العادية في السوق. كما تمتلك الشركة برنامجًا مفتوحًا لشراء البيتكوين باستخدام STRK، حيث اشترت مؤخرًا 130 BTC، ولديها حوالي 3.57 مليار دولار متبقية في قدرتها الشرائية عبر الأسهم العادية، مما يوفر مرونة كبيرة لمواصلة استراتيجية شراء البيتكوين.
ارتفعت أسهم الشركة بأكثر من 10% يوم الاثنين، بينما بلغت حيازتها من البيتكوين 506,137 BTC.
الأسئلة الشائعة
ما هو الفرق بين STRF و STRK؟
STRF يقدم توزيعات سنوية ثابتة بنسبة 10% دون خيار تحويل إلى أسهم عادية، بينما STRK يقدم 8% مع إمكانية التحويل إذا ارتفع سعر السهم العادي إلى 1000 دولار.
كيف تمول الشركة توزيعات الأسهم؟
تعتمد على التدفق النقدي التشغيلي، وعائدات الديون القابلة للتحويل، ومبيعات الأسهم العادية في السوق.
كم عدد البيتكوين الذي تمتلكه Strategy؟
تمتلك الشركة حاليًا 506,137 BTC، وتستمر في زيادة حيازتها من خلال أدواتها المالية الجديدة.
