بينما تواصل شركة MicroStrategy (MSTR) إضافة البيتكوين (BTC) إلى ميزانيتها بجمع أموال المساهمين، يواصل المدراء التنفيذيون بيع الأسهم لتعزيز استثماراتهم الشخصية. في حين يتحدث مسؤولون عن مستقبل الشركة البعيد وتوقعاتهم بشأن سعر BTC والمشتريات المؤثرة، يبيع بعض التنفيذيين المطلعين أسهمهم للتعويض الشخصي.
نقلاً عن بيانات من نوفمبر، أثار منشور حديث في منتدى MSTR على الإنترنت قلقاً بشأن تقديم النماذج 4 إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات من قبل الأطراف الداخلية والتي أظهرت عمليات بيع كبيرة للأسهم. دعا بعض المستثمرين إلى ملاحظة التأخير الزمني لتلك البيانات وأثرها الإيجابي الناتج عن مبيعات الشركة.
وعلى مدى السنوات الخمس الماضية، كانت نتائج مبيعات الأسهم المدمجة والإدارية لـ MicroStrategy إيجابية بلا شك للمساهمين. لم يرتفع سعر MSTR بأكثر من 2000% فحسب، بل زادت أيضًا حيازاتها من البيتكوين لكل سهم، حتى بعد تعديلها للخفض الناتج عن هذه المبيعات.
مكاسب MicroStrategy المستمرة من حيازاتها للبيتكوين
يعتقد المساهمون أن الشركة ستجد خدمات مربحة بفضل خزنتها الكبيرة، مما يمهد الطريق لتمويل ديون البيتكوين. منذ صيف 2023، قدمت أسهم الشركة بشكل متميز عن حيازاتها من البيتكوين.
حتى وقت النشر، كان متعدد القيمة السوقية لـ MSTR يصل إلى 1.89 مرة نسبة لحيازات البيتكوين. بعبارة أخرى، تبلغ القيمة السوقية لـ MSTR 78 مليار دولار، أي 89% أكثر من قيمة حيازاتها من البيتكوين التي تقدر بـ 41 مليار دولار.
أدى ذلك إلى تمكين MicroStrategy من زيادة حيازات البيتكوين لكل سهم حتى مع وجود تخفيضات ومبيعات داخلية. في عام 2024، استفادت الشركة من هذا المدى الواسع الذي وصل ذروته في نوفمبر ليغلق العام بعائد بيتكوين 74.3%.
بالطبع، فإن حقيقة أن 74.3% أقل بكثير من العائدات الحالية المقدرة بـ 86% ومن الذروة في نوفمبر البالغة 240%، لم تُذكر في تقرير نهاية العام.
تحت قيادة المؤسس مايكل سايلور كرئيس مجلس الإدارة، جمعت MicroStrategy كمية ضخمة من البيتكوين تبلغ 450,000 بيتكوين. حققت الشركة متوسط ربح 46% مع ارتفاع سعر البيتكوين بشكل ملموس عن تكلفتها الأساسية البالغة 62,500 دولار.
خيارات ومبيعات الأسهم الخاصة بالداخلين في MicroStrategy
حدثت آخر عملية بيع كبيرة للأسهم من قبل مديري ومسؤولي MicroStrategy في نوفمبر. في ذلك الوقت، مكنت إصدارات الخيارات المخطط لها مسبقًا جينين مونتغمري ووي مينج شاو وستيفن غراهام من تحويل وبيع ملايين من أسهم MSTR في السوق.
كما رفض سايلور التنازل عن امتيازاته واستفاد من خيارات أسهمه ليبيع كمية كبيرة من MSTR في أبريل 2024.
- ما الذي تقدمه تقارير المساهمين حول مبيعات الأسهم الداخلية؟ مبيعات الأسهم من قبل الداخلين في الشركة تظهر تبايناً بين استراتيجية الشركة الصاعدة بشأن البيتكوين والشكوك المتزايدة لدى المستثمرين.
- لماذا تراهن MicroStrategy بكثافة على البيتكوين؟ يعتقد المساهمون أن الشركة ستكتشف خدمات مربحة وتمول ديونها من البيتكوين من خلال خزنتها الكبيرة.
- هل سيؤثر هذا الاتجاه في التداول على استراتيجية MicroStrategy المستقبلية؟ تختلف الآراء، لكن استراتيجية الشركة الصاعدة بشأن البيتكوين مقابل البيع المسبق للداخلين قد تشير إلى اختلاف في الرأي بين الإدارة.
