محضر اجتماع الفيدرالي يلمح إلى نهاية التشديد الكمي – اكتشف التفاصيل الآن!

هذه فقرة من الرسالة الإخبارية “فوروارد جايدنس”. لقراءة النُسخ الكاملة، يُرجى الاشتراك.

محضر اجتماع FOMC لشهر يناير

تم إصدار محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للأسواق المفتوحة (FOMC) لشهر يناير هذا الأسبوع، مما وفر الكثير من المعلومات لمحبي السياسة النقدية لفهم ما يفكر فيه الفيدرالي بشأن احتياطيات البنوك وحملته المستمرة للتضييق الكمي (QT).

كما هو موضح في الرسم البياني أدناه، كانت حملة التضييق الكمي مليئة بالتفاصيل والتعويضات الفردية. عندما حدث التضييق الكمي، تم تعويض الغالبية العظمى بواسطة رصيد تسهيلات الريبو العكسي (RRP) كما يظهر في الخط الأبيض أدناه.

• تفاقمت هذه الإجراءات بسبب أزمة سقف الديون في 2023 وأزمة بنك SVB. هذا أدى إلى إنشاء برنامج تمويل البنوك.

مع كل ما قيل، نحن نقترب من الهدف النهائي للتضييق الكمي فيما يتعلق بمستويات الاحتياطي البنكي التي يستهدفها الفيدرالي. هناك العديد من الطرق لقياس هذا، لكن طريقة مبسطة هي أن الفيدرالي يستهدف مستوى مثالي للاحتياطي يبلغ 3 تريليون دولار، والذي يشمل كلا من احتياطيات البنوك والـRRP. حالياً، يصل هذا المجموع إلى 3.27 تريليون دولار.

توقعات نهاية التضييق الكمي

بالنظر إلى هذا السياق، كان هناك الكثير من الحديث حول موعد إنهاء الفيدرالي لعملية التضييق الكمي بالكامل. ومع إصدار محضر اجتماع FOMC لهذا الأسبوع، تلقينا أول تلميح:

الآن، هناك الكثير مما يمكن تناوله هنا حيث يحتوي على الكثير من التعقيدات. دعونا نستعرضها:

• في الوقت الحالي، يتكون محفظة SOMA من 5% في أذونات الخزانة. ومع ذلك، تبلغ إصدار الخزانة 22.4%.

لنص قصير نسبياً، تمكنا من استنباط الكثير حول كيفية تفكير الفيدرالي بشأن ميزانيته واحتياطيات البنوك في الأشهر القادمة.

الأسئلة الشائعة

• ما هو الهدف النهائي للتضييق الكمي من حيث الاحتياطيات البنكية؟
  يهدف الفيدرالي إلى الوصول إلى 3 تريليون دولار، بما يشمل احتياطيات البنوك وتسهيلاً للريبو العكسي.
• ما هو موقف محفظة SOMA الحالية؟
  أذونات الخزانة تشكل 5% من المحفظة، بينما إصدار الخزانة عند 22.4%.
• ماذا تؤثر أزمة سقف الديون وأزمة بنك SVB على التضييق الكمي؟
  كانت هذه الأزمات عاملًا في تعقيد التوازنات وتعويض التأثيرات في سياسة الاحتياطي.