حسب المنفذ الإخباري الذي قرأته هذا الصباح، كان الطلب الاستثماري على الأسهم الجديدة لشركة مايكروستراتيجي إما أقل بكثير أو ضعف الهدف الذي حددته الشركة. وفقًا لبيان صحفي، جمعت مايكروستراتيجي 563.4 مليون دولار من خلال أسهمها الجديدة من الفئة A الدائمة بعد أن كانت تهدف فقط لجمع 250 مليون دولار.
هذا الإصدار من الأخبار أشعل جانبًا من وسائل الإعلام هذا الصباح بعناوين متفائلة من منشورات العملات الرقمية. على النقيض من ذلك، قامت الوسائل المالية التقليدية بتقارير حول هذا الاكتتاب بتفاصيل أكثر وبدون هذا الحماس.
تفاصيل الاكتتاب وتقييمات المستثمرين
مثلاً، قادت صحيفة بارون بمقال بعنوان “الإصدار الجديد لمايكروستراتيجي يقدم عائد 10% بينما تُباع الأسهم بخصم”. بدلاً من قبول خبر الأحداث التمويلية المكتوبة بشكل مبالغ فيه، قام المحللون المدققون بحساب أرقام أكثر واقعية من تلك التي وردت في منشورات العملات الرقمية.
- على الرغم من أن العنوان المالي لمايكروستراتيجي الصادر بحوالي 584 مليون دولار بدا وكأنه يدل على وجود طلب كبير من المستثمرين، إلا أن المستثمرين ذوي الخبرة يعرفون دائماً أن هناك طلب غير محدود للاستثمارات بشروط ممتازة.
خصم على تفضيل التصفية
في بيانها الصحفي، اعترفت مايكروستراتيجي أنها تنوي تسوية عرض عام للأسهم بعائد مقداره 8% مع تفضيل تصفية يبلغ 100 دولار للسهم، لكنها قدمت هذه الأسهم بسعر 80 دولارًا للقطعة. بعبارة أخرى، لم يكن لديها طلب كاف لبيع هذه الكمية بسعر 85، 90، أو 95 دولارًا للسهم.
- تفضيل التصفية هو الحق في استعادة المال أولاً – “تفضيل” قبل المالكين الآخرين للأسهم – في حال وقوع حدث “سيولة” مثل الاستحواذ أو الطرح العام أو توزيع الأرباح.
- بدلاً من بيع أسهم ذات سعر معقول وأقل حجماً، قدمت مايكروستراتيجي للمستثمرين خصماً كبيراً بنسبة 20% على تفضيل التصفية لزيادة حجم الأموال المجمعة.
لا يوجد شيء مجاني في وول ستريت. بالتأكيد، ستحظى مايكروستراتيجي الآن بأكثر من نصف مليار دولار من النقد الإضافي لشراء البيتكوين في فبراير. ومع ذلك، جاء رأس المال بتكلفة: خصم 20% على تفضيل التصفية، وتحويلات أكثر انحساراً على الأسهم العادية لملاك مايكروستراتيجي.
رؤية متناقضة: إيجابية أم سلبية؟
سواء كانت هذه أخبار متفائلة أو متشائمة يعتمد على الإطار العام. اضطر مايكل سايلور لتقديم خصم على الأسهم المفضلة بعائد الأرباح، ومع ذلك نجح في جمع كم كبير من المال في العملية.
أما تداول ما قبل السوق اليوم للأسهم MSTR فقد كان بدون تغيير نسبي من إغلاق الخميس قبل الإعلان.
الأسئلة الشائعة
- ما الهدف الذي كانت تطمح إليه مايكروستراتيجي من جمع الأموال؟
كانت تهدف لجمع 250 مليون دولار، لكنها جمعت 563.4 مليون دولار. - ما هو الخصم الذي قدمته مايكروستراتيجي للمستثمرين؟
قدمت خصماً بنسبة 20% على تفضيل التصفية. - كيف كانت ردود فعل المستثمرين التقليديين؟
كانت ردود فعلهم أكثر تحفظاً وتحليلاً مقارناً بالمنشورات الرقمية.
