للمرة الأولى منذ عام 2010، أعلنت الصين عن تحول نحو سياسة نقدية “معتدلة السهولة” بهدف إحياء اقتصادها المتباطئ. تُعلن هذه الخطوة من قبل المكتب السياسي للحزب الشيوعي، وهي تمثل تحولاً عن موقفها المالي المشدد التقليدي. قد يكون لهذه التطورات تداعيات أوسع على الأسواق المالية العالمية، لا سيما بالنسبة للبيتكوين.
ما هي سياسة الصين “المعتدلة السهولة”؟
تهدف سياسة الصين “المعتدلة السهولة” إلى زيادة السيولة في نظامها المالي، وتعزيز الطلب الاستهلاكي، ودعم قطاع العقارات المتعثر. يأتي هذا التغيير في السياسة بُعيد ظهور علامات الضائقة الاقتصادية، بما في ذلك تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي، ومخاطر الانكماش، وسوق عقارات على حافة الانهيار.
- تشمل التدابير تخفيض أسعار الفائدة، وتقليل متطلبات الاحتياطي للبنوك، وضخ السيولة في الاقتصاد من خلال عمليات السوق المفتوحة. تحفز هذه الزيادة في تدفق النقد الاقتراض والإنفاق، ما يدفع بالنمو.
- يرى المحللون التحرك كإشارة واضحة بأن الصين مستعدة لإعطاء الأولوية للتوسع الاقتصادي على حساب الاستقرار المالي، وهو موقف لم تتبناه منذ الأزمة المالية في عام 2008.
استجابت الأسواق الصينية بالفعل. ارتفعت الأسهم والسندات بعد الإعلان، مما جدد التفاؤل المستثمرين بقدرة الحكومة على تنشيط النمو الاقتصادي. وقد رحب قطاع العقارات، على وجه الخصوص، بهذا التوجه، حيث يتوقع أن يحصل مطورو العقارات على تخفيف مالي، قد يمنع حالات التخلف عن السداد.
ما الذي يعنيه ذلك بالنسبة للبيتكوين؟
تاريخيًا، تؤدي التيسيرات النقدية إلى تدفق السيولة في الأسواق المالية، مما يجد في كثير من الأحيان طريقه إلى الأصول ذات المخاطر مثل العملات المشفرة. البيتكوين، الذي يوصف غالباً بـ”الذهب الرقمي”، يستفيد عادةً من مثل هذه الظروف. يمكن لتزايد توفر رأس المال أن يدفع المستثمرين للبحث عن عوائد أعلى، مما يجعل البيتكوين خياراً جذاباً.
علاوة على ذلك، يتعزز سرد البيتكوين كوسيلة للتحوط ضد تدهور العملات الورقية عندما تغمر الاقتصادات الكبرى أنظمتها بالنقد. على الرغم من أن الصين تفرض قوانين صارمة على العملات المشفرة، بما في ذلك حظر التداول والتعدين في عام 2021، فإن الطلب على البيتكوين بين المواطنين الصينيين لم يتلاشى. وبالرغم من الحظر، يصل العديد من المستثمرين إلى أسواق العملات المشفرة عبر منصات خارجية ولامركزية.
يجادل شخصيات بارزة مثل الشريك المؤسس لمنصة BitMEX آرثر هايز بأن “الكيمياء المالية” للصين يمكن أن تؤجج الطلب على البيتكوين. يتوقع أن يسعى المستثمرون الأغنياء في الصين للتحوط ضد انخفاض قيمة اليوان، كما فعلوا خلال التوسعات السابقة للسيولة.
بينما يظل من غير الواضح حجم رأس المال الذي سيتدفق إلى البيتكوين جراء تغيير سياسة الصين، إلا أن هذه الخطوة قد أعادت إشعال الاهتمام بالأصول البديلة. بالنسبة لحاملي البيتكوين، قد يكون ذلك إشارة إلى عودة السرد الصعودي في ظل تحول الظروف السيولة العالمية لصالحهم.
الأسئلة الشائعة
- ما هو الهدف من سياسة الصين “المعتدلة السهولة”؟
تهدف هذه السياسة إلى زيادة السيولة، تعزيز الطلب الاستهلاكي، ودعم قطاع العقارات المتعثر. - لماذا يمكن أن يؤثر تحول السياسة في الصين على البيتكوين؟
عادةً ما تؤدي التيسيرات النقدية إلى تدفق السيولة نحو الأصول ذات المخاطر مثل البيتكوين، مما يجذب المستثمرين الباحثين عن عوائد أعلى. - كيف يمكن أن يتفاعل المستثمرون الصينيون مع تغيير السياسة؟
يمكن للمستثمرين الصينيين السعي للتحوط ضد انخفاض قيمة اليوان بالاستثمار في البيتكوين، بالرغم من اللوائح الصارمة المفروضة في البلاد.
