المحلل الذي كتب هذه المقالة يمتلك أسهمًا في شركة MicroStrategy (MSTR).
منذ أن أصبحت MicroStrategy شركة خزانة بيتكوين في أغسطس 2020، استخدمت ثلاثة أدوات رئيسية للحصول على بيتكوين (BTC): السيولة النقدية المتاحة والعروض في السوق (ATM) وعروض السندات القابلة للتحويل.
الاكتتاب الجديد
الطريقة التالية لـ MicroStrategy لجمع رأس المال هي شراء البيتكوين من خلال الأسهم الممتازة الدائمة، والتي تم الإعلان عنها في السوق في 3 يناير. أعلنت MicroStrategy عن زيادة رأس مال بقيمة 2 مليار دولار من خلال واحدة أو عدة عروض، وفقًا لـ Benchmark.
استضاف Benchmark اجتماعًا حديثًا للمستثمرين مع الرئيس التنفيذي لشركة MicroStrategy مايكل سايلور في مؤتمر ICR في أورلاندو لمناقشة عرض الأسهم الممتازة الدائمة.
ما هي الأسهم الممتازة الدائمة؟
عادة ما لا يكون للأسهم الممتازة الدائمة تاريخ استحقاق ثابت وتستمر لأجل غير مسمى ما لم تقرر الشركة استردادها أو تحديد تاريخ استحقاق لها. يحصل حاملو الأسهم على دفعات أرباح ثابتة لكن ليس لديهم حقوق تصويت. يمكن أن يكون للشركة الحق في إعادة شراء الأسهم بسعر محدد مسبقًا بعد تاريخ معين. في حالة حدث تصفية، يتم دفع حاملي الأسهم الممتازة الدائمة قبل المساهمين العاديين ولكن بعد حاملي الديون.
- تعتبر الأداة جذابة نظرًا لعدم وجود تاريخ استحقاق محدد، عكس السندات القابلة للتحويل لشركة MSTR.
- تميل السندات القابلة للتحويل إلى أن تكون لها مدة تقارب من أربع إلى ثماني سنوات وفقا لسايلور.
فوائد الأسهم الممتازة الدائمة
قال سايلور وفقًا للمذكرة إن الفوائد الدائمة كانت مفيدة بسبب مدتها الطويلة. تعمل الأداة كخيار استدعاء مضمّن وغير محدد بالإضافة إلى دفعة رئيسية كبيرة. ستستفيد الشركة حيث سيكون الهيكل الرأسمالي أقل هشاشة بسبب مدة الهيكل الطويلة.
وفقًا لـ Benchmark، يمكن للأسهم الممتازة الدائمة تحقيق عائد بمستوى متوسط مع تقلبات منخفضة ومن دون خيارات، بعكس السندات القابلة للتحويل.
ستكون الأسهم الممتازة الدائمة جذابة للمؤسسات الكبيرة مثل صناديق التقاعد والبنوك لأنها تحصل على دفعات أرباح ثابتة ومستقرة.
شروط الاكتتاب
لم يتم الإعلان عن شروط الأسهم الممتازة الدائمة حتى الآن. نعلم أن هذا سيأتي في الربع الأول، ويجب أن تتضمن شروط العرض مدفوعات الأرباح، وقابلية التحويل إلى الأسهم العادية فئة A، وتقديم استرداد الأسهم وفقًا للبيان الصحفي لشركة MicroStrategy في 3 يناير.
تحافظ Benchmark على تقييم الشراء لأسهم MSTR مع هدف سعري يبلغ 650 دولارًا. واعتبارًا من الاثنين، قامت MicroStrategy بشراء 2,530 بتكوين إضافية ليصل إجمالي حيازتها إلى 450,000 بتكوين.
ستعقد شركة MicroStrategy اجتماعًا خاصًا للمساهمين في 21 يناير. سيقوم المستثمرون بالتصويت على زيادة الأسهم العادية فئة A والأسهم الممتازة المصرح بها. هذا ومن المقرر أن يتصل MSTR بإصدار الأرباح للربع الرابع في 4 فبراير.
الأسئلة الشائعة
- ما هي أدوات MicroStrategy لجمع رأس المال للاستثمار في البيتكوين؟
استخدمت MicroStrategy السيولة النقدية المتاحة، وعروض السوق (ATM)، والسندات القابلة للتحويل.
- ما الذي يجعل الأسهم الممتازة الدائمة جذابة للشركات الكبرى؟
توفر الأسهم الممتازة الدائمة دفعات أرباح ثابتة ومستقرة مع تقلبات منخفضة، مما يجذب المؤسسات مثل صناديق التقاعد والبنوك.
- متى سيتم عقد اجتماع MicroStrategy للمساهمين؟
سيُعقد في 21 يناير حيث سيصوت المستثمرون على زيادة الأسهم العادية فئة A والأسهم الممتازة المصرح بها.
