شهد سوق العملات المستقرة تحولًا من الوعود إلى الانفجار في عام 2024، حيث بدأ العام بقيمة سوقية تقارب 135 مليار دولار. وبحلول ديسمبر، تجاوز هذا الرقم 200 مليار دولار، بزيادة أكثر من 50%. ومنذ الانتخابات في نوفمبر، نما السوق بنسبة 15% أخرى. لكن لا تعتقدوا أن هذا الزخم سيتباطأ في أي وقت قريب. مع وجود إدارة مؤيدة للعملات الرقمية على وشك تولي دفة القيادة واقتراب الكونغرس من وضع إطار تنظيمي طال انتظاره، يُتوقع أن يكون عام 2025 أفضل للرموز المستقرة.
العملات المستقرة كمحور للنظام المالي العالمي
تعد USDC وUSDT البذور المتنامية للنظام المالي العالمي. فهي تغير طريقة التداول والادخار والمعاملات في كل مكان. يعتقد الخبراء أن قيمة السوق قد تتضاعف لتصل إلى 400 مليار دولار العام المقبل.
التنظيم قد يضاعف سوق العملات المستقرة
تنتظر العملات المستقرة شيئًا واحدًا لإطلاق كامل إمكانياتها: التنظيم. يوضح مات هوغان، المدير التنفيذي في Bitwise Asset Management، أن عام 2025 سيكون العام الذي يحدث فيه ذلك أخيرًا. حيث قال: “إجابات واضحة على الأسئلة الكبيرة ستشعل اهتمامًا هائلًا بين المصدرين والمستهلكين والشركات”.
الأمر لا يتعلق فقط بإرضاء متداولي العملات الرقمية. يمكن أن يجلب إطار تنظيمي ملائم المؤسسات الكبرى – مثل بنك جيه بي مورجان والمؤسسات المالية التقليدية. مع وجود القواعد، ستكون لديهم الحرية لإصدار عملاتهم المستقرة، ما يخلق موجة تبني مؤسسي ضخمة.
- كويسبيس، على سبيل المثال، لديها اتفاق تقاسم الإيرادات بنسبة 50/50 مع سيركل، الشركة المسؤولة عن USDC. كلما نما USDC، زادت أرباح كويسبيس من الإيرادات الناتجة عن احتياطياتها.
- في نفس الوقت، تعاونت روبين هود وكراكن وجالاكسي ديجيتال لإطلاق USDG، وهو عملة مستقرة جديدة مدعومة بدولار في ما يسمى “شبكة الدولار العالمية”. وهذا مجرد البداية. حيث استحوذت روبين هود على Bitstamp أيضًا في وقت سابق من العام.
العملات المستقرة وسيادة الدولار الأمريكي العالمية
لقد تجاوزت صعود العملات المستقرة نطاق العملات الرقمية لتصبح قصة الدولار الأمريكي. ترتبط العملات المستقرة بالعملات الورقية، وغالبًا ما تكون بالدولار. ومع نموها، يزداد الطلب العالمي على الدولار. مايكل سايلور، أحد مؤسسي MicroStrategy، يرى أنها فرصة كبيرة للولايات المتحدة.
حاليًا، تجعل العملات المستقرة الدولار أكثر وصولًا في البلدان ذات العملات الضعيفة أو الأنظمة المصرفية المتعثرة. وفي هذه الأسواق، غالبًا ما تُستخدم العملات المستقرة المدعومة بالدولار للمدفوعات التجزئية عبر تطبيقات الهواتف الذكية.
في الاقتصادات المتقدمة، من المتوقع أن تبدأ أداة لتطبيقات البلوكشين التجارية. ولكن الولايات المتحدة تتخلف في هذا المجال. تُسيطر Tether، العملاقة وراء USDT، على 70% من حصة السوق. ومع ذلك، يقع مقرها في جزر العذراء البريطانية بسبب افتقار الولايات المتحدة لقواعد واضحة لإصدار العملات الرقمية.
يرى منظمو مثل رئيس لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الفرنسي، أن تصحيح هذا الأمر يمثل أولوية قصوى. إنه يعتقد أن العملات المستقرة يمكن أن تعزز وضع الدولار كعملة احتياطية وتزيد من المنافسة في المدفوعات عبر الحدود.
الإيثيريوم والشراكات والمرحلة التالية من النمو
في نفس الوقت، أصبح الإيثيريوم محورًا للعملات المستقرة بهدوء. تعيش معظم هذه الدولارات الرقمية على شبكته، مما يجعله الشبكة الأكثر أهمية لإصدار العملات المستقرة حاليًا.
مع توقع انتهاء اللوائح قريبًا، من المتوقع أن ينمو دور الإيثيريوم. وصلت العملات المستقرة المستقرة في حلول الطبقة الثانية للإيثيريوم إلى رقم قياسي قدره 13.5 مليار دولار قبل نهاية هذا الشهر.
يعمل سيركل وبينانس على توسيع اعتماد USDC عن طريق إضافة المزيد من أزواج التداول والترويج لها. هذا خطوة مهمة نظرًا لأن USDC حاليًا يتأخر عن USDT من حيث السيولة وخيارات التداول.
لكن Tether اتخذت نهجًا مختلفًا. قررت إنهاء عملتها المستقرة المرتبطة باليورو، EURT، بسبب ضعف الطلب والتحديات الامتثالية.
الوقت يضيق لتشريعات العملات المستقرة
التوقيت هو كل شيء. تبدأ إدارة ترامب رسميًا في يناير 2025، لكن المحللون يحذرون من أن الأمر قد يستغرق شهورًا قبل حدوث أي تغييرات فعلية في السياسات. يتوقع كينيث وورثنجتون من JPMorgan أن تأتي التعيينات الرئيسية المتعلقة بالعملات الرقمية، مثل رؤساء SEC وCFTC، بعد الأدوار الوزارية الأكثر إلحاحًا.
هذا يعني أن الإجراءات الفعلية على العملات المستقرة قد لا تبدأ حتى أواخر 2025. لكن العمل التحضيري يجري فعليًا. جعل زعيم الأغلبية في مجلس النواب ستيف سكاليس تنظيم الأصول الرقمية أولوية قصوى لأول 100 يوم له. إذا تم تفويض تشريعات العملات المستقرة، فقد تكون الانطلاقة التي انتظرتها الصناعة.
في الوقت الحالي، تستمر العملات المستقرة في النمو، مدفوعة بزيادة أحجام التداول واعتماد أكبر في التمويل اللامركزي. اعتبارًا من منتصف ديسمبر، وصلت أحجام تداول العملات المستقرة على التبادلات المركزية إلى 1.48 تريليون دولار. استحوذ USDT على 86.3% من تلك التداولات. حاليًا، تبلغ قيمته السوقية حوالي 140 مليار دولار.
الأسئلة الشائعة
- كيف من المتوقع أن تؤثر اللوائح على سوق العملات المستقرة في عام 2025؟
من المتوقع أن تجلب اللوائح مؤسسات كبيرة مثل البنوك والشركات المالية التقليدية إلى سوق العملات المستقرة، مما يعزز من نمو السوق وانتشاره. - ما هو الدور المتوقع الذي سيقوم به الإيثيريوم في سوق العملات المستقرة؟
يلعب الإيثيريوم حاليًا دورًا حاسمًا كحاضنة للعملات المستقرة، ومن المتوقع أن ينمو هذا الدور مع دخول اللوائح حيز التنفيذ. - ما هي التحديات التي تواجه العملات المستقرة في الولايات المتحدة؟
التحديات الرئيسية تشمل عدم وجود لوائح واضحة لإصدار العملات المستقرة، مما يتطلب عمل عاجل من قبل الجهات التنظيمية لتحديد هذه القواعد.
